A MicroStrategy anunciou a ampliação do valor total de uma emissão de títulos de dívida com vencimento em 2032, que será utilizada para comprar mais Bitcoin (BTC) para a tesouraria da empresa.
Inicialmente, havia sido divulgado que o valor a ser captado seria de US$ 500 milhões. No entanto, nesta sexta-feira, 14 de junho, a empresa anunciou que a oferta privada para investidores institucionais qualificados foi redimensionada para US$ 700 milhões.
Uma quantia não especificada dos recursos será utilizada para aumentar as participações de Bitcoin da empresa, que atualmente somam 214.246 BTC – equivalentes a US$ 14,2 bilhões a preços de mercado, de acordo com dados da Blockchain Center.
Embora a estratégia de investimento em Bitcoin delineada por Michael Saylor, fundador e presidente da empresa, venha se provando bem-sucedida, os resultados poderiam ser ainda melhores se a MicroStrategy tivesse investido em Ethereum (ETH).
Desde o primeiro aporte, em agosto de 2020, a MicroStrategy já investiu mais de US$ 7,5 bilhões para adquirir 214.246 BTC, a um preço médio de aproximadamente US$ 35.315 por unidade da criptomoeda. Em valores nominais, o lucro de 88% rendeu US$ 6,7 bilhões adicionais ao caixa da empresa.
No entanto, contrariando a tese de Saylor de que "não há segunda melhor", caso a MicroStrategy tivesse investido US$ 7,5 bilhões em Ether, o lucro teria sido consideravelmente maior.
O montante resultaria em um tesouro de 4.986.791 ETH, equivalentes a US$ 17,4 bilhões a preços atuais de mercado. O lucro líquido seria de 130%, ou seja, o investimento teria rendido US$ 9,8 bilhões ao patrimônio da MicroStrategy.
Os resultados poderiam ser ainda melhores se a MicroStrategy tivesse bloqueado suas participações de ETH em staking. Com um rendimento médio de 4% ao ano, a empresa poderia ter acumulado 499.821 ETH adicionais, chegando a um total de 5.486.613 ETH, que atualmente valeriam US$ 19,1 bilhões.
Gráfico das participações de Bitcoin da MicroStrategy comparad com investimentos hipotéticos em Ether. Fonte: Blockchain Center
Ações da MicroStrategy superam BTC e ETH em 2024
No entanto, isto é apenas uma suposição, e o mercado acionário tem reagido positivamente à estratégia de investimentos maciços em Bitcoin da MicroStrategy.
Até agora, em 2024, as ações da empresa têm tido um desempenho bastante superior ao do ETH e do próprio BTC. A MSTR acumula ganhos de 133%, enquanto o Bitcoin valorizou 55% e o Ether, 48%, de acordo com dados da TradingView.
Gráfico diário da performance de BTC, ETH e MSTR em 2024. Fonte: TradingView
A performance da ação ignorou os resultados da MicroStrategy no primeiro trimestre deste ano, quando a empresa relatou um prejuízo líquido de US$ 53,1 milhões, causado por perdas de US$ 191,6 milhões em ativos digitais. As receitas também caíram 5,5% em comparação com o primeiro trimestre de 2023, somando US$ 115,2 milhões.
No entanto, a performance negativa, apesar da alta do Bitcoin no período, é justificada porque a empresa ainda não adotou o novo padrão contábil de valor justo para ativos digitais instituído pelas autoridades fiscais nos Estados Unidos.
Assim, o crescimento de 65% no valor de mercado do Bitcoin no período não teve impacto sobre os resultados do primeiro trimestre da empresa. Para fins contábeis, as participações em Bitcoin da MicroStrategy somaram US$ 5 bilhões. Caso tivesse adotado a nova norma, o valor teria chegado a US$ 15,2 bilhões.
Bernstein projeta valorização das ações da MSTR com o Bitcoin chegando a US$ 1 milhão em 2033
Em um relatório publicado nesta sexta-feira, 14 de maio, a empresa de pesquisa e corretagem Bernstein projetou que o preço do Bitcoin deve atingir uma máxima histórica de US$ 200.000 até 2025. Posteriormente, poderá chegar a US$ 500.000 em 2029, e a US$ 1 milhão em 2033.
Na posição de maior investidor corporativo de Bitcoin, a MicroStrategy deve se beneficiar do movimento. Cotadas atualmente a US$ 1.480, as ações da empresa têm US$ 2.890 como preço-alvo, segundo os analistas da Bernstein.
Atualmente, a MicroStrategy possui 1,1% do suprimento circulante da maior criptomoeda do mercado. A estratégia de investimento em Bitcoin de Saylor transformou a pequena empresa de software em uma das maiores empresas da indústria de criptomoedas listadas na Nasdaq, segundo o relatório da Bernstein.
Embora tenha se notabilizado por ser um crítico implacável do Ethereum e de todas as demais altcoins existentes no mercado, Saylor saudou a aprovação do ETF de ETH nos Estados Unidos. Segundo o presidente da MicroStrategy, a institucionalização do Ethereum acrescenta "outra linha de defesa para o Bitcoin", conforme noticiado pelo Cointelegraph Brasil.