O mercado de criptomoedas testemunhará uma sequência de desbloqueios de tokens de grande capitalização capazes de alterar drasticamente a liquidez e dinâmica de oferta e demanda desses ativos.

No curto prazo, eventos de desbloqueio têm o potencial de desencadear ondas de volatilidade, influenciar tendências de preços e até mesmo remodelar a percepção do mercado sobre os projetos envolvidos.

Embora o impacto dos desbloqueios de tokens sobre o mercado não seja uniforme, há alguns padrões recorrentes que podem ajudar os investidores a se proteger e até lucrar com esses eventos, de acordo com um relatório publicado pela plataforma de análise de criptomoedas Messari.

Segundo o relatório assinado por Andrew Dyer, os efeitos mais substanciais são observados quando o tamanho do desbloqueio é superior a 5% do suprimento circulante, e não há catalisadores ou interesse dos investidores em torno dos tokens envolvidos no evento. 

Apesar de estarem programados com antecedência e as informações sobre o tokenomics em geral estarem disponíveis nos roadmaps dos projetos, o mercado costuma reagir tardiamente aos despejos.

Historicamente, os tokens tendem a registrar um desempenho 5% inferior à média do mercado nos sete dias anteriores e posteriores a grandes desbloqueios, identificou o estudo da Messari. 

Ou seja, o mercado começa a precificar o despejo apenas às vésperas do evento, e nem sempre os destinatários do desbloqueio se desfazem imediatamente de suas posições, justamente para evitar a amplificação da pressão vendedora e a desvalorização maciça do token. 

Após esse período de duas semanas de reajuste, o token geralmente retoma sua correlação anterior com a tendência dominante no mercado, porém, com preços inferiores ao que possuía antes do evento.

Por sua vez, o tamanho do desbloqueio tende a afetar significativamente o desempenho dos tokens: quanto maior o desbloqueio em relação ao suprimento circulante, maior o efeito negativo no preço do token. Desbloqueios acima de 5% já são suficientes para impactar negativamente o preço do token.

Exceções à regra

Entretanto, eventos de desbloqueio não são sempre prejudiciais ao desempenho dos tokens. Em alguns casos específicos e pontuais, o contexto do mercado de criptomoedas em torno das datas de desbloqueio de tokens pode desencadear impactos positivos sobre o preço.

A Messari aponta como fatores potencialmente benéficos listagens em exchanges de criptomoedas, que podem aumentar a liquidez ao tornar o token mais acessível a uma quantidade maior de investidores; um histórico de reversões de preço superiores à média do mercado após grandes quedas, indicando resiliência; lançamentos recentes de produtos e aplicações que podem atuar como catalisadores de atenção; desempenho superior à média do mercado do setor ou ecossistema ao qual o token pertence; incentivos de airdrop capazes de gerar demanda adicional; e períodos de clara tendência de alta do mercado, quando os investidores estão mais propensos a investir em ativos de maior risco. 

Esses elementos podem contrabalançar os efeitos potencialmente negativos dos desbloqueios, resultando em um desempenho positivo do token.

Grandes desbloqueios à vista: ONDO, JTO, OMNI e TIA

Até o fim do primeiro semestre de 2025, estão programados grandes desbloqueios de tokens de grande capitalização de mercado. Segundo a Messari, é importante que os investidores estejam cientes para se proteger de eventuais depreciações ou até mesmo montar estratégias de investimento de derivativos para obter lucros com eventos que majoritariamente causam prejuízos aos investidores.

Em 14 de setembro, a analista de mercado Stacy Muur publicou uma postagem no X destacando os principais eventos de desbloqueio programados até maio de 2025.

Em outubro, o desbloqueio de tokens da Celestia (TIA) aumentará em 83% o suprimento circulante do TIA. A preços atuais, o evento despejará US$ 782 milhões no mercado, pressionando ainda mais o preço do token, que acumula perdas de 67,5% em 2024, de acordo com dados da CoinGecko.

Considerado um dos principais betas do ecossistema da Solana (SOL), o token do protocolo de staking líquido Jito (JTO) testemunhará um despejo de US$ 273 milhões. O montante representa 107% do suprimento em circulação do JTO. Até agora, em 2024, o token acumula perdas de 4,5%, de acordo com dados da CoinGecko.

O protocolo de ativos do mundo real (RWA) Ondo Finance (ONDO) realizará o maior desbloqueio de tokens programado para os próximos meses. Em janeiro, US$ 2,4 bilhões em tokens ONDO serão despejados no mercado, resultando em um aumento de 268% do suprimento circulante. Lançado em 17 de janeiro, o token acumula ganhos de aproximadamente 170%, de acordo com dados da CoinGecko, e há pouco perdeu o posto de maior protocolo RWA em termos de capitalização de mercado para o Mantra (OM), conforme noticiado pelo Cointelegraph Brasil.

Outros desbloqueios notáveis programados para o primeiro semestre de 2025 adicionarão ao mercado US$ 575 milhões em tokens da Pyth Network (PYTH), de US$ 119 milhões da Omni Network (OMNI), e de US$ 21,98 milhões da Parcl (PARCL). Esses eventos resultarão, respectivamente, em um crescimento de 58%, 153% e 121% do suprimento circulante de seus tokens.