A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) aprovou um fundo negociado em bolsa (ETF) alavancado vinculado ao token SUI, emitido pela 21Shares, permitindo que investidores obtenham exposição ampliada ao ecossistema Sui, em meio a questionamentos sobre os riscos da alavancagem nos mercados de criptomoedas.
Na quinta-feira, a Sui Foundation anunciou que a 21Shares lançou seu ETF SUI (SUI) alavancado em 2x, negociado sob o ticker TXXS na Nasdaq. O fundo foi projetado para oferecer o dobro do retorno diário do SUI, permitindo que investidores tenham exposição alavancada sem precisar manter a criptomoeda diretamente.
Na prática, se o SUI subir 10% em um único dia, o ETF busca subir cerca de 20%. As perdas também são amplificadas na mesma proporção.
Em vez de manter tokens SUI, o fundo utiliza derivativos — incluindo swaps e outros contratos financeiros — para acompanhar os movimentos de preço do token.
Até agora, a SEC vinha relutante em aprovar produtos de investimento em cripto com alta alavancagem. Em outubro, o órgão afirmou que ainda era “incerto” se os ETFs propostos com alavancagem de três e cinco vezes atenderiam aos padrões regulatórios.
No início desta semana, a agência também emitiu uma série de cartas de advertência a emissores de fundos, alertando sobre produtos que oferecem níveis tão elevados de alavancagem em ações, commodities ou ativos digitais.
O debate contínuo sobre a alavancagem nas criptos
O debate sobre limitar o excesso de alavancagem é particularmente relevante no mercado de criptomoedas, onde o uso intenso de dinheiro emprestado continua a amplificar oscilações de preço e, em certos momentos, provocar perdas acentuadas entre traders.
Em 10 de outubro, o mercado cripto registrou sua maior liquidação causada por alavancagem da história, com cerca de US$ 19 bilhões em posições liquidadas à medida que os preços caíram rapidamente, forçando traders altamente alavancados a encerrar suas posições.
Os efeitos se estenderam além dos traders alavancados, atingindo também investidores à vista, que viram o valor de seus ativos cair nas semanas seguintes. O Bitcoin (BTC), por exemplo, recuou de uma máxima histórica próxima de US$ 126.000 em outubro para menos de US$ 80.000 em novembro.
A alavancagem desempenha um papel significativamente maior nos mercados cripto em comparação aos tradicionais, em grande parte devido ao uso disseminado de exchanges de derivativos e contratos futuros perpétuos.
Plataformas como Binance e Bybit permitem que traders assumam posições altamente alavancadas — muitas vezes de 10x, 50x ou mais — em futuros perpétuos, que são contratos que acompanham o preço de um ativo sem data de vencimento.