O Mercado Bitcoin (MB) consolidou-se como um dos líderes globais na tokenização de ativos do mundo real (RWA) vinculados ao crédito privado em 2024, de acordo com dados da plataforma de monitoramento de dados RWA.xyz.
A exchange de criptomoedas brasileira ocupa a terceira posição no ranking global da RWA.xyz para ativos tokenizados de crédito privado, com US$ 171 milhões em tokens emitidos (R$ 1 bilhão) e US$ 87,6 milhões em empréstimos ativos (R$ 525 milhões).
A RWA.xyz estima que o mercado de tokens RWA atualmente é de US$ 15,3 bilhões, excluídas as stablecoins, e os títulos de dívida privados somam US$ 9,8 bilhões – o equivalente a 63,3% do total de ativos tokenizados.
Capitalização de mercado dos segmentos do mercado de tokens RWA. Fonte: RWA.xyz
MB registra crescimento de 200% na tokenização de ativos em 2024
Embora a participação de mercado do MB seja pequena quando comparada à Figure, líder do segmento, que tem US$ 10,7 bilhões em tokens RWA e US$ 9,2 bilhões em empréstimos ativos, a emissão de títulos de dívida tokenizados da exchange cresceu 200% em 2024, segundo Alexandre Reda, diretor de estruturação e produto da empresa.
Ranking do mercado de tokenização de crédito privado. Fonte: RWA.xyz
A meta para 2025 é triplicar novamente a emissão de tokens RWA de crédito privado, trazendo ativos financeiros tradicionais para a blockchain, afirmou Reda à reportagem do NeoFeed:
"Temos investido em profissionais do mercado tradicional para ajudar na avaliação e estruturação das ofertas.”
A base de usuários da exchange que tem alguma exposição a tokens RWA de crédito privado já superou os 70 mil, segundo o executivo.
Os tokens de crédito privado emitidos pelo MB têm como público-alvo os investidores de varejo em busca de opções de renda fixa com retornos superiores aos de produtos financeiros tradicionais.
Em julho do ano passado, a empresa lançou um token RWA lastreado em títulos de dívida corporativa emitidos pela Rappi Brasil, empresa do setor de tecnologia e logística.
Estruturado pela MB Tokens, o token RWA oferece rendimentos pré-fixados de 15% ao ano. Por sua vez, a empresa é beneficiada pela antecipação de receitas. O pagamento que, no futuro, caberia à Rappi é destinado aos investidores.
O MB também está investindo na emissão de tokens RWA para financiamento de fintechs e startups, com base na Resolução 88 da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), que define as regras de ofertas de crowdfunding e tokenização de ativos de dívida.
Nesse caso, a tokenização de ativos do mundo real emerge como uma alternativa aos FDICs (Fundos de Investimento em Direitos Creditórios). Esses fundos são veículos de investimento que permitem aos investidores adquirir direitos sobre fluxos de caixa futuros, oriundos de recebíveis ou direitos creditórios de diversas naturezas.
“Em vez de depositarmos esses recebíveis em FDICs, temos empacotado o crédito por meio de certificados de recebíveis e os emitido como instrumentos de renda fixa para investidores, em vez de um fundo”, explica Reda.
A tokenização tem a vantagem adicional de reduzir os custos em relação aos FDICs, eliminando despesas como custódia, liquidação, depósitos e registros. O modelo também permite que as empresas financiem valores menores, adequando as emissões às suas necessidades, acrescenta Reda:
“Conseguimos operar com valores entre R$ 10 milhões e R$ 50 milhões, o que seria inviável para um FDIC devido aos custos envolvidos.”
BTG Pactual planeja entrar no mercado de tokens RWA
Em breve, o MB deverá ganhar um concorrente de peso no mercado brasileiro. O BTG Pactual planeja estruturar ofertas de tokens RWA de crédito privado por meio da Mynt, exchange de criptoativos do banco de investimentos.
André Portilho, sócio e diretor de ativos digitais do BTG Pactual, acredita que a tokenização de crédito privado tende a crescer ainda mais no Brasil em um ambiente de juros elevados:
“A tokenização de crédito privado é muito importante porque se trata de uma tecnologia mais eficiente para emissão, distribuição, negociação e liquidação dos produtos, beneficiando o usuário final.”
Apesar da expansão do MB no mercado global e do mercado brasileiro de tokens RWA, a especialista em macroeconomia Noelle Acheson questiona a utilidade da tokenização para títulos de dívida privada.
Segundo Acheson, o potencial de crescimento do setor de tokenização reside em sua capacidade de criar novos tipos de ativos que se beneficiem das propriedades únicas das operações on-chain, ao invés de investir na transposição de ativos financeiros tradicionais para o ambiente digital descentralizado.