O preço do Bitcoin acumula ganhos de 12% até agora em 2025, desempenho inferior ao registrado em mercados de alta anteriores neste mesmo ponto do ciclo. Segundo uma análise da Swan Bitcoin publicada no X, isso demonstra que estamos testemunhando uma nova era no mercado de criptomoedas, na qual a adoção institucional, focada no longo prazo e em ganhos mais previsíveis e estáveis, substitui a especulação.
Enquanto investidores de longo prazo que adquiriram Bitcoin (BTC) abaixo de US$ 1.000 estão se desfazendo de suas posições à medida que o preço sobe, os novos compradores são grandes instituições, como BlackRock, Fidelity e empresas como a Strategy, nos EUA, a Metaplanet, no Japão, e o Méliuz, no Brasil.
Em uma entrevista no podcast CoinStories, o fundador da Strategy e pioneiro na estratégia das Bitcoin Treasury Companies, Michael Saylor, ofereceu uma explicação para justificar a razão de o preço do Bitcoin estar se mantendo relativamente estável em torno dos US$ 100.000, mesmo com a crescente adoção institucional:
“Estamos passando por uma rotação nesse momento. As pessoas menos comprometidas com o longo prazo estão aproveitando a alta recente para sair do mercado e uma nova classe de investidores está entrando por meio dos ETFs e das Bitcoin Treasury Companies.”
Ao incorporar o Bitcoin a seus balanços patrimoniais, essas corporações estão utilizando o ativo como uma forma de capitalização, acrescenta Ben Werkman, CIO da Swan:
“Ao fazer isso, elas não pretendem vender seus Bitcoins. Então, estamos testemunhando todo esse capital fluindo para o mercado e o Bitcoin escasseando. Quando essa flutuação começar a diminuir e a pressão compradora se mantiver em alta veremos um aumento explosivo no preço do Bitcoin.”
Werkman estima que, nessas circunstâncias, o preço do Bitcoin possa atingir entre US$ 225.000 e US$ 250.000 ainda em 2025.
O cenário macroeconômico instável, normalmente visto como uma ameaça para ativos de risco, tende a beneficiar o Bitcoin, segundo a Swan:
“À medida que o Bitcoin passa para mãos mais fortes, o cenário macroeconômico emite sinais de alerta. Um fenômeno raro e perigoso está se desenrolando: o dólar americano está se enfraquecendo, enquanto os rendimentos dos títulos sobem. Isso não deveria acontecer — e é um grande sinal de alerta para o capital global.”
Segundo a Swan, a combinação das condições macroeconômicas e a rotação do Bitcoin para "mãos fortes” é um movimento estrutural que marca o fim de uma era no mercado de criptomoedas, mais do que apenas uma tendência sazonal típica de ciclos de alta.
Topo duplo pode ter marcado o fim do mercado de alta do Bitcoin
Em outra análise publicada no X, a Swan analisa a possibilidade de o preço do Bitcoin ter formado um topo duplo com as máximas históricas de US$ 108.000 em janeiro e US$ 112.000 em maio – um padrão gráfico típico de topos de alta.
Historicamente, os ciclos anteriores do Bitcoin atingiram o topo de 12 a 18 meses após o halving. Isso significa que, se confirmado o topo duplo, o Bitcoin pode já ter entrado nos estágios iniciais de um novo mercado de baixa.
Saifedean Ammous, um dos maiores especialistas do Bitcoin, alertou que as Bitcoin Treasury Companies podem contribuir para um colapso do mercado caso não estejam preparadas para sustentar suas posições em períodos de queda:
“O Bitcoin caiu 80%, 70% em ciclos anteriores, e isso pode acontecer novamente. Se o modelo de negócios dessas empresas não estiver preparado para lidar com quedas dessa magnitude, elas precisam repensar seus modelos de negócios, pois estamos entrando em um terreno muito instável agora.”
No entanto, um estudo recente da Galaxy Research revela que a alavancagem das Bitcoin Treasury Companies tem um tempo de maturação mais longo. Não se trata apenas de estratégias para maximizar ganhos no curto prazo.
Além disso, dados da Glassnode mostram que 62% do suprimento circulante do Bitcoin não foi movimentado no período de um ano. “Testemunhamos isso pela última vez em 2016 e 2020, pouco antes da decolagem", afirma a Swan.
A era dos retornos exponenciais pode ter chegado ao fim, mas isso não significa que o Bitcoin não continuará sendo um ativo de performance superior. Especialmente com as perspectivas de expansão da dívida norte-americana e o consequente aumento da liquidez global e o enfraquecimento do dólar.
Conforme noticiado pelo Cointelegraph Brasil recentemente, Michael Saylor sinalizou a compra de mais Bitcoin em uma postagem no X, no domingo, 8 de maio, reafirmando a estratégia de acumulação constante da Strategy.