Depois de valorizar mais de 100% em 2021, o Bitcoin (BTC) parece estar lutando para transformar o nível de US$ 60.000 em suporte. Afinal, o que há de tão especial nesse número mágico e sua capitalização de mercado de US$ 1 trilhão?
A capitalização de mercado de US$ 11 trilhões do ouro pode ser a resposta, já que o volume atual de negociações do Bitcoin e a quantia mantida por investidores institucionais parecem corresponder a 10% dos números do metal precioso.
Os indicadores técnicos e os dados derivados fornecem percepções interessantes de curto prazo. Mas, para analisar as criptomoedas em um contexto mais amplo, deve-se focar na capitalização de mercado, nos metais preciosos e na riqueza global.
Mais Bitcoins do que em 2017
Lembre-se de que a oferta atual de 18,67 milhões de BTC circulando é 11,2% a mais do que existia em dezembro de 2017. Portanto, usar preços unitários para comparações de longo prazo pode ser enganoso.
A avaliação de US$ 1,1 trilhão se traduz em um aumento de 250% em relação ao pico de capitalização de mercado de dezembro de 2017, em US$ 327 bilhões. Portanto, por causa da emissão adicional, esse número difere do aumento de 200% da etiqueta nominal de US$ 20.000 em comparação com os US$ 60.000 atuais.
A ascensão do "ouro digital"
Outra métrica essencial, ouro, o metal precioso, sempre foi um proxy para a principal criptomoeda. Embora o Bitcoin tenha vários casos de uso, a reserva de valor sempre foi seu principal recurso, enquanto persiste o debate por trás de seus recursos semelhantes a commodities e como moeda.
Independentemente disso, enquanto os Estados Unidos expandiam sua base monetária nos últimos 12 meses em 53%, para surpreendentes US$ 5,25 trilhões, o número de investidores institucionais que buscavam o Bitcoin como refúgio seguro para a inflação disparou.
Os lendários investidores Ray Dalio e Paul Tudor Jones compararam as características exclusivas do Bitcoin com o ouro, atraindo ainda mais a atenção de empresas, seguradoras e gestores de fundos.
Portanto, a comparação com a capitalização de mercado do ouro tornou-se ainda mais relevante.
De acordo com os dados acima, a capitalização de mercado atual de US$ 1 trilhão do BTC se traduz em cerca de 10% do ouro, no valor de US$ 11 trilhões. Para avaliar como esses mercados se comparam, deve-se comparar seus volumes negociados, mercados de ETF e ETN, além de participações institucionais.
Enquanto isso, há US$ 183 bilhões de liquidez diária para ouro, incluindo transações registradas no mercado de balcão (OTC), além de mercados regulamentados de futuros e produtos negociados em bolsa de ouro.
Ao mesmo tempo, o volume diário do BTC é de aproximadamente US$ 15,9 bilhões. Produtos negociados em bolsa, como Grayscale Bitcoin Fund (GBTC), adicionam mais US$ 1,5 bilhão à liquidez diária, de acordo com a CryptoCompare. Portanto, o volume diário médio de US$ 17,4 bilhões do Bitcoin pode ser comparado a cerca de 9,5% do ouro.
Gold ETF vs. produtos negociados em bolsa de Bitcoin
Os vários produtos negociados em bolsa do Bitcoin, como Grayscale $GBTC e notas negociadas em bolsa, têm crescido consideravelmente. Existem US$ 58,7 bilhões em ativos sob gestão, ou AUM, alocados em produtos de criptomoeda negociados em bolsa, de acordo com o relatório da CryptoCompare de março de 2021.
Assim, com produtos de ETF lastreados em ouro totalizando US$ 198,8 bilhões, o AUM de US$ 58,7 bilhões do Bitcoin representa 29,5% desse montante.
No entanto, uma comparação justa deve incluir participações físicas, o instrumento preferido de governos e bancos. Enquanto isso, a regulamentação para a maioria dos administradores de fundos exige que as participações do BTC usem produtos listados em bolsa, causando a disparidade.
Por exemplo, os bancos centrais e o FMI detêm 35.197 toneladas de ouro, o que se traduz em US$ 1,96 trilhão. Gold.org estima que 44.384 toneladas são detidas por investimentos privados, incluindo mercados de ETFs, e que valem outros US$ 2,47 trilhões. Tudo isso soma US $ 4,41 trilhões em ouro em poder de investidores institucionais.
Com o Bitcoin, endereços com 100 a 10.000 BTC detêm 48,9% do estoque, o equivalente a US$ 538 bilhões em posse de grandes investidores.
Considerando que as reservas de ouro das instituições chegam a US$ 4,41 trilhões, o BTC exibe um indicador equivalente a 12,2%, apoiando assim sua atual capitalização de mercado de US$ 1 trilhão.
Yassine Elmandjra, analista de criptoativos da Ark Invest, acredita que o Bitcoin tem potencial para ultrapassar o valor de mercado de US$ 10 trilhões do ouro . Como estrategista sênior de commodities da Bloomberg, Mike McGlone afirma:
"Bitcoin preenche a necessidade de ativos de reserva digital em um mundo de baixo rendimento".
McGlone vai além, no entanto, acrescentando que "a adoção de criptomoedas como referência para um ativo de reserva global ultrapassou o limite dominante", o que poderia impulsionar o preço do BTC para até US$ 400.000 em 2021.
Portanto, para resumir, o volume médio negociado do Bitcoin e as participações dos grandes investidores correspondem a aproximadamente 10% dos mercados de ouro. Mas, embora o nível de capitalização de mercado de US$ 1 trilhão possa ser um divisor de águas para a próxima fase da adoção do Bitcoin, o BTC pode permanecer abaixo de US$ 60.000 por um bom tempo, especialmente porque alguns analistas acreditam que o preço pode apenas ver um grande aumento no final do ano.
As visões e opiniões aqui expressas são da exclusiva responsabilidade do Autor e não refletem necessariamente os pontos de vista do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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