A Tether, emissora do USDT, a maior stablecoin do mundo em capitalização de mercado, anunciou em 30 de abril que adquiriu o controle acionário da empresa argentina de agronegócio Adecoagro por aproximadamente US$ 615 milhões (cerca de R$ 3,1 bilhões).
A Tether fez uma oferta pública de pagar US$ 12,41 por ação para adquirir 49,6 milhões de papéis da Adecoagro listados na Bolsa de Valores de Nova York. Bem recebida pelos acionistas, a proposta recebeu ofertas de venda de 67,1 milhões de ações, superando significativamente o volume pretendido.
Mantendo o investimento dentro do limite da oferta inicial somado à participação prévia de 20% na Adecoagro, a Tether obteve o controle de aproximadamente 70% do capital da companhia agropecuária.
O investimento sinaliza uma expansão estratégica da Tether na infraestrutura de mercados emergentes, com foco nos setores de energia, agricultura e tokenização de ativos reais (RWA), como destacou Paolo Ardoino, CEO da empresa, em comunicado oficial:
“Nossa aquisição da Adecoagro reflete o compromisso da Tether com o avanço da infraestrutura sustentável e real em regiões onde o investimento tem sido historicamente limitado. Ao nos alinharmos com a experiência comprovada da Adecoagro em agricultura e energia renovável, estamos dando mais um passo concreto para unir as indústrias tradicionais com o futuro das finanças descentralizadas e do empoderamento econômico.”
A aquisição da Adecoagro reforça a presença da Tether na América Latina, especialmente no Brasil, onde a empresa mantém operações de produção de açúcar, etanol e grãos.
Mudanças no conselho da Adecoagro
A transferência do controle acionário da Adecoagro para a Tether foi acompanhada por mudanças no conselho da empresa. Cinco membros deixaram seus cargos e foram substituídos por executivos do mercado financeiro.
Juan Sartori, novo presidente do conselho da Adecoagro, destacou que a aquisição aprofunda o envolvimento da Tether em investimentos produtivos e de longo prazo que proporcionam valor econômico e social aos mercados emergentes:
“Esta parceria com a Tether traz uma nova era de oportunidades para a Adecoagro. Esperamos ampliar o impacto da empresa na agricultura e energia sustentáveis, reforçando a disciplina de capital e agregando valor a longo prazo em toda a América do Sul.”
Mariano Bosch, cofundador e CEO da Adecoagro, será mantido no cargo, pois a Tether não pretende se envolver diretamente na governança da empresa.
Morgan Stanley rebaixa preço-alvo das ações da Adecoagro
Contudo, a aquisição da Adecoagro pela Tether não foi bem recebida pelo mercado. O Morgan Stanley reduziu o preço-alvo das ações de US$ 13 para US$ 10, rebaixando a recomendação de "peso igual" para "abaixo da média."
As analistas Julia Rizzo e Julia Habermann justificaram a decisão com base em três fatores principais.
Em primeiro lugar, há dúvidas sobre a estratégia da empresa após a aquisição. O segundo fator relaciona-se às condições de mercado: com 70% das ações concentradas nas mãos da Tether, a liquidez das ações ficou sensivelmente reduzida. Por fim, as projeções de resultados da empresa para o primeiro trimestre devem ficar abaixo das expectativas do mercado.
Embora tenha registrado um recorde de 12,76 milhões de toneladas de cana-de-açúcar processadas em 2024, estas projeções apontam queda no Ebitda da divisão de açúcar e etanol devido a condições climáticas adversas, menor produtividade, além de retração nas operações agrícolas.
O novo preço-alvo de US$ 10 representa um rendimento de fluxo de caixa livre de 7% e um desconto de 50% sobre o valor patrimonial líquido, refletindo o aumento dos riscos. As ações da Adecoagro abriram a semana em queda de quase 5% na última segunda-feira, 27, antes do anúncio da aquisição.
Em paralelo, a Tether abriu uma vaga de trabalho para contratação de um gerente de expansão, visando ampliar suas operações no mercado brasileiro, conforme noticiado recentemente pelo Cointelegraph Brasil.