O ecossistema da Solana (SOL) emergiu até agora como protagonista indiscutível no atual ciclo de alta do mercado de criptomoedas, capturando a atenção tanto de especuladores quanto de investidores focados no longo prazo. 

O baixo custo e a rapidez das transações são características da principal rival da Ethereum (ETH) que atraíram tanto a atenção daqueles que enxergam aí uma vantagem competitiva quanto o capital de caçadores de airdrops e, principalmente, de apostadores em busca de lucros rápidos e exponenciais no cassino das memecoins. 

Como reflexo do aumento das atividades na rede e dos volumes negociados, o SOL acumula ganhos de 547% em um ano, de acordo com dados da CoinGecko. No mesmo período, o Bitcoin (BTC) valorizou 122%, e o Ether, apenas 65%. No entanto, a expansão do ecossistema resultou em novos testes de estresse para a Solana, que, potencialmente, podem ameaçar tanto a continuidade do crescimento da rede quanto da alta do SOL.

Longo histórico de interrupções da Solana

O histórico de interrupções totais da rede teve início durante o mercado de alta de 2021 e desde então 11 já foram contabilizadas. Lançada publicamente pela Solana Labs em março de 2020 com a proposta de ser uma rede de alta performance, capaz de superar os problemas de escalabilidade da tecnologia blockchain, o crescimento da atividade na rede provocou as primeiras falhas recorrentes no processamento de transações em maio de 2021.

Em setembro de 2021 e janeiro de 2022, a Solana enfrentou seus dois maiores períodos de queda do funcionamento da rede – 17 horas e 30 horas, respectivamente. O último incidente ocorreu em fevereiro deste ano, quando a rede permaneceu inacessível por 4 horas e 46 minutos. 

Agora, o número elevado de transações não concluídas na Solana, que estariam em torno de 75%, tem chamado a atenção da comunidade cripto. Como o custo operacional da blockchain é baixo, os bots tomaram conta da rede, prejudicando a experiência dos usuários convencionais. Ou seja, o histórico demonstra que os problemas técnicos da Solana são decorrentes de sobrecargas na atividade da rede. 

Conforme explicou ao portal WuBlockchain Hu Zhiwei, presidente do Boundary Intelligence Research Institute, trata-se de um problema da arquitetura da Solana, que envia mensagens de consenso para os nós de verificação como uma mensagem de transação especial. Assim, a transmissão de um grande número de mensagens simultâneas causa congestionamentos, fazendo com que a mensagem de consenso não possa ser enviada normalmente.

Impactos no Preço do SOL

Desde que atingiu a máxima anual de US$ 208,33 em 18 de março, o preço do SOL caiu 29%, de acordo com a CoinGecko e atualmente é negociado em torno da marca de US$ 142. A queda coincide com os relatos que dão conta do alto número de transações não processadas. 

Embora o mercado de criptomoedas mais amplo tenha sido alvo de uma correção generalizada no período, a performance do SOL foi bem inferior à de seus principais concorrentes no período, de acordo com os dados da TradingView. O Ether caiu 11% e o BNB subiu 7% no mesmo período.

Performance de SOL, ETH e BNB desde 18 de março. Fonte: TradingView

Historicamente, os impactos dos problemas técnicos da Solana sobre o preço do SOL se limitaram ao curto prazo. Em geral, costumam manter uma relação mais direta com as tendências momentâneas do mercado. No entanto, desta vez observa-se que pelo menos parte do capital especulativo dedicado a memecoins e NFTs está abandonando a rede e migrando para a Base e para o Bitcoin.

Será que os problemas técnicos da Solana poderão ter um impacto decisivo sobre o crescimento do ecossistema e o preço do SOL daqui por diante? 

Perspectivas para o preço do SOL

Apesar da queda recente e dos problemas técnicos da Solana, os analistas continuam otimistas em relação à Solana. O Head de Research do MB, André Franco, disse no início deste mês que, apesar da recente correção do SOL, uma comparação com o ETH em períodos de tempo mais longos evidencia o maior potencial de alta do token nativo da Solana:

"Em um período de um mês entre março e abril o ETH caiu 10% e o SOL subiu 20%. Alonga esse período para três meses, o ETH subiu 44%, enquanto a Solana subiu 85%."

A edição de ontem do boletim Minuto Cripto da Mercurius está alinhada à tese de continuação da tendência de alta da Solana, apesar dos problemas técnicos recorrentes:

"A Solana valorizou mais de 600% nos últimos 6 meses e acreditamos que continua sendo uma das altcoins com a melhor relação de risco retorno desse ciclo."

A convicção baseia-se nos fundamentos da rede. Em uma análise mais aprofundada, o analista da Mercurius, Igor Costa, destacou o crescimento de 50 vezes do volume negociado em exchanges descentralizadas (DEX) da Solana a partir da segunda metade do ano passado. Atualmente o volume negociado nas DEX da Solana rivaliza de igual para igual com a Ethereum, um fenômeno que jamais ocorrera anteriormente.

Volume negociado semanalmente em DEXs de diversas redes: Solana (vermelho)/Ethereum (azul). Fonte: Defi Llama

Em um relatório intitulado "Você deve vender Solana? – Previsão para o preço do SOL e estratégia para o mercado de alta", publicado no sábado, 20 de abril, os analistas da Milk Road Pro avaliam que a Solana tem um histórico de contrariar as expectativas negativas do mercado. 

Foi assim após o colapso da FTX, quando muitos analistas acreditaram que a história da rede teria chegado ao fim devido à importância de Sam Bankman-Fried para o crescimento do projeto. O mesmo equívoco pode estar ocorrendo agora, afirmaram os analistas.

O relatório destaca que a Solana processou 2,4 bilhões de transações no primeiro trimestre deste ano, de acordo com dados do CryptoRank – um número superior ao das transações de todas as 15 redes que vêm logo a seguir no ranking.

A título de comparação, a Ethereum e o seu ecossistema de soluções de camada 2 registraram cerca de 400 milhões de transações no mesmo período.

"Embora a Ethereum e seu ecossistema tenham um desempenho extraordinariamente bom, os números da Solana estão simplesmente em outro nível", destacam os analistas da Milk Road Pro:

"Se analisarmos o número de transações por segundo (TPS) – uma métrica comum de medir o desempenho de uma blockchain –, veremos que a Solana processa mais de 850 TPS, superando de longe a Ethereum e todos as suas L2s combinadas, que gerenciam pouco mais de 150 TPS."

O relatório explica também que apenas 8% dos 75% de transações não concluídas na Solana são executadas por usuários reais. O restante é fruto da atividade de bots.

"Nesse caso, a Solana opera exatamente como o projetado nos níveis de execução ou consenso da blockchain, e a taxa de falha de 75% das transações, na verdade, é enganosa", conclui o relatório.

O futuro da Solana

Os analistas destacam que o time de desenvolvedores do ecossistema da Solana está em expansão e há atualizações importantes em vista que visam resolver os problemas recentes e melhorar a eficiência da rede.

Entre as quais, uma das mais aguardadas é o Firedancer – a implementação de um cliente independente totalmente novo desenvolvido pela Jump Crypto em colaboração com a Solana Foundation. Esta atualização está programada para ser lançada no final deste ano.

O Firedancer tem como objetivo acomodar um volume maior de transações sem comprometer a velocidade ou a segurança da rede; reduzir a vulnerabilidade a interrupções e ataques; otimizar os recursos computacionais, como memória e processamento, tornando a rede mais eficiente e sustentável; e, por fim mitigar riscos associados a falhas de software específicas.

Além disso, desenvolvedores do ecossistema estariam estudando a adoção de soluções de camada 2 na Solana dedicadas a aplicações específicas, e a reformulação do sistema de taxas de transação. 

Muitos aplicativos na Solana não oferecem a possibilidade de pagar mais para um validador priorizar uma determinada transação. Caso as "taxas de prioridade" sejam implementadas, os usuários poderão ter uma experiência similar a de quem opera no ecossistema da Ethereum. Na rede líder de contratos inteligentes, o valor pago em taxas de transações pode ser elevado para garantir que uma operação será concluída.

Apesar das perspectivas otimistas para o futuro da Solana e do preço do Sol, Igor Costa, da Mercurius Crypto, pondera:

"Se a Solana demorar muito para implementar essas melhorias, ela não tem o mesmo efeito de rede da Ethereum, então ela não pode se dar ao luxo de esperar um ou dois anos para implementar uma melhoria, ou os seus usuários vão migrar para outro ecossistema."

Vale lembrar que a Solana ainda opera atualmente em versão beta e acaba de receber uma nova atualização. Não há uma previsão oficial de quando haverá uma atualização para uma versão definitiva da rede.

Conforme noticiou o Cointelegraph Brasil recentemente, os investidores institucionais estão apostando no sucesso da Solana no médio e longo prazo, apesar da correção recente do SOL. A CoinShares relatou que há um aumento significativo de alocações de fundos de hedge e gerentes de investimentos em comparação com o início deste ano.