Os fundos de índice (ETFs) de Bitcoin à vista (BTC) registraram um total de US$ 872 milhões em saídas líquidas entre os dias 3 e 10 de abril, levando traders a questionarem se o interesse geral no Bitcoin está diminuindo. A forte pressão de venda começou em 3 de abril, à medida que as tensões comerciais globais aumentaram e os temores de recessão econômica cresceram. Essa tendência é especialmente preocupante após dois dias de fluxos líquidos abaixo de US$ 2 milhões em 11 e 14 de abril.

Fluxos líquidos agregados de ETFs de Bitcoin à vista, em USD. Fonte: CoinGlass

O preço do Bitcoin permaneceu relativamente estável próximo de US$ 83.000 nas últimas cinco semanas, o que sugere ainda mais um fraco interesse tanto por parte de compradores quanto de vendedores. Por um lado, essa falta de volatilidade pode indicar que o Bitcoin está se tornando uma classe de ativos mais madura. Por exemplo, várias empresas do S&P 500 caíram 40% ou mais desde suas máximas históricas, enquanto a maior correção do Bitcoin em 2025 foi de 32% — uma retração mais saudável.

No entanto, o desempenho do Bitcoin decepcionou quem acreditava na narrativa do “ouro digital”. O ouro já valorizou 23% em 2025, atingindo um recorde histórico de US$ 3.245 em 11 de abril. Mesmo tendo superado o S&P 500 em 4% nos últimos 30 dias, alguns investidores temem que o apelo do Bitcoin esteja diminuindo, já que ele está atualmente descorrelacionado de outros ativos e não atua como uma reserva de valor confiável.

Volume médio diário de ETFs de Bitcoin supera US$ 2 bilhões

Ao observar o mercado de ETFs de Bitcoin à vista — especialmente em comparação com o ouro — o Bitcoin apresenta algumas vantagens. Em 14 de abril, os ETFs de Bitcoin à vista movimentaram juntos US$ 2,24 bilhões, o que representa 18% abaixo da média de 30 dias, de US$ 2,75 bilhões. Portanto, não seria correto dizer que o interesse dos investidores nesses produtos desapareceu.

Volumes diários dos ETFs de Bitcoin à vista, em USD. Fonte: CoinGlass

Embora os volumes dos ETFs de Bitcoin ainda fiquem abaixo dos US$ 54 bilhões negociados diariamente pelo SPDR S&P 500 ETF (SPY), eles não estão muito atrás dos ETFs de ouro, com US$ 5,3 bilhões, e já superam os ETFs de títulos do Tesouro dos EUA, com US$ 2,1 bilhões. Isso é impressionante, considerando que os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA foram lançados apenas em janeiro de 2024, enquanto os ETFs de ouro existem há mais de 20 anos e possuem US$ 137 bilhões em ativos sob gestão.

Mesmo incluindo o Grayscale GBTC Trust, que ultrapassava 200.000 ações negociadas por dia em 2017 antes de ser convertido em ETF, os produtos de investimento em Bitcoin ainda têm menos de oito anos de existência. Atualmente, os ETFs de Bitcoin à vista possuem cerca de US$ 94,6 bilhões em ativos sob gestão, mais do que a capitalização de mercado de empresas conhecidas como British American Tobacco, UBS, ICE, BNP Paribas, Cigna, Sumitomo Mitsui, entre outras.

Ranking de ativos negociáveis por capitalização de mercado, USD: Fonte: 8marketcap

Para entender como os ETFs de Bitcoin à vista já se consolidaram no setor, basta observar os principais detentores desses produtos. Entre eles estão nomes conhecidos como Brevan Howard, D.E. Shaw, Apollo Management, Mubadala Investment e o State of Wisconsin Investment. De fundos de pensão a alguns dos maiores gestores de ativos independentes do mundo, os ETFs de Bitcoin oferecem uma alternativa aos ativos tradicionais, independentemente das oscilações de preço de curto prazo.

À medida que essa classe de ativos cresce e mais produtos como futuros e opções são lançados, o Bitcoin poderá eventualmente ser incluído em índices globais — seja na categoria de commodities ou moedas. Isso pode levar fundos passivos a investirem, aumentando tanto o volume quanto o potencial de valorização. Portanto, a atual ausência de fortes entradas ou saídas líquidas não é incomum e não deve ser interpretada como sinal de fraqueza.

Este artigo tem finalidade exclusivamente informativa e não deve ser considerado como aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões expressas são apenas do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph.