A comissária da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), Hester Peirce, afirmou que muitos tokens não fungíveis (NFTs), incluindo aqueles com mecanismos para pagamento de royalties a criadores, provavelmente estão fora do escopo das leis federais de valores mobiliários.
Em um discurso recente, Peirce afirmou que NFTs que permitem que artistas recebam receita de revenda não se qualificam automaticamente como valores mobiliários. Diferentemente de ações, NFTs são ativos programáveis que distribuem recursos para desenvolvedores ou artistas. A autoridade da SEC disse que isso se assemelha à forma como plataformas de streaming remuneram músicos e cineastas.
“Assim como as plataformas de streaming pagam royalties ao criador de uma música ou vídeo cada vez que um usuário os reproduz, um NFT pode permitir que artistas se beneficiem da valorização de suas obras após a venda inicial,” disse Peirce.
Peirce acrescentou que essa funcionalidade não concede aos proprietários de NFT nenhum direito ou participação em uma empresa ou lucros “tradicionalmente associados a valores mobiliários.”
SEC nunca proibiu royalties em NFTs
Oscar Franklin Tan, diretor jurídico da Atlas Development Services, colaboradora principal da Enjin, disse ao Cointelegraph que os comentários recentes de Peirce sobre NFTs e royalties a criadores foram amplamente mal interpretados.
Peirce esclareceu que NFTs que enviam royalties de revenda para artistas não são necessariamente valores mobiliários, uma visão que Tan considera juridicamente correta, mas distorcida em alguns veículos de imprensa.
“Então, Hester Peirce disse que um NFT que envia royalties de volta ao criador após uma venda não é um valor mobiliário. Isso está correto, mas a forma como alguns meios noticiaram isso está completamente fora de contexto,” disse Tan ao Cointelegraph. “O contexto real é que isso não é controverso, e nunca foi considerado um valor mobiliário.”
O advogado afirmou que a lei de valores mobiliários dos EUA se concentra em regulamentar investimentos, e não em compensar criadores por seu trabalho.
“O artista ou criador não é um investidor, nem uma parte passiva na NFT,” disse ele, observando que pagamentos de royalties não são considerados rendimentos de investimento.
Em vez disso, Tan afirmou ao Cointelegraph que esse tipo de ganho é “análogo à renda empresarial,” que a SEC não regula. Ele acrescentou:
“A SEC nunca proibiu contratos em que artistas e criadores recebem royalties de vendas secundárias de suas obras, nem royalties provenientes de contratos em papel ou protocolos blockchain.”
Tan explicou que a distinção legal torna-se mais complexa quando NFTs prometem lucros compartilhados de royalties a vários detentores, além do criador original.
Tan também incentivou reguladores e participantes do mercado a aplicarem raciocínio jurídico tradicional a novas tecnologias blockchain. “Pergunte a si mesmo: se isso fosse feito com caneta e papel em vez de blockchain, ainda haveria uma questão regulatória?” disse ele. “Se não houver, vá com calma.”
OpenSea pede à SEC que isente marketplaces de NFT da supervisão
Embora royalties de NFT possam não ter sido uma questão controversa para a SEC, os marketplaces de NFT são um caso diferente. Em agosto de 2024, a plataforma de negociação de NFTs OpenSea recebeu um aviso de Wells da SEC, alegando que NFTs negociados na plataforma poderiam se qualificar como valores mobiliários não registrados.
Em 22 de fevereiro, o CEO da OpenSea, Devin Finzer, anunciou que a SEC encerrou oficialmente sua investigação sobre a plataforma. O executivo disse que isso foi uma vitória para a indústria.
Após a conclusão da investigação, os advogados da OpenSea redigiram uma carta a Peirce, que lidera a Força-Tarefa de Criptoativos da SEC. A conselheira geral da OpenSea, Adele Faure, e a vice-conselheira geral, Laura Brookover, disseram em uma carta de 9 de abril que marketplaces de NFT não se qualificam como corretores segundo a legislação de valores mobiliários dos EUA.
As advogadas afirmaram que os marketplaces não executam transações nem atuam como intermediários. Elas instaram a SEC a “declarar claramente que marketplaces de NFT como a OpenSea não se qualificam como bolsas segundo as leis federais de valores mobiliários.”