Em uma edição marcada pela predominância de projetos de finanças descentralizadas (DeFi), o Solana Radar Hackathon consagrou o Reflect, um protocolo de stablecoins de alto rendimento, com o Grande Prêmio de US$ 50.000 em USD Coin (USDC).
O Reflect baseia-se no modelo de sucesso da Ethena (ENA), que utiliza uma estratégia de proteção delta neutra para manter a estabilidade da moeda ao mesmo tempo em que gera rendimentos acima da média do mercado de stablecoins para seus detentores.
Onze meses após seu lançamento na rede da Ethereum (ETH), o Ethena USD (USDe) alcançou uma capitalização de mercado de US$ 3 bilhões, de acordo com dados da CoinGecko. O protocolo é o oitavo maior gerador de receitas do mercado de criptomoedas, com US$ 132,5 milhões acumulados até agora em 2024, de acordo com dados do Token Terminal
O mecanismo por trás da Ethena e do Reflect baseia-se em operações de cash-and-carry, muito utilizadas nos mercados tradicionais. A estratégia de investimento envolve a compra de um ativo à vista e do seu derivativo correspondente para proteger-se da exposição. Assim, eventuais oscilações no preço dos ativos subjacentes, em tese, não afetam o valor das stablecoins.
No mercado de criptomoedas, o derivativo é um contrato de futuros perpétuos. As taxas de financiamento pagas pelos traders para manter em aberto suas posições vendidas ou compradas dos ativos mantidos na tesouraria de ambos os projetos permite que a Ethena e o Reflect gerem rendimentos para suas stablecoins.
Descentralização do Reflect
De acordo com os desenvolvedores do Reflect, a principal diferença do projeto em relação à Ethena é que a stablecoin baseada na Solana (SOL) “é o primeiro protocolo de hedge tokenizado integralmente on-chain, autônomo e descentralizado.”
A Ethena utiliza custodiantes centralizados para armazenar os ativos subjacentes ao USDe e realiza operações em exchanges centralizadas, como a ByBit, adicionando novas camadas de risco a um modelo ainda não totalmente consolidado.
A Reflect planeja concentrar as suas operações na exchange descentralizada (DEX) de derivativos Drift (DRIFT) e deve concorrer diretamente com a Ethena no mercado de stablecoins da Solana, uma vez que o USDe foi lançado na rede de contratos inteligentes em agosto.
Ao contrário da Ethena, a oferta de stablecoins do Reflect não se limitará ao dólar (USD). Inclui também o dólar de Hong Kong (HKD) e o Dirham do Emirados Árabes (AED), entre outras moedas fortes no mercado global.
Por fim, a estratégia de cash-and-carry do Reflect será complementada por um tesouro composto por tokens de staking líquido (LSTs) do SOL.
A utilização de LSTs como garantia tem potencial para alavancar os rendimentos das stablecoins entre “8 a 50% ou até mais”, a depender das condições do mercado. Atualmente, a JitoSOL, maior LST da Solana, gera, em média, rendimentos de 8% ao ano.
Os desenvolvedores criaram essa estratégia baseada em LSTs para sustentar os rendimentos acima de 8% em condições de mercado desfavoráveis, especialmente quando as taxas de juros em aberto diminuem. Nessas situações, as recompensas de staking podem cumprir esse papel.
O Solana Radar Hackathon 2024 avaliou 1.359 projetos, refletindo o interesse crescente dos desenvolvedores pelo ecossistema da rede.
Além do Grande Prêmio, foram distribuídos prêmios em diferentes categorias, incluindo aplicativos de uso geral, infraestrutura, games, DePin, DeFi, pagamentos, organizações autônomas descentralizadas (DAOs) e estados em rede, clima e bens de utilidade pública.
Conforme noticiado recentemente pelo Cointelegraph Brasil, o ecossistema de DeFi da Solana tem impulsionado a adoção de aplicativos descentralizados (DApps) de criptomoedas.
O crescimento da atividade em DeFi na Solana tem tido reflexo no preço dos tokens do setor, com destaque para Drift, Kamino (KMNO), Marinade e Jito (JTO).