O Banco Central da China emitiu recentemente 20 bilhões de yuans (US$ 2,8 bilhões) em títulos especiais, que foram vendidos para financiar pequenas e microempresas, segundo a China Development Network.

Essa emissão recente de US$ 2,8 bilhões em títulos não é nada para se olhar duas vezes e era amplamente esperada, dado o saldo inclusivo de empréstimos a pequenas e microempresas do banco em 404 bilhões de yuans este ano - representando um aumento de 35,36% desde o final do no ano anterior e atendendo a quase 410.000 proprietários de pequenas e microempresas.

No entanto, esses títulos não foram emitidos da maneira padrão, despertando o interesse dos participantes do mercado em todo o mundo. Em vez disso, o banco central chinês usou a blockchain para organizar a emissão, o que pode ser visto como uma surpresa quando se considera a posição da China em relação à tecnologia descentralizada.

O sistema de emissão em blockchain desenvolvido pela China foi exibido pela primeira vez e ele administrará a gestão e o rastreamento desses títulos de dois anos com uma taxa de 3,25%.

Entretanto, o uso da blockchain e outros recursos notáveis ​​da emissão contrasta com a postura passada da China e pode se alinhar bem com sua estratégia recentemente revelada e também pode ter outras implicações importantes. Por tudo o que implica, o ato não seria incomum para a China se considerarmos as tendências que ocorreram desde o blecaute cripto do país em 2017. A China está se estabelecendo no que diz respeito à blockchain e sua rápida adoção, isso demonstra que o futuro ainda irá nos surpreender.

Entusiastas vigilantes verificam a inclinação da China para a DLT

Nos últimos anos, as inovações em blockchain e criptomoeda foram sufocadas na China a um nível que corresponde ao manual de tolerância zero do país. Em 2017, o país proibiu o Bitcoin (BTC) e, em seguida, fechou as exchanges e encerrou todas as ICO's - deixando muito pouco para os entusiastas da blockchain ansiosos. Parecia que a criptomoeda estava morta no país, até o início deste ano.

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2019 revelou a oposição passada da China à criptomoeda como hesitação oportuna e uma deliberação de vários anos potencialmente esclarecida diante do lançamento oficial de seu sistema blockchain e criptomoeda controlado pelo estado. Pelo menos é o que parece.

A proibição da China de sistemas blockchain agora parece que tinha pouco a ver com ideologia e era mais sobre controle. Este é um palpite seguro, considerando que, tanto em termos de blockchain quanto de criptomoeda, este ano a China lançou o sistema de emissão de títulos blockchain e sua criptomoeda quase emitida pelo Banco Central (CBDC).

O pronunciamento da CBDC prova que esta hipótese está correta e mostra que a China nunca evitou verdadeiramente a tecnologia descentralizada, apenas externamente. A emissão de títulos em uma blockchain é a segunda pista consecutiva a esse favor, com o sistema fazendo uso apenas dos recursos superiores de rastreamento de dados da blockchain e não nada que possa ser considerado especulativo - como em uma moeda digital nacional. A blockchain faz pelos títulos o que uma stablecoin nacional faz pela fiat: eficiência de custos, deixando os aspectos mais arriscados da criptomoeda a parte.

Blockchain é sobre controle

Visto através dessa lente, o sistema de títulos blockchain não é surpreendente. Lin Le, CEO da Energy Blockchain Labs, disse ao Cointelegraph:

“Tanto a emissão de títulos quanto o gerenciamento de duração são necessários para controlar as informações e o capital com a devida supervisão. A gravação da emissão na blockchain pode ajudar na transparência das informações. Com a ajuda da moeda digital, os fluxos de caixa devem ser vigiados por contratos inteligentes que possam se vincular a esse sistema."

O progresso de outros países em títulos blockchain dá mais credibilidade às expectativas de que a China adote avanços semelhantes. O Japão foi o primeiro a emitir títulos em uma blockchain e denominados em Bitcoin, com a emissão de 2017 da Fisco. Até o Banco Mundial emitiu títulos blockchain por meio do seu sistema Bond-i, em cooperação com o RBC Capital Markets, TD Securities e o Commonwealth Bank da Austrália. Outras tendências internas também indicam que o sistema de títulos recém-empregado pela China mudará de forma.

Um fator é o valor da emissão, que certamente crescerá de escassos US$ 2,8 bilhões, e o outro é o eventual apoio à CBDC. No papel, parece que a fusão da moeda digital nacional no sistema de emissão de títulos blockchain seria o ideal.

O Banco Central da China poderia usar o ledger para rastrear pagamentos de juros em criptomoeda e depois pagar juros diretamente em sua moeda estável em yuan. Por outro lado, instituições e investidores de varejo poderiam usar a CBDC para comprar os títulos sem passar por um corretor.

“No momento, o uso da blockchain para emitir títulos pode otimizar os procedimentos de aprovação e reduzir o custo de emissão e, assim, melhorar a eficiência na emissão”, disse Arthurine Xiang, CMO da empresa de infraestrutura de blockchain Quarkchain, disse ao Cointelegraph que:

“No futuro, trataríamos primeiro a blockchain como uma ferramenta contábil, para que a emissão se torne mais eficiente com muitas funcionalidades adicionais. Obviamente, os benefícios da blockchain não param por aí. Com o uso de contratos inteligentes, os usuários podem pagar e receber juros automaticamente. Em suma, o uso da blockchain permite que os títulos sejam negociados com mais facilidade e melhorará o nível de automação durante todo o processo de emissão.”

Blockchains centralizados: o compromisso ideal?

Este pode ser o rumo do ecossistema blockchain da China, e a emissão relativamente pequena em 2019 é apenas uma indicação de que a tecnologia está em seus estágios iniciais. De acordo com Xiang, "é apenas um teste de pequena escala, o que é muito normal". Xiang acredita que esse teste provavelmente será cuidadosamente avaliado, continuando:

"Se a administração achar que os riscos são toleráveis e a percepção do público for favorável ao novo processo, continuará emitindo esse tipo de vínculo e aumentando a escala de emissão."

À medida que as emissões aumentam e, eventualmente, se vinculam ao sistema de criptomoedas do estado, a mobilização chinesa na blockchain assume um tema distintamente centralizado. Esse é um fio comum em várias organizações públicas e privadas, pois os benefícios da blockchain são extraídos de ecossistemas descentralizados e apropriados nas mãos do governo ou de grandes instituições.

O fato de que isso está acontecendo na China faz parte do curso, mas ainda é emocionante ver a linha do tempo e o que ocorreu na memória recente. No entanto, o resultado pode não ser o que a maioria espera que um sistema movido a blockchain produza: um sistema centralizado e controlado.