Principais conclusões:
O movimento do Bitcoin acima de US$ 97.000 carece de confirmação nos mercados de derivativos, com a inclinação das opções sinalizando cautela em relação a uma alta sustentada.
Riscos geopolíticos, queda nos rendimentos dos Treasuries e enfraquecimento das ações reforçam um ambiente de “risk-off” que continua a limitar o potencial de alta do Bitcoin.
O preço do Bitcoin (BTC) disparou para os níveis mais altos em mais de 60 dias após registrar um ganho de 5,5% na quarta-feira. O movimento veio na esteira de US$ 840 milhões em entradas em fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista na segunda e na terça-feira. Com o Bitcoin encontrando sustentação na alta, novos ganhos em direção a US$ 105.000 são prováveis no curto prazo?
A alta do Bitcoin em direção a US$ 97.000 contrasta com a fraqueza contínua do Nasdaq, índice fortemente concentrado em tecnologia, que repetidamente falhou em recuperar o nível de 26.000 visto pela última vez no início de novembro de 2025. O sentimento dos investidores permanece misto, já que o Bitcoin ainda negocia 23% abaixo de sua máxima histórica de US$ 126.219, enquanto os preços do ouro e da prata atingiram recordes em 2026, sinalizando uma demanda mais forte por ativos tradicionais de proteção.
Os traders profissionais ainda não ficaram otimistas, de acordo com a métrica de inclinação delta das opções de BTC, já que opções de venda (puts) continuam sendo negociadas com prêmio. A inclinação delta das opções de BTC está atualmente em 4%, inalterada em relação a uma semana atrás, indicando percepção de risco estável apesar do rali acima de US$ 96.000 na quarta-feira. Os traders permanecem céticos quanto a ganhos sustentados acima de US$ 100.000.
Alta do Bitcoin é limitada por preocupações sociopolíticas crescentes
Normalmente, quando baleias e formadores de mercado ficam mais otimistas, a inclinação se torna negativa, refletindo maior demanda por estratégias de opções neutras a altistas. Em vez disso, os ursos do Bitcoin foram pegos de surpresa, já que o recente avanço de preço acionou US$ 370 milhões em liquidações de posições vendidas alavancadas ao longo de dois dias, o maior total desde outubro de 2025.
Parte da falta de otimismo pode ser ligada às tensões geopolíticas após protestos no Irã que levaram a ameaças militares do presidente dos EUA, Donald Trump, incluindo uma possível tarifa adicional de 25% sobre importações de países “que fazem negócios com a República Islâmica do Irã”. Investidores temem que as relações dos EUA com China e Índia possam se deteriorar se a proposta avançar.
A confiança dos investidores também foi pressionada pela intenção do governo Trump de ganhar controle da Groenlândia. Trump argumentou que o território autônomo da Dinamarca é crítico para a segurança nacional dos EUA. O ministro da Defesa da Alemanha, Boris Pistorius, teria oferecido assistência à Dinamarca no caso de uma tomada hostil, segundo a Politico.
Os rendimentos do Treasury de dois anos dos EUA caíram para 3,51% na quarta-feira, indicando que os traders estão aceitando retornos menores em troca da segurança de títulos garantidos pelo governo. Isso é particularmente revelador, já que o índice de preços ao consumidor (CPI) mais recente dos EUA ficou em 2,7% ao ano, acima da meta do Federal Reserve.
Warren Buffett, presidente e ex-CEO da Berkshire Hathaway, teria alertado que a falta de clareza sobre a direção futura da inteligência artificial é preocupante. Refletindo essa cautela, a posição de caixa da Berkshire subiu para um recorde de US$ 381,7 bilhões, ante US$ 170 bilhões um ano antes.
O Nasdaq caiu 1,6%, enquanto as ações da Oracle (ORCL US) recuaram 5% depois que detentores de títulos entraram com uma ação coletiva alegando que a empresa não divulgou a necessidade de dívida adicional significativa para expandir sua infraestrutura de inteligência artificial.
À medida que a incerteza aumenta, os traders reduziram a exposição a ações, sinalizando menor tolerância ao risco, o que também limita o apetite por criptomoedas.
Ainda não está claro se o Bitcoin encerrou de forma decisiva seu mercado de baixa de dois meses, mas os dados de derivativos mostram que os traders permanecem altamente céticos quanto a um rali rápido rumo a US$ 105.000. Por enquanto, o foco dos investidores segue nos riscos sociopolíticos mais amplos e em saber se o Federal Reserve conseguirá sustentar o crescimento econômico sem reacender a inflação.
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