Traders de varejo assustados com o enorme evento de liquidação cripto em outubro voltaram para as principais criptomoedas depois que suas esperanças de uma “altseason” foram frustradas, segundo a Wintermute.
Desde cerca de 2022, investidores de varejo vinham sendo vendedores líquidos de ativos “major” como Bitcoin (BTC) e Ether (ETH), preferindo altcoins. Esse padrão, porém, se rompeu em 2025, de acordo com o relatório “Digital asset OTC market 2025” da Wintermute, divulgado na terça-feira.
O evento de liquidação de 10 de outubro e o crash de mercado “marcaram um ponto claro de inflexão”, acelerando a rotação do varejo de volta para Bitcoin e Ether, disse a empresa.
Os dados mostram que investidores de varejo estavam reduzindo ativamente sua exposição aos ativos principais naquele momento, mas rapidamente voltaram a eles após a limpeza recorde de alavancagem.
“Isso mostra a postura defensiva imediata após o choque das liquidações e as crescentes preocupações com contágio e um iminente mercado de baixa.”
A Wintermute informou que, até o fim do ano, o posicionamento do varejo convergiu com o institucional, “priorizando liquidez e resiliência em detrimento de riscos periféricos”.
Ralis de altcoins careceram de convicção
O retorno aos ativos principais impediu qualquer altseason neste ciclo, e as altcoins “tiveram desempenho materialmente inferior” em 2025.
“Narrativas continuaram a surgir, mas não conseguiram se sustentar”, afirmou o relatório.
O rali médio de altcoins durou cerca de 19 dias em 2025, contra aproximadamente 60 dias no ano anterior, “refletindo menor convicção e uma tomada de risco mais tática”, acrescentou a Wintermute.
Isso não significa que faltaram narrativas, mas sim um mercado “mostrando sinais claros de exaustão”, em que os ralis se dissipavam rapidamente.
De 2022 a 2024, os ralis de altcoins normalmente duravam de 45 a 60 dias, com narrativas sustentadas como memecoins e IA. Em 2025, porém, a duração mediana dos ralis de altcoins foi de apenas 20 dias.
“Isso fez com que os ralis de altcoins parecessem mais trades táticos do que tendências de alta convicção.”
Medos do crash de outubro estão diminuindo
Embora as altcoins ainda não tenham visto um impulso real entrando em 2026, os temores e o pânico em torno do crash de outubro diminuíram, levando a uma renovada confiança daqui para frente.
No início deste mês, o CIO da Bitwise, Matt Hougan, disse: “Uma das razões pelas quais acredito que subimos no começo deste ano é que os investidores deixaram o dia 10 de outubro para trás”.
A capitalização total de mercado está no nível mais alto até agora neste ano, após um ganho de 10%, ou US$ 300 bilhões, desde 1º de janeiro, alcançando US$ 3,34 trilhões na quarta-feira, segundo o CoinGecko.
