Os ciclos de mercado do Bitcoin não são ancorados em seus eventos de halving como amplamente se acredita, segundo o analista James Check, que afirmou que outros fatores impulsionam os ciclos de alta e baixa.
“Na minha opinião, o Bitcoin passou por três ciclos, e eles não são ancorados nos halvings”, disse Check na quarta-feira, referindo-se ao corte das recompensas de mineração da blockchain que normalmente ocorre a cada quatro anos.
Ele afirmou que os ciclos de mercado são ancorados nas “tendências de adoção e estrutura de mercado”, com o pico de 2017 e o fundo de 2022 sendo pontos de transição.
Check destacou os três ciclos anteriores como um “ciclo de adoção” de 2011 a 2018, impulsionado pela adoção inicial do varejo; um “ciclo de adolescência” de 2018 a 2022, impulsionado por um “boom e colapso do Velho Oeste com alavancagem”; e o atual “ciclo de maturidade” de 2022 em diante, impulsionado pela “maturidade institucional e estabilidade”.
Ele afirmou: “As coisas mudaram após o mercado de baixa de 2022, e aqueles que assumem que o passado se repetirá provavelmente perderão o sinal porque estão olhando para o ruído histórico.”
Halving ainda faz sentido?
A análise de Check vai contra a teoria popular de que os ciclos de mercado do Bitcoin (BTC) normalmente duram quatro anos e são ancorados pelos seus eventos de halving, que induzem um choque de oferta devido à redução das recompensas por bloco e ao aumento da demanda.
É quando o ano de pico do mercado de alta ocorre no ano seguinte ao evento de halving, como aconteceu em 2013, 2017, 2021, e parece estar no caminho de repetir o padrão em 2025.
Check também afirmou que o Bitcoin é “literalmente o único outro ativo de endgame ao lado do ouro”, sugerindo que o ciclo atual pode ser estendido.
O fim do ciclo de quatro anos?
Houve uma série de previsões recentes de que o tradicional ciclo de quatro anos acabou, e que este mercado de alta pode se estender até o próximo ano devido à participação institucional.
No início deste mês, o diretor de investimentos da Bitwise, Matthew Hougan, disse sobre o ciclo que ele “não está oficialmente encerrado até vermos retornos positivos em 2026. Mas acho que veremos, então vamos dizer isso: acho que o ciclo de 4 anos acabou.”
O empreendedor “TechDev” disse aos seus 546.000 seguidores no X na terça-feira que “A dinâmica do ciclo econômico é tudo o que foi necessário para entender o Bitcoin”, e ilustrou os picos e vales dos ciclos anteriores.
A análise sugere que as mudanças de fases de baixa para alta são impulsionadas por dinâmicas de liquidez, e não pelo tradicional ciclo de halving de quatro anos, sendo a única diferença desta vez a fase de alta prolongada.
Ciclo atual está acabando, diz Glassnode
Analistas da Glassnode disseram em 20 de agosto que o Bitcoin ainda estava seguindo seus padrões tradicionais de ciclo. Na terça-feira, eles reiteraram que a recente realização de lucros e a pressão de venda elevada “sugerem que o mercado entrou em uma fase tardia do ciclo.”
Enquanto isso, o trader de posição Bob Loukas teve uma visão pragmática sobre os ciclos de mercado:
“Ouço com frequência: ‘Não existem mais ciclos do Bitcoin’. A realidade é que estamos sempre em ciclos. Simplesmente não conseguimos evitar. Inflamos até estourar, porque simplesmente queremos mais. Depois começamos de novo. A única diferença é quanto estilhaço você evita e quão rápido você se recupera.”