Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, concorda que o ciclo de quatro anos das criptomoedas está morto — mas não pelos motivos que a maioria acredita.
“À medida que o quarto aniversário deste quarto ciclo se aproxima, os traders tentam aplicar o padrão histórico e prever o fim deste mercado de alta”, disse Hayes em um post no blog na quinta-feira.
Ele acrescentou que, embora o padrão de quatro anos tenha funcionado no passado, ele não é mais aplicável e “falhará desta vez.”
Hayes argumentou que os ciclos de preço do Bitcoin (BTC) são impulsionados pela oferta e quantidade de dinheiro — principalmente dólares americanos (USD) e yuans chineses — e não por padrões arbitrários de quatro anos ligados a eventos de halving ou pelo interesse institucional direto em cripto.
Hayes afirmou que os ciclos passados terminaram quando as condições monetárias se apertaram, e não por causa do tempo.
O ciclo atual é diferente
Hayes diz que o ciclo atual é diferente por vários motivos, incluindo o fato de o Tesouro dos EUA estar injetando US$ 2,5 trilhões no mercado por meio do esvaziamento do programa de recompra reversa (Reverse Repo) do Fed, emitindo mais títulos do Tesouro. Além disso, o presidente Donald Trump quer “aquecê-lo” com política monetária mais flexível para crescer e reduzir a dívida.
Há também planos para desregulamentar os bancos e aumentar os empréstimos.
Além disso, o banco central dos EUA retomou os cortes nas taxas de juros, apesar da inflação ainda estar acima da meta. São previstos mais dois cortes neste ano, com 94% de probabilidade de um corte em outubro e 80% de outro em dezembro, de acordo com os mercados futuros da CME.
Tudo gira em torno da impressão de dinheiro nos EUA e na China
A primeira alta do Bitcoin coincidiu com o afrouxamento quantitativo do Federal Reserve e a expansão de crédito da China, terminando quando ambos desaceleraram a impressão de dinheiro no final de 2013.
O segundo “ciclo das ICOs” foi impulsionado principalmente pela explosão de crédito e desvalorização do yuan em 2015, não pelo dólar. O mercado em alta colapsou à medida que o crescimento do crédito chinês desacelerou e as condições do dólar se tornaram mais rígidas, explicou Hayes.
Durante o terceiro ciclo — o do “[COVID-19]” — o Bitcoin disparou com base apenas na liquidez em dólares, enquanto a China permaneceu relativamente contida. Esse ciclo terminou quando o Fed começou a apertar a política monetária no final de 2021, disse Hayes.
A China não encerrará o ciclo desta vez
Hayes argumentou que, embora a China não deva impulsionar esse rali tanto quanto nos ciclos anteriores, os formuladores de políticas estão se movendo para “acabar com a deflação”, em vez de continuar drenando liquidez.
Essa mudança — de um vento contrário deflacionário para uma política monetária ao menos neutra ou levemente favorável — remove um dos principais obstáculos que encerrariam o ciclo, permitindo que a expansão monetária dos EUA impulsione o Bitcoin para cima sem que a deflação chinesa o contraponha, disse ele.
“Ouça nossos mestres monetários em Washington e Pequim. Eles afirmam claramente que o dinheiro será mais barato e abundante. Portanto, o Bitcoin continua subindo em antecipação a esse futuro altamente provável. O rei está morto, vida longa ao rei!”
Muitos ainda acreditam no ciclo de quatro anos
A empresa de análise on-chain Glassnode afirmou em agosto que “de uma perspectiva cíclica, a ação de preço do Bitcoin também ecoa padrões anteriores.”
“Quando se trata do ciclo de quatro anos, a realidade é que é muito provável que continuemos a ver alguma forma de ciclo,” disse o chefe da região Ásia-Pacífico da exchange Gemini, Saad Ahmed, à Cointelegraph no início deste mês.