Resumo da notícia:
A Aster disparou 1.488% em um mês e está desafiando a liderança da Hyperliquid no mercado trilionário de Perp DEX.
Fundos de venture capital estão investindo pesadamente no setor, que pode crescer de 13 a 27 vezes até 2027.
O mercado de derivativos representa 80,4% do volume em exchanges centralizadas, mas apenas 45,5% nas DEXs, revelando tamanho do potencial de crescimento.
O lançamento da Aster (ASTER) — uma exchange descentralizada de futuros perpétuos (perp DEX) baseada na BNB Chain (BNB) apoiada pelo fundador da Binance, Changpeng Zhao (CZ), cujo token subiu 1.488% em menos de um mês — inaugurou a competição em um mercado trilionário até então dominado pela Hyperliquid (HYPE).
A valorização explosiva do token da Aster e o aumento significativo no volume de perpétuos em exchanges descentralizadas inauguraram o que os traders estão chamando de “Perp DEX Season.”
Para Victor Alfa, economista, cientista de dados, head de conteúdo do DeFiverso e diretor de pesquisa da WeSearch, afirmou em uma postagem no X que desde 2023 era evidente que as Perp DEX seriam uma das narrativas mais quentes do atual mercado de alta.
Essas exchanges permitem que os usuários negociem futuros perpétuos em um ambiente descentralizado — um tipo de derivativo que permite aos traders especular sobre os preços de criptomoedas como Bitcoin (BTC), Ether (ETH) ou Solana (SOL) — sem a necessidade de comprar ou possuir o ativo subjacente.
Ao contrário dos contratos futuros tradicionais, os futuros perpétuos não têm data de vencimento, o que significa que os traders podem manter suas posições indefinidamente, desde que mantenham a margem necessária. Além disso, permitem a montagem de posições com altos níveis de alavancagem.
As exchanges descentralizadas (DEXs) jamais haviam desafiado suas contrapartes centralizadas até que a Hyperliquid foi lançada em 2024. Ao criar uma plataforma com a velocidade e a liquidez equivalentes às de exchanges centralizadas (CEXs), a Hyperliquid desencadeou um processo de migração de usuários para soluções descentralizadas.
Victor destaca que o volume de Perp DEX cresceu 132% de 2023 para 2024, e atingiu um recorde histórico de US$1,14 trilhão em Setembro de 2025, com uma alta de 61,5% em relação ao mês anterior.
No entanto, ainda há espaço para crescimento, segundo o analista, pois enquanto o mercado de derivativos responde por 80,4% de todo o volume negociado em CEXs, nas DEXs ele ainda soma apenas 45,5% do volume.
Segundo Victor, o potencial de crescimento é substancial:
“As Perp DEX estão ativamente drenando liquidez das CEX, com um potencial de crescimento de 13x a 27x até 2027. Projeções indicam que o volume de derivativos descentralizados pode alcançar US$ 2 trilhões anuais até 2027, impulsionado por IA, ferramentas de trading e maturidade DeFi, um múltiplo de aproximadamente 1,3x o atual. No entanto, especialistas no setor veem potencial para um crescimento de 10x em participação de mercado se barreiras como liquidez, experiência do usuário e regulamentação forem superadas.”
VCs apostam no potencial trilionário das Perp DEX
O interesse renovado pelas exchanges de futuros perpétuos não se limita apenas aos traders — fundos de capital de risco (VCs) também estão de olho no setor. Em depoimento ao The Block Anirudh Pai, sócio da Robot Ventures, afirmou que “a maioria dos VCs finalmente percebeu o tamanho do pote de ouro no final do arco-íris das Perp DEX.”
O que motiva esse interesse é a combinação de potencial de receita e maturidade da infraestrutura. Diferentemente de ciclos anteriores, as Perp DEX estão demonstrando que podem processar bilhões em volume negociado.
Segundo Boris Revsin, sócio-geral da Tribe Capital, "o mercado finalmente tem a prova de que uma DEX pode escalar para bilhões — isso desperta o apetite de VCs de uma forma que não vimos no ciclo passado."
Além disso, há uma rotação de narrativas em curso. O "capital degen" que antes especulava com memecoins e em mercados preditivos agora está migrando para perpétuos.
Aster e Lighter desafiam liderança da Hyperliquid
Em um contexto de expansão acelerada do mercado e entrada de novos players, a participação de mercado antes intocável da Hyperliquid pela primeira vez parece estar sendo de fato ameaçada.
Com uma política de incentivos e marketing agressiva, a Aster emergiu como principal rival da Hyperliquid. No entanto, não é a única.
A Lighter, uma Perp DEX construída em uma rede de camada 2 proprietária na Ethereum, emerge como uma terceira postulante. Ainda sem um token nativo lançado, a exchange se credencia a repetir o fenômeno da Hyperliquid, que atraiu usuários e capital de forma orgânica com um airdrop generoso e o consequente apoio de uma comunidade fiel.
A estratégia agressiva da Aster para atrair usuários não parece sustentável no longo prazo, afirmou Victor em análise para o Cointelegraph Brasil:
“Embora a Aster tenha superado a Hyperliquid em volume diário de negociação e geração de taxas, ela não conseguiu ultrapassar a concorrente em métricas fundamentais como juros em aberto (OI) e valor total bloqueado (TVL), onde a Hyperliquid mantém vantagens de 3x e 2,6x, respectivamente.”
Também foram levantadas suspeitas de que a atividade na Aster seja fruto de operações de wash trading (compra e venda simultânea dos mesmos instrumentos financeiros, criando uma falsa impressão de atividade de mercado sem incorrer em risco ou alterar a dinâmica do mercado). Essa é uma estratégia comum no mercado de criptomoedas para inflar artificialmente as métricas de volume e total de usuários.
Correndo por fora, a Lighter oferece como diferenciais taxa zero para traders de varejo e uma arquitetura baseada em prova de conhecimento zero (ZK-Proof). Victor destaca que o projeto conta com investimento de fundos de capital de risco de peso, como a a16z, e sua equipe é formada por engenheiros egressos do mercado tradicional e especialistas em DeFi.
“Com sua tecnologia ZK inovadora, taxa zero e forte apoio institucional, a Lighter está posicionada para capturar uma fatia significativa do mercado, desafiando a Hyperliquid em seus fundamentos de custo e confiança, mesmo oferecendo uma experiência de usuário menos atrativa para os traders de DeFi", diz o analista.
Apesar disso, como líder do mercado, a Hyperliquid tem uma vantagem considerável sobre as concorrentes. “A Hyperliquid possui superioridade tecnológica, com uma Layer-1 própria de altíssimo desempenho, detém uma dominância esmagadora nos juros em aberto (62% de todo o setor), além de uma base de liquidez e confiança extremamente sólida", afirma Victor.
Em termos de valorização, o HYPE não fica muito atrás do ASTER. Lançado em novembro de 2024 com um airdrop bilionário, o token nativo da Hyperliquid acumula ganhos de 1.066% desde então, de acordo com dados da CoinGecko.
A ascensão da Aster, por sua vez, coincide com o crescimento do ecossistema da BNB Chain e do preço do BNB. Conforme noticiado pelo Cointelegraph Brasil, a temporada de memecoins na rede descentralizada da Binance gerou uma nova onda de milionários das criptomoedas nos últimos dias.