Sob forte ameaça do cerco regulatório que vem se formando em torno da indústria de criptomoedas ao longo de 2022, protocolos da primeira geração DeFi (finanças descentralizadas) estão se movimentando de forma a mitigar esses riscos.

Recentemente, tanto a MakerDAO (MKR) quanto a SushiSwap (SUSHI) divulgaram iniciativas de sinergia com setores dos mercados tradicionais e o mercado reagiu positivamente, impulsionando valorizações de dois dígitos de seus respectivos tokens nativos.

Os ganhos merecem ainda mais destaque diante do estado atual dos mercados. Enquanto o Valor Total Bloqueado (TVL) em protocolos DeFi segue em declínio contínuo e consistente desde o breve repique verificado entre julho e agosto, as duas principais criptomoedas em termos de capitalização de mercado, o Bitcoin (BTC) e o Ether (ETH), não conseguem escapar de um viés de baixa cujo fim os analistas estão tendo grandes dificuldades de prever.

Nos últimos sete dias, os protocolos DeFi perderam US$ 1 bilhão, recuando de US$ 55,2 bilhões para US$ 54,2 bilhões, de acordo com informações da plataforma de monitoramento de dados DeFi Llama. Todas as principais redes de contratos inteligentes registraram mais saídas do que entradas de capital no período, exceto pela Solana (SOL), que praticamente manteve-se estável, com uma variação positiva marginal de 0,1%.

A Tron (TRX) liderou as perdas, com um recuo de 5%, seguida por Polygon (MATIC), com 3,9%, Optimism (OP), com 2,4% e Avalanche (AVAX), com 2,2%. Ethereum, BNB Chain (BSC) e Arbitrum mantiveram-se estáveis, com saídas limitadas a 0,5%. No total, o valor total bloqueado em protocolos DeFi caiu 1,8%.

Enquanto isso, no mesmo período, a capitalização de mercado dos tokens DeFi recuou de US$ 45,8 bilhões para 43,8 bilhões, uma queda de 4,3%. Nesse contexto desfavorável para o setor, o Nest Protocol liderou os ganhos semanais, acompanhado dos já citados MKR e SUSHI.

Nest Protocol (NEST)

NEST é um protocolo de oráculos de preços descentralizado que usa um mecanismo de verificação on-chain para permitir a verificação de preços de ativos em tempo real. Seu grande diferencial em relação ao líder deste nicho de mercado, a Chainlink (LINK), é que o Nest é totalmente descentralizado.

Por exemplo, se um preço “errado” aparecer no feed de preços e existir uma oportunidade de arbitragem, o verificador deverá inserir um novo preço para se beneficiar da arbitragem. O processo de verificação on-chain resultaria em um preço final tão próximo do preço de mercado que a arbitragem se tornaria praticamente inviável, contribuindo para incrementar a eficiência do sistema. 

Assim o Nest Protocol está essencialmente tentando resolver as imperfeições de protocolos como a exchange descentralizada (DEX) Uniswap v3, no qual os provedores de liquidez incorrem em perdas impermanentes.

O NEST traz uma vantagem substancial aos usuários porque inclui um algoritmo que pode identificar o preço justo diante das flutuações do mercado. Esse problema já havia prejudicado vários outros serviços de oráculos, fazendo com que vários projetos DeFi perdessem dinheiro.

Como um oráculo aberto descentralizado, o Nest não precisa confiar em nós e também não há riscos de censura como em contrapartes com níveis variáveis de controle. Também vale a pena ressaltar que os nós que fornecem feeds de preços ao Nest recebem incentivos e recompensas eficazes sob o formato do token nativo do protocolo, o NEST, formando uma rede de jogos não cooperativa on-chain, de forma semelhante ao funcionamento do BTC e do ETH.

Nos últimos sete dias, o NEST acumulou ganhos de 47,3%, sendo que a maior parte destes ganhos ocorreu a partir de um repique do preço do token em 4 de outubro. Na ocasião, o NEST disparou de US$ 0,017 para 0,032. Desde a segunda-feira, 11, o preço estabilizou-se na faixa de 0,023, de acordo com dados do CoinGecko. Atualmente, a capitalização de mercado do NEST é de US$ 92,6 milhões e o token ocupa a 252ª posição no ranking de criptomoedas.

Desempenho semanal do NEST. Fonte: CoinGecko

MakerDAO (MKR)

O MKR é o token de governança da MakerDAO. Ele permite aos seus detentores que participem das decisões relativas ao protocolo e capturem valor a partir do desenvolvimento do ecossistema como um todo.

A MakerDao voltou aos holofotes depois que o colapso da stablecoin algorítmica TerraUSD (UST) fez com que os investidores buscassem ativos atrelados ao dólar verdadeiramente “estáveis”. No caso, o DAI.

O DAI foi criado pela MakerDAO em dezembro de 2017, no auge do penúltimo ciclo de alta do mercado, o que faz dela a mais antiga stablecoin descentralizada em circulação nos dias de hoje.

O DAI é uma stablecoin sobrecolateralizada cuja emissão se baseia no seguinte mecanismo: um usuário deve depositar Ethereum – ou outros tokens ERC-20 – em um cofre (vault), que é um contrato inteligente onde as garantias são mantidas e há o controle do valor em dólares do ETH depositado. A partir daí, o usuário pode emitir DAI até um certo nível em função das garantias depositadas.

No entanto, a quantia depositada em ETH precisa ser superior a 100% do DAI emitido. Dependendo do cofre em que a garantia for depositada, será necessário entre US$ 1,50 e US$ 2,00 em ETH para obter 1 DAI, que, em tese, equivale a US$ 1. A sobrecolateralização, ou seja, o ETH excedente em relação ao valor de US$ 1, serve para garantir a manutenção da paridade do DAI com o dólar.

Tratando-se de uma stablecoin, a credibilidade do DAI no mercado depende da manutenção da paridade com o dólar. Os mecanismos primários utilizados para garantir a estabilidade do token são: o grau de colateralização do DAI, a taxa de estabilidade que os mantenedores dos cofres pagam aos depositários, e a taxa de poupança do protocolo. Todos esses parâmetros são controlados pelos detentores do MKR através de votações de governança.

Diversos recursos tornam o DAI atrativo para os usuários. O primeiro é a própria estabilidade. O DAI já foi posto à prova em diversas ocasiões desde o seu lançamento e o intervalo máximo em que ele variou fica entre US$ 0,9648 e US$ 1,0930. Ao longo dos últimos sete dias, por exemplo, o DAI variou entre US$ 0,99 e US$ 1,02, de acordo com dados do CoinMarketCap.

Logicamente, os usuários não precisam emiti-lo utilizando seus ativos como colateral. Podem adquiri-los diretamente através de exchanges sem compreender seu mecanismo de emissão e de manutenção da sua estabilidade.

Por fim, investidores com conhecimentos de finanças descentralizadas podem utilizá-lo para gerar rendimentos através de protocolos DeFi.

Além da resiliência do DAI durante o colapso do ecossistema Terra (LUNA), outro fator que vem contribuindo para a valorização do MKR é a crescente utilização do DAI em operações financeiras vinculadas à economia real. 

Em 21 de setembro, a MakerDAO colocou em votação uma proposta da RFA, uma plataforma canadense de serviços financeiros para o setor imobiliário canadense, para criação de uma nova aplicação de integração de ativos do mundo real para serem usados como garantia em operações de concessão de crédito.

A RFA já movimentou mais de US$ 20 bilhões em negociações de imóveis, e sua operação de originação de hipotecas residenciais acumula mais de US$ 25 bilhões.

Assim, a MakerDAO vem liderando a exploração de recursos descentralizados para maximização da eficiência financeira conectando ativos do mundo real ao ambiente DeFi.

De acordo com dados da própria MakerDAO, há 139 milhões de DAI emitidos por meio de ativos tokenizados do mundo real.

Na semana passada, a MakerDAO aprovou uma proposta de investir US$ 500 milhões mantidos nas reservas do DAI em títulos do Tesouro dos EUA e em títulos de dívida corporativa. A MakerDAO implementou o plano como uma forma de diversificar os ativos que atualmente garantem o DAI, permitindo que a DAO utilize parte de suas reservas para gerar rendimento adicional ao protocolo sem risco significativo à paridade do DAI com o dólar ou para a solvência da MakerDAO.

Desde então, o MKR vem se valorizando de forma consistente. Nos últimos sete dias, o token valorizou 21%, tendo subido de US$ 801 em 5 de outubro para US$ 983,68 na tarde desta terça-feira, de acordo com dados do CoinGecko. Com uma capitalização de mercado de US$ 886,4 milhões, o MKR ocupa a 52ª posição no ranking geral de criptomoedas atualmente.

Desempenho semanal do MKR. Fonte: CoinGecko

SushiSwap (SUSHI)

A SushiSwap é uma exchange descentralizada (DEX) criada a partir de um ataque vampiro à Uniswap (UNI), líder deste nicho do mercado. Basicamente, o ataque consiste na apropriação do código do protocolo original para criação de um projeto nos mesmos moldes, capaz de atrair usuários a partir de campanhas de mineração de liquidez.

Assim surgiu a SushiSwap. Além de roubar o modelo da concorrente, a DEX alternativa tentou roubar os usuários da líder do mercado promovendo a emissão e o lançamento de seu token nativo, o SUSHI, e distribuindo-o através de um airdrop para todos os usuários que se dispusessem a utilizar o protocolo.

Assim como a Uniswap, a SushiSwap é um protocolo de código aberto que opera como um formador automático de mercado (AMM). Este modelo permite que provedores de liquidez criem pools para que os usuários possam intercambiar uma infinidade de tokens de forma não permissionada.

Ambas as DEX eliminam intermediários confiáveis e formas desnecessárias de extração de valor, permitindo uma atividade de câmbio segura, acessível e eficiente. Os protocolos também são projetados para serem resistentes à censura.

Originalmente implementada na Ethereum, a SushiSwap está se tornando um protocolo multi-chain. Com um TVL de mais de US$ 500 milhões, a DEX agora está disponível também para os usuários da Polygon, da BNB Chain, da Solana, da Avalanche, da Fantom (FTM) e da Arbitrum, entre outras redes.

Em 5 de outubro, a GoldenTree, uma empresa privada com US$ 50 bilhões em ativos sob gestão, comprou US$ 5,2 milhões em tokens SUSHI e os bloqueou através do mecanismo de staking do protocolo. Além do investimento, os gestores da GoldenTree oferecerão sua experiência à equipe de desenvolvimento da SushiSwap nas áreas de design, estratégia e economia.

Imediatamente após a divulgação da notícia, o preço do SUSHI disparou e nos últimos sete dias acumula ganhos de 14,8%, tendo saltado de US$ 1,11 em 4 de outubro para US$ 1,25 na tarde desta terça terça-feira. Atualmente, a capitalização de mercado do SUSHI é de US$ 241 milhões, e o token ocupa a 142ª posição no ranking de criptomoedas.

Desempenho semanal do SUSHI. Fonte: CoinGecko

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