Stablecoins que rendem juros dispararam para US$ 11 bilhões em circulação, representando 4,5% do mercado total de stablecoins — um salto acentuado em relação aos US$ 1,5 bilhão e 1% de participação de mercado no início de 2024.
Um dos maiores vencedores é o Pendle, um protocolo descentralizado que permite aos usuários travar rendimentos fixos ou especular sobre taxas de juros variáveis. O Pendle agora responde por 30% de todo o valor total bloqueado (TVL) em stablecoins que rendem juros — aproximadamente US$ 3 bilhões, segundo relatório compartilhado com o Cointelegraph.
O Pendle observou que stablecoins representam 83% dos US$ 4 bilhões de TVL do protocolo, uma alta acentuada em relação a menos de 20% há apenas um ano. Em contraste, ativos como Ether (ETH), que historicamente contribuíam com 80%–90% do TVL do Pendle, encolheram para menos de 10%.
Stablecoins tradicionais como USDt (USDT) e USDC (USDC) não repassam juros aos detentores. Com mais de US$ 200 bilhões em circulação e taxas de juros do Federal Reserve dos EUA em 4,3%, o Pendle estima que os detentores de stablecoins estão deixando de ganhar mais de US$ 9 bilhões por ano em rendimento.
Maior clareza regulatória favorece stablecoins
O crescimento das stablecoins que rendem juros ocorre em meio a maior clareza regulatória sob a administração do presidente Donald Trump.
Em fevereiro, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou stablecoins que rendem juros como “certificados” sujeitos à regulação de valores mobiliários, em vez de bani-las. A aprovação permite que essas stablecoins operem sob regras específicas, incluindo registro, requisitos de divulgação e proteções ao investidor.
Projetos de lei propostos como Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy (STABLE) e Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) indicam uma direção favorável.
Enquanto isso, o Pendle afirmou que espera que a emissão de stablecoins dobre para US$ 500 bilhões nos próximos 18 a 24 meses. A empresa também prevê que stablecoins com rendimento capturem 15% desse mercado, com US$ 75 bilhões em emissão (crescimento de 7x em relação aos US$ 11 bilhões atuais).
Pendle foca no mercado de rendimento
Inicialmente voltado à agricultura de airdrops, o Pendle mudou seu foco para atuar como uma camada de infraestrutura para mercados de rendimento em finanças descentralizadas (DeFi).
A stablecoin USDe da Ethena atualmente representa cerca de 75% do TVL em stablecoins do Pendle. No entanto, novos participantes como Open Eden, Reserve e Falcon aumentaram a participação de ativos que não são USDe de 1% para 26% no último ano.
O Pendle também está se expandindo além da Ethereum, com planos para suportar redes como a Solana e integrar com Aave e a futura blockchain Converge da Ethena.
O interesse por estratégias de geração de rendimento no setor de criptomoedas tem aumentado nos últimos anos, impulsionado por investidores de varejo e institucionais que buscam maximizar os retornos sobre seus ativos digitais.
Em 19 de maio, a Franklin, uma provedora híbrida de pagamentos em dinheiro e cripto, anunciou o lançamento do Payroll Treasury Yield, que usa protocolos de empréstimo em blockchain para ajudar empresas a obter retorno sobre fundos destinados à folha de pagamento.