A investigação relatada sobre a Ethereum e sua fundação pode ser uma maneira da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) negar confortavelmente fundos negociados em bolsa de Ether (ETH) e satisfazer reações negativas de senadores sem prejudicar seus processos judiciais em andamento, segundo um advogado cripto.
Em 22 de março, o sócio-geral da Van Buren Capital e advogado financeiro Scott Johnsson ofereceu sua opinião sobre por que a SEC pode ter supostamente iniciado sua investigação sobre a Ethereum e a Fundação Ethereum.
Uma das teorias, segundo Johnsson, é que a SEC poderia estar usando a investigação para aplacar céticos cripto que têm exigido uma postura mais rigorosa da agência.
No início deste mês, os senadores Jack Reed e Laphonza Butler instaram o presidente da SEC, Gary Gensler, a não permitir mais aprovações de ETFs cripto à vista. A senadora Elizabeth Warren também tem sido extremamente vocal em sua desaprovação desses produtos de investimento.
Outra teoria, que ganhou mais tração no X recentemente, é que a SEC poderia estar usando isso como uma maneira de negar ETFs à vista de Ether — já que uma objeção de não correlação pode não se sustentar.
"A SEC precisa de uma objeção de não correlação para negar ETFs à vista de ETH este ano", disse Johnsson.
O advogado cripto explica que negar ETFs à vista de ETH baseado apenas em análise de correlação pode ser uma solução temporária, já que os níveis de correlação estão melhorando ao longo do tempo.
Correlação descreve a diferença entre os preços nos mercados à vista e futuros e tem sido um argumento chave para a SEC para aprovar ou negar produtos negociados em bolsa de cripto (ETPs).
No entanto, no início deste mês, o analista de ETF Eric Balchunas disse que a "correlação entre futuros e à vista não é tão forte" antes de adicionar que ele estava "não tão otimista aqui vs ETFs de BTC."
Finalmente, Johnsson acredita que a investigação também ajudaria a SEC a encontrar um meio termo: negar ETFs à vista de Ethereum enquanto evita "prejudicar os argumentos" em sua ação legal contra a Coinbase e a Binance.
Em junho de 2023, a SEC acusou a Binance e a Coinbase de oferecerem títulos não registrados, nomeando 19 tokens. No entanto, o ETH não estava entre eles.
Em uma entrevista à Bloomberg TV no início deste mês, Gensler da SEC foi questionado diretamente sobre o status de ETH como um valor mobiliário, ao qual ele respondeu com sua usual vagueza, sem responder à pergunta.
Em última análise, a SEC poderia acabar adotando uma "abordagem suave" ao alegar uma investigação em andamento sobre o status de segurança do ETH em vez de fazer uma ação de fiscalização definitiva, ele postulou.
"Encontramos motivação no presente para a SEC avançar uma investigação sobre o status de segurança do ETH como um pretexto adicional para negar a aprovação", afirmou.
"A SEC poderia ir para a terra arrasada? Absolutamente, mas ainda vou segurar minha respiração por enquanto. Ouvi argumentos razoáveis de que isso pode ser o caso, então esteja avisado."
O presidente da ETF Store, Nate Geraci, disse que o melhor momento para a SEC argumentar que o ETH era um valor mobiliário foi antes de aprovar a negociação de futuros de Ethereum em outubro de 2023, mas eles não fizeram isso.
"Também tarde demais para fazer um argumento de correlação IMO", disse ele antes de adicionar, "Se ok com a vovó comprando ETFs de futuros de ETH, então por que não à vista?"
Em resposta à investigação da SEC sobre o Ethereum relatada, o diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal, argumentou, “A SEC não tem motivo justo para negar as aplicações de ETP de ETH.”
Ele acrescentou, “Esperamos que eles não tentem inventar um motivo questionando o status regulatório de longa data do ETH, que a SEC endossou repetidamente.”
Em 21 de março, o congressista dos EUA Patrick McHenry comentou sobre a ação da SEC contra o Ethereum, afirmando, “Isso é contrário à avaliação da CFTC e às ações anteriores da SEC,” antes de acrescentar:
“O Congresso decide a jurisdição e o orçamento da SEC, o presidente Gensler não pode inventar isso à medida que avança.”