O vice-presidente do Banco da Inglaterra, Jon Cunliffe, argumentou que uma mudança radical na emissão e circulação de dinheiro público e privado poderia tornar o acesso geral a uma forma digital de dinheiro do banco central crucial para garantir a estabilidade financeira no futuro.
Em um discurso no OMFIF Digital Money Institute em Londres, Cunliffe refletiu sobre as tendências passadas, presentes e futuras no uso generalizado de dinheiro privado emitido por bancos comerciais, observando que a pandemia COVID-19 acelerou as tendências existentes de transferência de dinheiro público para dinheiro privado para pagamentos diários.
Cerca de 70% dos entrevistados em uma pesquisa recente do Banco da Inglaterra indicaram que estão usando menos dinheiro do que antes da pandemia, normalmente optando por opções como pagamentos sem contato e transações pela Internet.
Embora essa mudança do dinheiro público na forma de dinheiro em dinheiro privado, o dinheiro do banco comercial continue a acelerar, Cunliffe previu que as tecnologias mais recentes provavelmente desencadearão uma mudança igualmente significativa no uso e mesmo no conceito de dinheiro, com implicações potenciais para sua resiliência como uma convenção social.
As tecnologias de tokenização e contabilidade distribuída, especialmente quando implantadas por atores não bancários da Big Tech, provavelmente fornecerão ao público formas de dinheiro mais flexíveis e baseadas em dados que oferecem novas funcionalidades no mundo digital, observou ele.
Com o advento de novos fenômenos, como stablecoins, dinheiro programável, contratos inteligentes e canais de micropagamento, Cunfliffe disse que os bancos centrais já estão lidando com questões-chave sobre como adaptar as estruturas regulatórias existentes que atualmente são projetadas para a circulação de dinheiro dos bancos comerciais.
Essas mudanças impulsionadas pela tecnologia, para Cunliffe, também colocam a questão de se os bancos centrais deveriam se arriscar a permitir que o dinheiro público disponível diminua ainda mais, ou mesmo desapareça completamente.
Sem antecipar o próximo estudo publicado do Banco da Inglaterra sobre esses desafios, Cunliffe argumentou que as novas formas de dinheiro privado provavelmente justificam a introdução de um dinheiro digital público (por exemplo, uma moeda digital do banco central, ou CBDC), a fim de ancorar confiança do público na uniformidade do dinheiro; em outras palavras, confiança na substituibilidade de todo o dinheiro da economia nacional.
Preservar o acesso ao dinheiro físico, como o Banco da Inglaterra já se comprometeu a fazer, provavelmente não será suficiente, argumentou. “Parece provável no Reino Unido que se quisermos reter dinheiro público capaz de uso geral e disponível aos cidadãos, o estado precisará emitir dinheiro digital público que possa atender às necessidades da vida moderna”, disse ele.
Cunliffe observou ainda que, particularmente em tempos de estresse sistêmico, a "percepção de que não há saída para o dinheiro privado, de que não há acesso a ativos líquidos seguros apoiados pelo Estado, pode minar a confiança". Um CBDC, nessa perspectiva, seria crucial para garantir a estabilidade financeira em todo o país.
Em novembro de 2020, Cunliffe já havia dito que o banco central precisará se adaptar às mudanças nos modelos de negócios dos bancos e administrar as consequências financeiras e macroeconômicas que essas mudanças representam.
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