Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy Research, levantou preocupações sobre a possibilidade da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) classificar o Ether em stake como um valor mobiliário. A especulação de Thorn segue as crescentes expectativas de que a SEC possa em breve aprovar fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ether.
“Se a especulação sobre uma mudança de 180 graus da SEC em relação aos ETFs de Ethereum for verdadeira, eu suponho que eles tentarão equilibrar a corda bamba entre o 'ETH' NÃO sendo um valor mobiliário e o 'ETH emstake' (ou até mesmo mais frágilmente, 'stake como serviço ETH') sendo um valor mobiliário.”
Thorn sugeriu que a mudança estratégica para aprovar um ETF de Ether à vista poderia ser “um tanto congruente” com casos judiciais anteriores:
“[...] assim como com relatos sobre suas várias investigações, e talvez permitir que a SEC aprove ETFs de ethereum enquanto mantém suas opiniões anteriormente declaradas/argumentadas.”
Em resposta ao post de Thorn no X, um membro da comunidade levantou uma preocupação adicional, considerando se stake de Ether dentro de um ETF apresentaria obstáculos de liquidez, tornando difícil cumprir os requisitos de conformidade regulatória.
Thorn não estava “certo”, mas abordou essa preocupação da comunidade destacando que a oferta de colateral de ETFs geralmente tem limites, o que poderia ser um ponto de referência comparável. No entanto, ele também acrescentou que produtos negociados em bolsa europeus (ETPs) oferecem serviços de staking.
Historicamente, a SEC buscou classificar o Ether como um valor mobiliário, um padrão que continua, como evidenciado em um relatório recente da produtora da Fox Business, Eleanor Terret.
Terret, citando documentos judiciais protocolados pela Consensys em 29 de abril, sugeriu que a SEC e o presidente da SEC, Gary Gensler, acreditavam “há pelo menos um ano” que o Ether era um valor mobiliário não registrado.
De acordo com o analista sênior da Bloomberg, Eric Balchunas, em 20 de maio, apesar da mudança contínua entre aprovação e rejeição, as chances de aprovação para um ETF de Ethereum foram aumentadas de 25% para 75%.
Essa mudança abrupta de posição ocorreu depois que Balchunas ouviu “conversas [...] de que a SEC poderia estar fazendo uma reviravolta” sobre o assunto, à medida que se torna uma “questão cada vez mais política”.