A correção desta semana no preço do Bitcoin (BTC) mostrou que o mercado não sobe em linha reta. Enquanto isso, outro tópico vem ganhando atenção, a saber, o grande aumento nos rendimentos de 10 anos dos títulos do governo dos Estados Unidos.

Nas últimas semanas, o rendimento do Tesouro de 10 anos dos títulos do governo dos EUA subiu 35% para uma nova alta de 1,44%, o ponto mais alto desde a quebra de ativos cruzados em março de 2020.

O rendimento do Tesouro salta de uma baixa de 60 anos

Gráfico de velas de 1 semana de rendimento de 10 anos nos EUA. Fonte: TradingView

O rendimento do Tesouro de 10 anos tem acelerado maciçamente nas últimas semanas, semelhante à corrida para as recessões econômicas em 2000 e 2008. Portanto, o aumento dos rendimentos é normalmente considerado um sinal de fraqueza para a economia e pode ter um grande impacto em muitos mercados.

À medida que os rendimentos aumentam, os governos devem pagar mais por seus títulos do governo subjacentes. Isso, combinado com as atuais condições econômicas da era pós-COVID-19 e a dívida nacional recorde, são fatores que não surpreendentemente preocupam os economistas.

No entanto, olhando para o gráfico acima de uma perspectiva técnica, toda essa corrida ainda pode ser considerada como um simples reteste de baixa do nível de suporte anterior.

Esse exemplo é mostrado pela tentativa anterior de testar a resistência acima. Isso pode acontecer aqui também, onde as taxas cairão de volta do nível de 1,53%. Mas é importante ficar atento nesse nível, porque rompê-lo pode ter um grande impacto nos mercados.

Os rendimentos dos títulos do governo também têm impacto nos mercados de hipotecas. Dado que o mercado imobiliário está muito superaquecido no momento, com pessoas assumindo dívidas maciças para comprar casas, um aumento nas taxas de juros pode estourar toda essa bolha, semelhante ao que aconteceu em 2008.

No entanto, os rendimentos também afetam outros mercados, já que o ouro frequentemente reage a esses movimentos também. Mas desta vez é diferente? E como o Bitcoin responderá a esses choques macroeconômicos em potencial?

O enfraquecimento do dólar X Bitcoin

Gráfico de 3 dias do índice da moeda do dólar americano. Fonte: TradingView

O índice do índice da moeda do dólar americano (DXY) continua a mostrar fraqueza com o aumento dos rendimentos, o que geralmente é uma boa notícia para os touros do Bitcoin. Isso sugere que os investidores estão fugindo do dólar para investimentos de maior risco e maior recompensa, como o Bitcoin.

No entanto, de uma perspectiva técnica, o DXY viu um novo teste de baixa em 91,50 pontos, seguido por mais queda para o dólar, como visto no gráfico acima. Agora, um novo teste do nível de 90 pontos está em andamento, com a principal questão sendo se esse nível se manterá como suporte.

BTC/SD x DXY. Fonte: TradingView

No entanto, é discutível se o aumento nos rendimentos está tendo algum efeito direto sobre o preço do Bitcoin, especialmente nos últimos dias. Enquanto isso, o DXY tem sido freqüentemente correlacionado inversamente com o preço do Bitcoin, embora tenha diminuído nos últimos meses (veja abaixo).

Correlação contínua de BTC de 90 dias vs. USD, VIX, Gold e S&P 500. Fonte: Dados de ativos digitais

Após a queda de março de 2020, esta relação inversa ficou mais forte até setembro de 2020, com o enfraquecimento do dólar acompanhado por um grande aumento no preço do BTC.

Claro, os ativos são apenas correlacionados até que não o sejam, e muitos outros fatores podem ter um impacto muito maior no BTC no curto prazo - por exemplo, mineradores ou baleias vendendo Bitcoin, regulamentações governamentais, etc.

Por que o ouro mostra fraqueza?

Gráfico de ouro de 3 dias. Fonte: TradingView

O gráfico de 3 dias para o preço do ouro mostra uma correção clara desde agosto de 2020. Mais importante, o aumento nos rendimentos e o dólar mais fraco não impactaram o mercado de ouro tanto quanto o mercado de Bitcoin.

Mesmo com a recente alta nos rendimentos, as pessoas não estão comprando ouro. Na verdade, um aumento nos rendimentos não tem beneficiado historicamente o ouro - pelo menos não no curto prazo - porque rendimentos mais altos tornariam os títulos do governo mais atraentes para os fundos manterem para liquidação e como um ativo sem risco em suas carteiras.

 

Quando os rendimentos continuam subindo em direção a níveis mais elevados, no entanto, a incerteza em torno da economia também aumenta e os investidores normalmente começam a mudar do dólar para o ouro como um porto seguro. Isso foi visto na década de 1980, quando os rendimentos chegaram a 14% e o ouro também atingiu novos máximos.

O BTC se torna cada vez mais importante na macroeconomia

No estado atual, no entanto, a queda dos preços do ouro pode ser simplesmente uma reação imediata ao aumento dos rendimentos em geral. No entanto, outra possibilidade é que um número crescente de investidores esteja optando por "ouro digital" em vez do metal precioso, não apenas por causa do maior potencial de valorização - ou seja, risco-recompensa - mas também porque essas posições podem ser liquidadas muito mais facilmente.

Mas outra possibilidade é que um número crescente de investidores esteja preferindo "ouro digital" ao metal precioso - não apenas por causa do maior potencial de valorização, mas também porque essas posições podem ser liquidadas com muito mais facilidade nas plataformas de negociação digital.

Hoje, a capitalização de mercado do Bitcoin ainda é de apenas 7% a 10% do ouro, o que destaca esse enorme potencial de valorização.

Portanto, a conclusão macro que pode ser tirada é que os mercados estão se tornando cada vez mais incertos sobre o futuro da economia e do dólar, como exemplificado pelos rendimentos do Tesouro de 10 anos em alta. No entanto, ainda é muito cedo para cancelar a recente correção no preço do BTC para este desenvolvimento macroeconômico, uma vez que muitas outras variáveis ​​estão em jogo.

Em última análise, os rendimentos em alta e um dólar enfraquecido são desenvolvimentos estimulantes para se manter um olho no futuro. Com o Bitcoin se tornando um participante cada vez mais importante no ambiente macroeconômico, os estrategistas do JPMorgan Chase, por exemplo, acreditam que o BTC pode continuar a devorar a participação do ouro no mercado. Isso provavelmente resultará em uma valorização ainda maior para o Bitcoin, particularmente no caso de outra crise econômica às custas do ouro.

Em dezembro de 2020, os estrategistas do JPMorgan observaram:

“A adoção do bitcoin por investidores institucionais apenas começou, enquanto para o ouro sua adoção por investidores institucionais está muito avançada. Se esta tese de médio e longo prazo se mostrar correta, o preço do ouro sofrerá uma reviravolta estrutural nos próximos anos. ”

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

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