O preço do Bitcoin (BTC) está em tendência de queda desde o recorde de US$ 69.000 em 10 de novembro, quando o Labor report mostrou que a inflação ultrapassou 6,2% nos Estados Unidos. Embora esta notícia possa ser benéfica para ativos não inflacionários, a negativa do fundo negociado em exchange de Bitcoin (ETF) físico da VanEck pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) em 12 de novembro pegou alguns investidores desprevenidos.

Embora a negação do pedido do ETF fosse esperada, as razões apresentadas pelo regulador podem ser preocupantes para alguns investidores. A SEC dos EUA citou a incapacidade de evitar a manipulação de mercado no mercado de Bitcoin mais amplo devido às trocas não regulamentadas e ao grande volume de negociação com base na stablecoin da Tether (USDT).

Analisar a estrutura mais ampla do mercado é extremamente relevante, especialmente considerando que os investidores acompanham de perto as reuniões realizadas pelo Federal Reserve dos EUA. Independentemente da magnitude da próxima redução no programa de recompra de títulos e ativos do Fed, os movimentos do Bitcoin têm monitorado os rendimentos do Tesouro dos EUA nos últimos 12 meses.

Essa correlação estreita mostra o quão decisiva a política monetária do Federal Reserve tem sido com ativos mais arriscados, incluindo o Bitcoin. Além disso, o declínio do rendimento nas últimas três semanas de 1,64 para 1,43 explica parcialmente a fraqueza observada no mercado de criptomoedas.

Obviamente, existem outros fatores em jogo, por exemplo, a retração do mercado em 26 de novembro foi principalmente baseada em preocupações sobre a nova variante da COVID-19. Com relação aos mercados de derivativos, um preço do Bitcoin abaixo de US$ 48.000 dá aos ursos controle total sobre o vencimento das opções BTC de US$ 755 milhões na sexta-feira.

À primeira vista, as opções de call (compra) de US$ 470 milhões ofuscam os instrumentos de short (venda) de US$ 285 milhões, mas a relação de chamada para venda de 1,64 é enganosa porque a queda de 14% no preço desde 30 de novembro provavelmente eliminará a maior parte dos apostas otimistas.

Se o preço do Bitcoin permanecer abaixo de US$ 49.000 às 8h UTC de 17 de dezembro, apenas US$ 28 milhões dessas opções de compra estarão disponíveis no vencimento. Resumindo, não há valor no direito de comprar Bitcoin a US$ 49.000 se ele estiver sendo negociado abaixo desse preço.

Os ursos se sentem confortáveis ​​com Bitcoin abaixo de US$ 57.000

Aqui estão os três cenários mais prováveis ​​para o vencimento das opções de US$ 755 milhões na sexta-feira. O desequilíbrio que favorece cada lado representa o lucro teórico. Em outras palavras, dependendo do preço de vencimento, a quantidade de contratos de call (compra) e de short (venda) que se tornam ativos varia:

  • Entre US$ 45.000 e US$ 47.000: 110 calls contra 2.400 opções de venda. O resultado líquido é de US$ 105 milhões favorecendo as opções put (ursos).
  • Entre US$ 47.000 e US$ 48.000: 280 calls contra 1.900 opções de venda. O resultado líquido é de US$ 75 milhões favorecendo os instrumentos de venda (ursos).
  • Entre US$ 48.000 e US$ 50.000: 1.190 calls contra 1.130 opções de venda. O resultado líquido é equilibrado entre opções de compra e venda.

Esta estimativa bruta considera as opções de compra sendo usadas em apostas de alta e as opções de venda exclusivamente em negociações neutras para baixas. No entanto, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.

Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de venda, ganhando efetivamente uma exposição positiva ao Bitcoin (BTC) acima de um preço específico. Mas, infelizmente, não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.

Os touros precisam de US$ 48.000 ou mais para equilibrar a balança

A única maneira de os touros evitarem uma perda significativa no vencimento de 17 de dezembro é sustentando o preço do Bitcoin acima de US$ 48.000. No entanto, se o atual sentimento negativo de curto prazo prevalecer, os ursos poderiam facilmente pressionar o preço para baixo 4% dos atuais US$ 48.500 e lucrar até US$ 105 milhões se o preço do Bitcoin permanecer abaixo de US$ 47.000.

Atualmente, os dados dos mercados de opções favorecem ligeiramente as opções de venda, criando assim oportunidades para pressão negativa adicional.

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

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