Os touros do Bitcoin (BTC) ficaram eufóricos quando o preço disparou para US$ 69.000 em 10 de novembro, porque o ganho de 14,5% acumulado em cinco dias significava que eles teriam um lucro de US$ 715 milhões no vencimento das opções em 12 de novembro.

No entanto, o movimento de preço negativo de 9% em 16 de novembro pegou os touros de surpresa, especialmente porque a maioria das opções de call (compra) para 19 de novembro foram colocadas em US$ 66.000 ou mais. Curiosamente, esse nível de preços tem sido a exceção, e não a norma.

Os ursos podem ter tido sorte porque os dois eventos negativos aconteceram nos últimos dias. Em 12 de novembro, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) negou a solicitação do ETF de Bitcoin à vista da VanEck. Porém, mais importante do que a rejeição em si, que era amplamente esperada, foi o motivo por trás da decisão.

A SEC mencionou explicitamente suas incertezas sobre a stablecoin da Tether (USDT) e a falta de capacidade de impedir a fraude e a manipulação de mercado na negociação de Bitcoin. O analista sênior de ETF da Bloomberg e especialista em criptomoedas Eric Balchunas já havia dado uma chance de 1% para aprovação, então a negação não foi realmente uma surpresa.

Além disso, em 15 de novembro, o presidente dos EUA, Joe Biden, sancionou o projeto de lei de infraestrutura, que determina que, a partir de 2024, as transações de ativos digitais no valor de mais de US$ 10.000 sejam relatadas ao Internal Revenue Service.

Considerando o cenário acima, os touros provavelmente lamentarão sua falta de apostas mais conservadoras no vencimento de opções semanais de US$ 1,1 bilhão em 19 de novembro.

À primeira vista, as opções de call (compra) de USd$ 630 milhões dominam o vencimento semanal em 35% em comparação com os instrumentos de put (venda) de US$ 470 milhões. Ainda assim, a relação de call-to-put de 1,35 é enganosa porque a recente queda de preços provavelmente eliminará a maioria das apostas otimistas.

Por exemplo, se o preço do Bitcoin permanecer abaixo de US$ 62.000 às 8:00 UTC em 19 de novembro, apenas US$ 68 milhões dessas opções de compra (call) estarão disponíveis no vencimento. Por exemplo, não há valor no direito de comprar Bitcoin por US$ 64.000 se ele estiver sendo negociado abaixo desse preço.

Os ursos estão de olho em preços abaixo de US$ 60.000

Listados abaixo estão os quatro cenários mais prováveis ​​para o vencimento de US$ 1,1 bilhão em 19 de novembro. O desequilíbrio que favorece cada lado representa o lucro teórico. Em outras palavras, dependendo do preço de vencimento, a quantidade de contratos de call (compra) e de put (venda) que se tornam ativos varia:

  • Entre US$ 58.000 e US$ 60.000: 10 chamadas contra 3.840 opções de venda. O resultado líquido é de US$ 220 milhões favorecendo as opções de venda.
  • Entre US$ 60.000 e US$ 62.000: 910 chamadas contra 1.950 opções de venda. O resultado líquido é de US$ 60 milhões favorecendo os instrumentos de venda (ursos).
  • Entre US$ 62.000 e US$ 64.000: 2.030 chamadas contra 940 opções de venda. O resultado líquido é de $ 70 milhões favorecendo as opções de compra (alta).
  • Acima de US$ 64.000: 2.920 chamadas contra 240 opções de venda. O resultado líquido é de US $ 175 milhões favorecendo os instrumentos de compra (alta).

Esta estimativa bruta considera as opções de compra sendo usadas em apostas de alta e as opções de venda exclusivamente em negociações neutras para baixas. No entanto, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.

Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de venda, ganhando efetivamente uma exposição positiva ao Bitcoin (BTC) acima de um preço específico. Mas, infelizmente, não há maneira fácil de estimar esse efeito.

Os touros precisam de um aumento de 6% no preço para virar a mesa

A única maneira de os touros lucrarem uma quantia significativa no vencimento de 19 de novembro é empurrando o preço do Bitcoin para mais de US$ 64.000, o que é 6% dos atuais US$ 60.400. Se o atual sentimento negativo de curto prazo prevalecer, os ursos podem exercer alguma pressão e tentar obter lucro de até US $ 220 milhões se o preço do Bitcoin ficar perto de US$ 58.000.

Atualmente, os dados dos mercados de opções favorecem ligeiramente as opções de venda, reduzindo ligeiramente as chances de uma alta antes de 19 de novembro.

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

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