Em 2013, o Ethereum foi apresentado ao mundo por meio de um whitepaper, antes de entrar em operação em 2015. Desde então, tornou-se um dos principais nomes de mega capitalização em criptomoedas, ao lado do Bitcoin.
A capitalização de mercado do Ethereum está logo abaixo de US$ 300 bilhões e a do Bitcoin é de quase US$ 1,2 trilhão, tornando-os os dois principais nomes no universo cripto. Investidores costumam se referir a ambos como criptos de mega capitalização.
No entanto, em 2017, surgiu a Solana que rapidamente roubou atenção do mercado cripto e passou a ser chamado de "Ethereum killer" até que, no mercado de 2023-24, a Solana começou a superar o Ethereum em diversas métricas, chegando a uma capitalização de mercado de mais de US$ 60 bilhões.
Para Dovile Silenskyte, Diretora de Pesquisa de Ativos Digitais na WisdomTree, esta 'briga' entre Ethereum e Solana, duas das principais layers 1 do mercado cripto, beneficia os investidores que acabam 'lucrando' mais com taxas menores e mais desenvolvimento. Confira a análise.
Por que a competição entre Ethereum e Solana é boa para os investidores
Fonte: Artemis Terminal, 2 de setembro de 2024. Média L1s = média das cadeias da categoria.
Como mostrado na Figura 1, o Ethereum está à frente do Solana em termos de Valor Total Bloqueado (TVL), e o Solana está à frente do Ethereum em termos de transações diárias e endereços ativos diários. À primeira vista, essas duas plataformas de camada 1, que são usadas para impulsionar aplicativos descentralizados (dApps) e competem entre si, parecem relativamente bem equilibradas. Assim, há potencial para que o preço do Solana se beneficie de um efeito de recuperação.
Tanto o Ethereum quanto o Solana usam mecanismos de consenso de Proof-of-Stake (PoS), onde novos blocos são gerados por meio de validadores com base em staking. Mesmo usando os mesmos mecanismos de consenso, há uma grande diferença no número de transações que eles podem acomodar por segundo:
- Ethereum: ~30
- Solana: ~4.000
Essa diferença ocorre principalmente porque o Ethereum não abandonou completamente o mecanismo de consenso Proof-of-Work (PoW) quando fez a transição de PoW para PoS em agosto de 2022.
Os novos blocos do Ethereum ainda são baseados no consenso Nakamoto, que segue a regra da "cadeia mais longa". O PoW é um mecanismo de consenso usado pelo Bitcoin e é conhecido por exigir que os mineradores gastem muita energia e recursos para resolver quebra-cabeças e validar transações. Em outras palavras, o PoW é lento e caro.
O Solana usa Proof-of-History (PoH) para apoiar o PoS. Nesse caso, o PoH funciona como um relógio de rede que organiza a ordem dos blocos, transações e dados. Isso é feito por meio de uma verificação de timestamp, que permite ao Solana alcançar consenso sem a verificação completa de blocos.
Essencialmente, usar o PoH para apoiar o PoS, em vez da lógica de consenso baseada em PoW, permite que o Solana acomode mais de 100 vezes mais transações por segundo do que o Ethereum.
Taxas
Em março de 2024, o Ethereum passou por uma atualização chamada Dencun, que permitiu que soluções de camada 2 liquidassem transações de forma mais rápida e barata usando a blockchain Ethereum.
As soluções de camada 2 são dApps construídos sobre o Ethereum (ou qualquer outra blockchain de camada 1), que dependem da blockchain e usam o token da blockchain para taxas. A atualização Dencun foi um passo crítico para escalar o Ethereum, que enfrentava forte competição de outras blockchains com capacidades semelhantes, principalmente Solana.
Comparado ao Ethereum, o Solana pode acomodar mais transações por segundo e tem taxas mais baixas. Portanto, não é surpreendente que o Solana tenha uma atividade diária significativamente maior do que o Ethereum.
O número de transações diárias mede as interações on-chain únicas com o protocolo. Outra forma de explorar a atividade é observar o número de endereços ativos diários, que mede o número de carteiras on-chain únicas que interagem com o protocolo.
Embora o Solana seja rápido e barato, o Ethereum continua sendo o maior "centro econômico" no mundo das blockchains descentralizadas. Isso é bem ilustrado pela diferença no TVL, que é mais de nove vezes maior no Ethereum do que no Solana.
O TVL é uma métrica importante no espaço cripto, pois mede o valor total em USD de criptoativos bloqueados (ou seja, staked) em uma blockchain. Quanto maior o TVL, mais valioso e seguro o dApp é considerado.
Assim, embora a Solana seja rápida e barata, o Ethereum tem um TVL significativamente maior. Embora ambos sejam blockchains de camada 1, o Ethereum é uma cripto de mega capitalização, enquanto o Solana permanece uma altcoin em crescimentos e, por isso, nos próximos meses, o preço do Solana pode se beneficiar desse efeito e subir mais que o ETH.