A constante relação de amor e ódio do JPMorgan Chase com as criptomoedas tem sido fascinante de se observar ao longo dos anos, especialmente desde que o setor de ativos digitais começou a explodir no início de 2021. Para colocar as coisas em perspectiva, entre fevereiro e abril, a capitalização de mercado total do setor dobrou, indo de US$ 1 trilhão para US $ 2 trilhões.

Como resultado dessa ascensão meteórica, a capitalização de mercado individual das principais criptomoedas como Ether (ETH) e Bitcoin (BTC) passou a se tornar maior do que a das multinacionais estabelecidas, com o Bitcoin ultrapassando Tesla, Tencent, Visa, Berkshire Hathaway, Alibaba, Facebook e Samsung, entre outros.

Em 2017, o CEO do JPMorgan Jamie Dimon se referiu ao BTC como uma “fraude”, chegando a dizer que demitiria funcionários se eles lidassem com Bitcoin. No entanto, com um avanço rápido de quatro anos, Dimon voltou atrás em seu rótulo de “fraude”.

Não apenas isso, recentemente, ele parece ter relaxado sua postura anti-cripto, alegando que as criptomoedas vieram para ficar e que agora é apenas uma questão de tempo até que os governos em todo o mundo comecem a regular o mercado de ativos digitais locais com um punho de ferro. Mesmo assim, ele afirmou durante um evento que ocorreu no final de 2020 que o Bitcoin ainda não era sua “xícara de chá”.

Os tempos estão mudando

Apesar da perspectiva um tanto negativa de Dimon em relação ao Bitcoin e à indústria de cripto, relatórios recentes sugerem que o JPMorgan está atualmente se preparando para oferecer a alguns de seus clientes um fundo de Bitcoin gerenciado ativamente, potencialmente se tornando uma das maiores - e mais improváveis ​​- instituições bancárias a adotar as criptomoedas.

Na verdade, há especulações de que o fundo poderia ser lançado ainda neste verão, com insiders alegando que a firma de fintech NYDIG fornecerá seus serviços de custódia ao gigante bancário.

Além disso, também foi relatado que o fundo de Bitcoin do JPMorgan será "gerenciado ativamente", o que contrasta fortemente com a tarifa passiva oferecida atualmente por muitas empresas do mercado cripto, como Pantera Capital e Galaxy Digital.

O Cointelegraph entrou em contato com Sam Tabar - diretor de estratégia da Bit Digital, uma empresa de mineração DE Bitcoin listada na Nasdaq e ex-chefe de estratégia de capital para a região da Ásia-Pacífico no Bank of America,  Merrill Lynch - que declarou:

“O lançamento de um fundo próprio de Bitcoin pelo JPMorgan é apenas uma resposta inevitável à crescente demanda do consumidor por blockchain. O JPMorgan é um negócio e fará todos os esforços possíveis para ganhar dinheiro. Apesar das declarações polêmicas do CEO Jamie Dimon, a empresa tem trabalhado para incorporar a tecnologia blockchain em seu modelo de negócios a anos. ”

A este respeito, vale mencionar que a divisão "Onyx" da empresa lançou uma stablecoin, a JPM Coin, no final de 2020. Não só isso, mas o contraste entre os comentários anteriores de Dimon e a direção atual do JPMorgan, na opinião de Tabar, é uma ilustração exemplar do processo de institucionalização. Ele acredita que sempre haverá resistência das estruturas e líderes tradicionais, tornando a mudança de atitude do JPMorgan uma vitória clara para a inovação da blockchain.

Ele acrescentou: “Muitas das declarações de Dimon mostram uma falha em compreender certos casos de uso de criptomoedas, como tokenização e contratos inteligentes.” No entanto, também é verdade que as informações sobre o BTC eram mais escassas na época, segundo Tabar.

O que a entrada potencial do JPMorgan significa para o mercado?

Não há como negar que a popularidade do mercado de criptomoedas aumentou nos últimos meses, com os investidores agora tendo acesso à indústria por meio de uma variedade de instrumentos financeiros tradicionais, incluindo fundos negociados em bolsa, produtos negociados em bolsa e até ações na forma de empresas como a Coinbase. Na esteira de tudo isso, a maioria das instituições bancárias tradicionais continuou a se afastar do espaço, embora ele apresente um enorme potencial monetário e tecnológico.

Felix Simon - chefe de desenvolvimento de negócios da Dsent AG, uma plataforma para ativos digitais e tokenizações complexas, e ex-chefe de vendas de mercado para investimentos em derivativos estruturados no Credit Suisse - acredita que os bancos tendem a se afastar de ofertas de investimento cujos fundamentos subjacentes não são comprovados, adicionando:

“O BTC tem historicamente um índice de Sharpe 'ok para muito bom', mas até 2020, os volumes de negociação eram provavelmente muito baixos - ou seja, méd. 24h vols estando bem abaixo da marca de 10 bilhões - portanto, não era muito representativo em relação à negociação FX diária de USD. Desde então, esses números aumentaram e a negociação de futuros também se tornou disponível, então agora os dados históricos se tornam relevantes. ”

Em seu sentido mais básico, o índice de Sharpe pode ser pensado como uma métrica que mede o desempenho de um investimento em comparação com um ativo sem risco, após o ajuste de seu risco. Em outras palavras, pode ser usado para medir o valor total de retorno que um investidor recebe por unidade de aumento de risco.

Mattia Rattaggi, sócio-gerente da Meti Advisory AG e ex-diretor-gerente e chefe de assuntos regulatórios e relatórios de governança do UBS, acredita que a grande maioria dos bancos negligenciam o Bitcoin e as criptomoedas em geral por medo de se associarem a uma fonte de manchetes potencialmente negativas, bem como o medo de setores, como finanças descentralizadas, que podem ter um impacto direto em seu modelo de negócios centralizado. Ele adicionou:

“O setor bancário não está atrasado para a festa porque a festa acabou de começar e poucos participantes chegaram até agora. A mudança de atitude e postura em relação às criptomoedas não será percebida como irregular. Em vez disso, será percebido como uma atitude conservadora avessa ao risco. ”

Mais bancos continuarão a adotar as criptomoedas?

Expondo seus pontos de vista sobre se as entidades financeiras mais tradicionais continuarão a entrar no espaço, Simon observou que os bancos que estão apenas começando a fazer sua incursão nas criptomoedas ainda são "pioneiros", o que implica que ainda há espaço para muitos outros participantes, para fazer o seu caminho neste espaço em rápida evolução.

Da mesma forma, Tabar acredita que, embora a chegada do JPMorgan à cena do blockchain certamente levará a alguns olhares revirados na comunidade das criptomoedas, seu atraso não afetará sua posição perante o público em geral. Ele adicionou:

“O Morgan Stanley apenas começou a oferecer aos seus clientes acesso a um fundo Bitcoin, e o Goldman Sachs ainda nem lançou um plano concreto. Além disso, o fundo do JPMorgan ainda é um projeto de nicho, visando clientes privados ricos por meio de um fundo administrado em vez de um fixo. ”

Todos esses desenvolvimentos mencionados acima podem, de alguma forma ou forma, ser vistos pela comunidade das criptomoeda como sendo marcos importantes para Bitcoin, bem como para a institucionalização da tecnologia blockchain.

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