As regulamentações sobre criptomoedas estão se alinhando cada vez mais aos padrões globais; 73% das jurisdições elegíveis já aprovaram leis para implementar a Travel Rule do Grupo de Ação Financeira Internacional (GAFI).
A Travel Rule exige que prestadores de serviços de criptomoedas coletem e compartilhem dados de transações dos usuários, de forma semelhante às exigências das finanças tradicionais. Em 26 de junho, o GAFI divulgou seu relatório anual, que detalha como as recentes ações regulatórias das jurisdições estão convergindo com sua estrutura global de combate à lavagem de dinheiro (AML).
Isso é resultado direto de uma campanha que já dura anos por parte do GAFI para alinhar as criptomoedas aos padrões tradicionais de AML e combate ao financiamento do terrorismo (CFT).
O GAFI destacou as stablecoins e o setor de finanças descentralizadas (DeFi) pelo segundo ano consecutivo, apontando seu uso crescente em atividades financeiras ilícitas, incluindo por agentes norte-coreanos. A organização afirmou que pretende divulgar relatórios específicos sobre stablecoins, plataformas offshore de cripto e DeFi até o próximo verão, sinalizando o rumo que a regulamentação global sobre cripto pode tomar.
Como o GAFI se tornou a espinha dorsal da regulamentação cripto
A Travel Rule do GAFI foi ampliada em 2019 para abranger criptomoedas e exchanges, como parte dos padrões da organização para AML/CFT. Ela foi adicionada à Recomendação 15 (R.15), uma das 40 recomendações do GAFI, como uma nota interpretativa.
Das 138 jurisdições avaliadas, apenas uma alcançou conformidade total com a R.15 em 2025. Enquanto isso, 40 jurisdições foram classificadas como “amplamente compatíveis”, um aumento em relação às 32 de 2024. Três jurisdições foram removidas da categoria de não conformidade.
Conformidade significa que uma jurisdição promulgou leis exigindo o licenciamento ou registro de prestadores de serviços de ativos virtuais (VASPs), como exchanges de criptomoedas e plataformas de negociação, ou identificou as pessoas jurídicas que realizam atividades relacionadas a VASPs. Os requisitos de licenciamento entre as jurisdições são “muito semelhantes”, inclusive em regiões que disputam o título de “centros cripto”, como Singapura, Dubai e Hong Kong, disse Joshua Chu, copresidente da Associação Web3 de Hong Kong, ao Cointelegraph.
A Autoridade Monetária de Singapura, o banco central da cidade-estado, emitiu recentemente um alerta para exchanges de criptomoedas envolvidas em arbitragem regulatória, por evitarem uma licença local e dependerem exclusivamente de clientes no exterior. As exchanges foram orientadas a obter uma licença ou encerrar as operações até o final de junho.
A medida gerou debate sobre se Singapura realmente pretende se tornar uma potência em ativos digitais. Alguns no setor especulam que Hong Kong pode ser a principal beneficiada com a repressão de sua rival regional contra exchanges não licenciadas.
Chu alertou que aqueles que buscam “pastos mais verdes” em outros centros cripto concorrentes podem acabar desapontados, já que todos estão aderindo às mesmas exigências do GAFI. De fato, Singapura já emitiu mais licenças cripto do que Hong Kong.
“Os reguladores também são ‘lutadores contra prazos’. Assim, costumam fazer anúncios de última hora (provavelmente já cientes do rascunho do relatório do [GAFI] nesse ponto) para tentar melhorar sua posição antes da divulgação oficial”, disse Chu.
“Como resultado, muitas jurisdições aceleraram os esforços para reforçar os controles, melhorar as avaliações de risco e aplicar a Travel Rule do GAFI. O relatório de junho de 2025 do GAFI reflete essa urgência, mostrando que, embora tenha havido progresso, ainda existem lacunas significativas em avaliação de risco, licenciamento e fiscalização.”
Hong Kong também tem corrido para implementar novas regras sobre criptomoedas. Em maio, sua futura Lei das Stablecoins foi aprovada pelo Conselho Legislativo. Em seguida, a cidade divulgou uma declaração de política atualizada em paralelo ao relatório do GAFI.
O GAFI afirmou que um número crescente de jurisdições já decidiu como deseja regulamentar seus respectivos setores de criptomoedas, com 82% dos 163 entrevistados declarando ter identificado sua abordagem regulatória preferida. Existem dois caminhos principais que as jurisdições podem seguir: permitir ou proibir, com proibições variando de parciais a totais.
A proibição está se tornando mais comum entre os membros do Grupo de Ação Financeira do Oriente Médio e Norte da África (MENAFATF) e do Grupo de Combate à Lavagem de Dinheiro da África Oriental e Austral (ESAAMLG). No entanto, o GAFI alerta que as jurisdições devem considerar cuidadosamente essa abordagem, já que uma proibição total pode exigir muitos recursos e ser difícil de aplicar.
“Quando jurisdições optam por proibir em vez de regulamentar, não eliminam a presença das criptomoedas dentro de suas fronteiras. Em vez disso, abrem mão da supervisão, da capacidade de fiscalização e da visibilidade sobre os fluxos ilícitos”, disse Hedi Navazan, diretora de conformidade da 1inch Labs e vice-presidente da Força-Tarefa de Ativos Digitais da Coalizão Global contra o Crime Financeiro, ao Cointelegraph.
“Vamos ser realistas: cripto é sem fronteiras”, acrescentou ela.
A China, que é membro do GAFI, proibiu parcialmente atividades relacionadas a criptomoedas, como transações e mineração. Mas a natureza descentralizada da tecnologia blockchain ainda torna as criptomoedas amplamente acessíveis ao público. Embora Pequim tenha banido a mineração de Bitcoin (BTC), os pools de mineração chineses ainda controlam a maior parte do poder de processamento da rede.
Stablecoins e DeFi sob os holofotes do GAFI
Stablecoins e finanças descentralizadas (DeFi) receberam seções próprias no relatório do GAFI pelo segundo ano consecutivo na atualização mais recente.
As stablecoins, em especial, têm sido um dos principais temas no setor cripto em 2025, com jurisdições importantes avançando com propostas legislativas para o licenciamento dessas moedas, incluindo o GENIUS Act nos EUA, que abre espaço para empresas de tecnologia lançarem stablecoins privadas. A União Europeia foi além com o Regulamento de Mercados em Criptoativos (MiCA), que estabelece regras para emissores de stablecoins.
No entanto, as stablecoins também têm sido cada vez mais associadas a atividades ilícitas, incluindo o uso por agentes norte-coreanos suspeitos de financiar o programa de armas do país. Estimativas do setor indicam que 63% do volume de transações ilícitas foram denominadas em stablecoins.
“Stablecoins, especialmente o USDT na rede Tron, basicamente se tornaram a ferramenta padrão para agentes ilícitos. De hackers norte-coreanos a redes de golpes... isso já não é mais um problema de nicho”, afirmou Navazan.
Apesar da crescente atenção regulatória, a maioria das jurisdições ainda enfrenta dificuldades para aplicar os padrões do GAFI ao DeFi. Segundo o relatório do GAFI de 2025, quase metade das jurisdições que implementaram ou estão trabalhando na Travel Rule afirmam que algumas plataformas DeFi deveriam ser licenciadas como prestadoras de serviços de ativos virtuais (VASPs), mas a maioria ainda não identificou nenhuma entidade desse tipo na prática.
Das 47 jurisdições que afirmam que o DeFi pode se enquadrar na regulação de VASPs, 75% ainda não identificaram ou licenciaram uma única plataforma DeFi.
Ignorar os padrões do GAFI pode isolar uma economia
A influência do GAFI está integrada à estrutura das Nações Unidas, com várias resoluções do Conselho de Segurança da ONU pedindo aos Estados-membros que implementem os padrões do GAFI.
“Isso significa que as jurisdições enfrentam incentivos fortes e concretos para alinhar suas leis aos padrões em evolução do GAFI, não apenas por boa vontade, mas para evitar consequências severas”, disse Chu.
A inclusão na lista cinza funciona como uma ferramenta poderosa de fiscalização do GAFI, ao colocar uma jurisdição sob monitoramento intensificado, o que resulta em consequências econômicas e reputacionais. O emergente centro cripto Dubai esteve anteriormente na lista cinza, antes de os Emirados Árabes Unidos serem removidos em 2024.
“Embora o GAFI não crie leis, seria tolice ignorá-lo. Quando o GAFI fala, reguladores ao redor do mundo escutam. Sempre foi assim”, afirmou Navazan.
“Se o seu país não se alinhar a esses padrões, o risco não é apenas de uma avaliação ruim, é o risco de isolamento.”
As declarações do GAFI, incluindo suas atualizações anuais sobre cripto, oferecem uma prévia do rumo que as regulamentações globais estão tomando. Com stablecoins e DeFi emergindo como áreas-chave de preocupação em 2025, as pesquisas planejadas pelo GAFI sobre esses setores devem moldar a próxima onda de medidas de conformidade.