A ascensão dos títulos digitais emitidos pelo governo e baseados em blockchain pode impactar os mercados globais de dívida, ao potencialmente reduzir os custos de captação e abrir novas estratégias de negociação.
Em uma entrevista exclusiva ao Cointelegraph, Lamine Brahimi, cofundador e sócio-gerente da Taurus — uma provedora de infraestrutura para ativos digitais — compartilhou suas perspectivas sobre o impacto dos títulos digitais nos mercados de dívida.
Segundo Brahimi, a adoção da tecnologia blockchain para títulos governamentais poderia melhorar significativamente a eficiência do mercado, reduzir custos e introduzir novas oportunidades de negociação.
“[...] esses títulos poderiam significar uma drástica redução no risco de liquidação. Isso poderia permitir uma negociação intradiária mais dinâmica da dívida governamental, abrindo novas estratégias tanto para emissores quanto para investidores. O risco reduzido de contraparte também diminui o custo total de captação para os governos.”
Implicações para a liquidação
Brahimi destacou que esses títulos digitais poderiam simplificar as transações de dívida governamental com liquidação quase instantânea em blockchain:
“O blockchain pode fornecer um registro em tempo real e imutável de todas as transações desses títulos. Isso pode aumentar a transparência, especialmente no que se refere à supervisão regulatória, e reduzir o risco de manipulação de mercado.”
Os títulos governamentais tradicionais exigem múltiplos intermediários para gerenciar a liquidação, criando atrasos e aumentando os custos. Um sistema baseado em blockchain, sugeriu ele, poderia mitigar esses problemas e reduzir as despesas associadas.
Considerações regulatórias
Embora o conceito de títulos digitais vá além da redução de custos, Brahimi destacou os desafios de integrá-los na infraestrutura de mercado existente:
“O maior desafio reside na possibilidade de fragmentação do mercado [...] Se os títulos digitais coexistirem com os tradicionais, podemos ver o desenvolvimento de um mercado de duas camadas, impactando potencialmente a descoberta de preços e a liquidez.”
Ao abordar o risco de fragmentação que isso poderia causar, Brahimi apontou que os mercados podem buscar clareza regulatória para estabilidade. “Provavelmente precisaríamos de atualizações nas leis de valores mobiliários locais para reconhecer os valores mobiliários baseados em blockchain”, acrescentou.
Ministra do Reino Unido impulsiona títulos digitais
Em 2 de outubro, Tulip Siddiq, ministra das cidades do Reino Unido, defendeu a introdução de títulos baseados em blockchain, apesar da resistência do Escritório de Administração da Dívida (DMO) do Reino Unido.
O DMO expressou preocupações quanto à prontidão e viabilidade da iniciativa de Siddiq em direção a essa nova forma de título governamental, citando desafios técnicos e legais como obstáculos potenciais.
Defensores argumentam contra a opinião do DMO, rebatendo que a adoção da tecnologia blockchain na emissão de títulos governamentais poderia modernizar os mercados de dívida do Reino Unido.