Criptos como diversificação de portfólio: Hedge sistemático com excelente perfil de risco e recompensa

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo investimento e comércio envolve risco, você deve realizar sua própria pesquisa antes de tomar uma decisão.

Como o Bitcoin e as criptomoedas ganham cada vez mais cobertura da mídia, os investidores que nunca estiveram envolvidos com moedas digitais estão cada vez mais questionando se as criptomoedas poderiam fornecer uma diversificação de portfólio significativa para a alocação tradicional de ativos do portfólio.

Para responder a esta pergunta, é preciso olhar tanto para trás como para frente: olhar para trás para determinar correlações passadas e perfil de risco-recompensa; e avançar para entender o risco real de erros de política do banco central e a degradação do governo das moedas fiat.

A diversificação do portfólio concentra-se em como a volatilidade de um título subjacente mais a correlação com os principais ativos do mercado afeta as características de risco-retorno de uma carteira a longo prazo ou durante períodos de extrema situação macroeconômica ou de mercado.

Pontos da diversificação

Os principais motivos pelos quais o Bitcoin oferece diversificação de portfólio são: investibilidade, características político-econômicas, correlação de retornos e perfil de risco-recompensa.

A pesquisa acadêmica mostrou que os investidores preferem resultados com distribuições de probabilidade conhecidas em comparação com os resultados onde as probabilidades são desconhecidas. Análises históricas dos retornos do Bitcoin e do ouro vs. o retorno do mercado de ações em momentos de recente volatilidade do mercado pode fornecer algumas indicações sobre dados passados, mas ainda há informações insuficientes sobre como concluir que a líder criptomoeda poderia atuar de forma confiável como um refúgio seguro. No que diz respeito ao perfil de retorno de risco, não existe outro recurso no mundo que tenha correspondido à opcionalidade dos Bitcoins.

Correlação quase sem média nos últimos cinco anos

O Bitcoin demonstrou uma correlação média quase zero com classes de ativos nos últimos cinco anos, em comparação com uma pequena correlação positiva média que algumas outras coberturas tradicionais, como títulos indexados à inflação, índices de commodities, ouro, o Iene japonês e o Franco suíço geralmente exibem outros ativos do mercado de capitais.

A diversificação nas carteiras é baseada em correlações e historicamente muitos ativos foram negativamente correlacionados. Um dos efeitos colaterais negativos de trilhões de dólares de  flexibilização quantitativa (QE) é que o mecanismo de descoberta de preços é distorcido e que a volatilidade da classe de ativos tradicional foi suprimida por grandes quantidades de estratégias de baixa volatilidade implementadas por investidores que procuram para aumentar o rendimento no mundo das taxas de juros baixos.

Bitcoin como uma cobertura contra a bolha do banco central

Os bancos centrais, antes de QE se tornarem a norma, foram considerados "credores de último recurso". No entanto, no experimento de políticas monetárias não convencionais, o banco central tornou-se o "comprador da primeira instância".

Base monetária dos EUA e seu aumento desde o nascimento do Bitcoin em 2008

Base monetária dos EUA e seu aumento desde o nascimento do Bitcoin em 2008

Os EUA estão prestes a passar por uma experiência sem precedentes na política monetária com uma experiência sem precedentes na política fiscal - " os cortes de impostos do Trump". Este novo ambiente poderia desafiar os investidores, já que as relações de classe de ativos tradicionais podem ser menos estáveis. Historicamente, os investidores poderiam esperar que ações e títulos fossem negociados em direções opostas. A venda do mercado de ações de Fevereiro foi desencadeada por uma venda nos mercados de títulos e ambos, os títulos e ações, caíram ao mesmo tempo.

SPX INDEX / USD

Muitos banqueiros e analistas tradicionais apontaram que o Bitcoin pode estar em uma bolha de preços, mas isso levanta a questão de saber se as ações e títulos nos mercados públicos não são mais uma bolha.

USGG10YR INDEX / USD

A receita federal e o banco central europeu (BCE), juntamente com o banco da Inglaterra e o banco do Japão, expandiram seus balanços do banco central para níveis sem precedentes. O argumento das ações é barato porque os títulos são ainda mais incorretos e é aí que está a raiz dessa distorção.

As obrigações são seguras e o cripto é uma narrativa "arriscada"

A ideia de que os ativos de baixa volatilidade como títulos são seguros e ativos de alta volatilidade como o Bitcoin são arriscados, está sendo repensado por investidores astutos. [Nbsp]  

Paul Tudor Jones, uma das poucas pessoas em Wall Street que corretamente previram o Crash de 1987, opinou recentemente que:

"Estamos no auge de uma crescente bolha financeira (...) Se eu tivesse a escolha entre manter ligação com o tesouro dos EUA ou um carvão quente na minha mão, eu escolheria o carvão ".

Embora esta possa ser uma descrição bastante colorida para indicar uma visão de títulos "abaixo do peso", mostra que, para alguns investidores, os títulos tradicionais podem não ser seguros apesar de tudo.

O presidente do ex-Fed, Alan Greenspan, que, para muitos investidores, tem experiência prática real em bolhas do mercado financeiro, recentemente declarou :

"Estamos em uma bolha do mercado de títulos" que está começando a relaxar ". [Nbsp]  

Para muitos investidores tradicionais, as obrigações como uma classe de ativos são seguras devido à sua baixa volatilidade e devido à crença de que os mercados de dívida são eficientes e sempre podem re-financiar e reverter dívidas.

Os mercados de criptomoedas, por outro lado, ainda são considerados por muitos como inseguros e não apropriados para o investidor médio, uma vez que a classe de ativos é menos eficiente e muito volátil.

O foco de muitos investidores tradicionais é que o Bitcoin é muito volátil apesar da instabilidade dos preços do dólar americano ter estado predominantemente no lado oposto . O retorno de um ano do BTC aumentou 811% contra a reserva cambial mundial.

A menos que você realmente entenda a estrutura do mercado de criptomoedas, imutável e resistente à censura distribuída globalmente, é tolice se concentrar apenas no preço do Bitcoin em dólar americano.

Risco de correlação e movimentações não-lineares de mercado

O notável investidor global George Soros atribuiu seu desempenho de investimento em Stellar ao longo de 50 anos para a percepção de que, enquanto muitos jogam o jogo de investir, ele estava procurando mudanças nas regras do jogo.

Uma decisão de investimento de alocação de ativos em criptomoedas é uma aposta que as regras das finanças tradicionais vão mudar.

A questão mais importante quanto às regras de investimento e arquitetura financeira global foi recentemente apresentada pelo presidente do BCE, Mario Draghi.

Em Janeiro, Draghi atacou a afirmação do secretário do tesouro dos EUA, Steven Mnuchin, de que um dólar americano fraco era bom para a economia americana, dizendo que o governo Trump precisava manter as regras do sistema monetário internacional, que proibiam as nações e deliberadamente desvalorizavam suas moedas.

A extensão das preocupações dos funcionários europeus com a fraqueza do dólar americano e se Washington aderiria às regras do sistema monetário internacional (atual) são muito válidas e estão relacionadas à questão sobre criptomoedas como diversificação de portfólio.

Se você acha que as regras (atuais) do sistema financeiro internacional sempre permanecerão iguais, então não há necessidade de qualquer Bitcoin ou cripto como parte de sua alocação estratégica de ativos.

E se você acredita que os níveis globais da dívida podem se tornar insustentáveis e que o dólar americano e outras moedas fiduciárias podem enfrentar a degradação, você não pode se dar ao luxo de não ter cripto como parte da alocação estratégica de ativos.

Mais cedo, em 2017, o diretor-gerente do Fundo Monetário Internacional (FMI), Christine Lagarde bateu no mesmo ponto quando disse que os recursos em criptomoedas não deveriam ser descartados pelas estruturas governamentais em todo o mundo à medida que as moedas digitais estão posicionadas para fornecer moedas correntes convencionais emitidas pelo governo, uma "corrida por seu dinheiro".

"Em vez de adotar a moeda de outro país - como o dólar americano - algumas dessas economias podem ver um uso crescente das moedas virtuais. Chame isso de: "Dolarização" 2.0 Então, de muitas maneiras, as moedas virtuais podem apenas dar às moedas existentes e à política monetária uma corrida por seu dinheiro. A melhor resposta dos banqueiros centrais é continuar a gerar uma política monetária efetiva, ao mesmo tempo que está aberta a novas idéias e novas demandas, à medida que as economias evoluem ".

Estados Unidos: In debt we trust? (Nós acreditamos no débito?)

Os Estados Unidos é o maior devedor na história da humanidade e sua moeda, o dólar americano é tanto a moeda de reserva do mundo como a âncora do sistema bancário de reserva de fiat baseada na dívida atual.

O Bitcoin e outras criptomoedas, por outro lado, são um sistema baseado em ativos da mesma forma que o ouro é o único ativo principal onde você não possui risco de contraparte. Seu ouro físico ou Bitcoin digital não é responsabilidade de ninguém. [Nbsp]  

O fato de que você não pode QE ouro nem Bitcoin torna o diversificador de recursos tradicional perfeito para ações e títulos denominados em papel moeda. Bitcoin como o dinheiro das pessoas versus papel fiat como o dinheiro do estado.

Por isso, é compreensível que aqueles que administram o dinheiro fiat do estado gostariam de aumentar a regulamentação do dinheiro das pessoas. A livre escolha em mercados, como na democracia, nem sempre é interessante. [Nbsp]  

O ouro está inversamente correlacionado com a confiança no sistema financeiro e político.

O ouro é independente do governo estadual e do sistema bancário e sua escassez   criou um enorme valor financeiro. A mesma linha de pensamento é cada vez mais subjacente à mentalidade HODL do Bitcoin como uma decisão estratégica de alocação de ativos.

Em um mundo em que existem muitas dívidas potencialmente insustentáveis, juntamente com os temores de uma guerra comercial dos EUA com seu maior credor, a China, poderia levar a expectativas de inflação em alta.

Em tal ambiente, um verdadeiro recurso deflacionário como criptomoedas é a salvação do portfólio final.

Ouro por mais de 6.000 anos e o Bitcoin desde pelo menos 2013 é inversamente relacionado à confiança nos sistemas bancários baseados em moeda fiat estatal.

A razão pela qual o Bitcoin em muitos países ao redor do mundo pode ser uma solução "premium" para a média global deve-se ao fato de que em muitos países em desenvolvimento, muitos cidadãos não confiam nem no governo nem no banco central, nem alguns cidadãos acreditam necessariamente que o papel moeda local um banco onde você está exposto ao risco de contraparte do banco é necessariamente a melhor loja de valor.

Lei de Gresham e HODL

Alguns economistas tradicionais e CEOs dos principais bancos opinaram que o Bitcoin falhou, pois até agora não vimos gastos diários significativos feitos em BTC nem com outra criptomoeda.

Os economistas tradicionais que fala assim publicamente podem esquecer a lei de Gresham . Em economia, a lei de Gresham é um princípio monetário afirmando que "o dinheiro ruim carrega o dinheiro bom". Por exemplo, se houver duas formas de dinheiro em circulação, que são aceitas pela lei ou pelo mercado como tendo um valor nominal semelhante, o dinheiro mais valioso desaparecerá da circulação. No mundo de hoje, a manifestação da lei de Gresham é o HODL de Bitcoin.

Curiosidade em 2009, caso de investimento legítimo em 2018

O dinheiro é o efeito de rede final e esta pode ser uma das razões pelas quais alguns funcionários do governo estão preocupados com a possibilidade de adoção em massa de criptomoedas.

O próximo Encontro do G20 com deputados do banco central em Buenos Aires, de 17 a 18 de Março, terá o Bitcoin e a regulamentação de criptomoedas como item principal da agenda . É bastante revelador (se não fosse também irônico) que as finanças e os bancos centrais dos países desenvolvidos - que supervisionam as moedas do país-estado altamente endividadas - tenham uma discussão sobre a regulamentação do "dinheiro sem estado" em um país que em inúmeras vezes fracassou em seu próprio povo.    

A Argentina como país é o criador de cartazes sobre por que existe demanda, se não uma necessidade real de uma moeda que um governo não pode controlar, nem manipular, nem degradar.

Os muitos anos de ditadura militar da Argentina (alternando com governos democráticos fracos e de curta duração) causaram problemas econômicos significativos e levaram muitos cidadãos comuns a perder suas economias de vida várias vezes. [Nbsp]  

Wences Casares, o fundador da carteira de Bitcoin XAPO e sua família na Argentina, foram uma dessas pessoas infelizes e isso deu ao Sr. Cesares a convicção de não só de considerar a criptomoeda líder como um diversificador de portfólio, mas para tornar o Xapo e seu armazenamento seguro de vault uma parte chave do ecossistema Bitcoin Blockchain. [Nbsp]  

Bitcoin e criptomoedas evoluíram de uma mera curiosidade em 2009 para um caso de investimento legítimo em 2018.

Eles são a cúpula da descentralização do risco de contraparte e um sistema bancário de reserva fracionada do estado nacional altamente endividado. Leve isso em consideração, pois quando o sistema monetário internacional precisa ser re-ancorado e o que isso poderia significar para sua economia de vida e alocação estratégica de ativos.

As opiniões expressadas aqui são próprias e não representam necessariamente as visões da Cointelegraph.com