Um novo relatório detalhado da Bybit revela tendências cruciais na alocação de ativos por parte de seus usuários no primeiro semestre de 2025. O estudo aponta que o Bitcoin (BTC) continua a ser a espinha dorsal dos portfólios de investidores, representando quase um terço do total de ativos, ao passo que o XRP emergiu como um player significativo, disparando para a terceira posição entre os ativos cripto não-stablecoin, impulsionado pela crescente antecipação da aprovação de um Fundo Negociado em Bolsa (ETF) de XRP.
Além disso, o relatório, intitulado "Navegando Mercados de Alta e Baixa: Um Mergulho nas Alocações de Ativos dos Usuários (H1 2025)", analisa o comportamento de trading de usuários ativos da Bybit (com mais de 20 trades mensais) no período de outubro de 2024 a maio de 2025.
Bitcoin: o pilar inabalável dos investimentos em cripto
Em maio de 2025, o Bitcoin solidificou sua posição como o maior ativo único detido por todos os usuários na plataforma Bybit, respondendo por 30,95% de seus ativos totais em criptomoedas. Este valor representa um aumento notável em relação aos 25,4% registrados em novembro de 2024. Segundo o relatório, essa estatística implica que os investidores detêm, em média, um Bitcoin para cada três outras moedas que possuem.
A concentração combinada de Bitcoin e Ether (ETH) em investimentos não-stablecoin atingiu 58,8% em maio de 2025, recuperando-se de uma baixa de 48,2% em fevereiro de 2025. Apesar da volatilidade do mercado, a demanda por Bitcoin demonstrou notável resiliência, continuando a crescer mesmo durante períodos de fraca demanda por ETH no primeiro trimestre de 2025.
Desempenho Financeiro: O Bitcoin superou o Ether no acumulado do ano, registrando um retorno positivo de 12,5%. Este desempenho está alinhado com os influxos líquidos positivos observados nos ETFs de Bitcoin Spot.
Alocação Proporcional: Para cada dólar investido em ETH, os investidores tendem a ter aproximadamente quatro dólares em BTC, com a proporção de alocação ETH/BTC em 0,27 em maio de 2025.
Divergência entre investidores: varejo reduz BTC, instituições mantêm firme
O estudo da Bybit destaca uma clara divergência nas estratégias de alocação entre traders de varejo e institucionais. Embora os traders de varejo continuem a deter significativamente menos Bitcoin e Ether do que as instituições (com participações de 11,64% em BTC e 6,8% em ETH para o varejo), suas participações em Bitcoin caíram 37% desde novembro de 2024.
Análises adicionais sugerem que os traders de varejo provavelmente se desfizeram de seus Bitcoins para adquirir altcoins, como o XRP, e estão detendo mais stablecoins do que o habitual. Este movimento contrasta fortemente com o comportamento das instituições, que mantiveram suas compras de Bitcoin, incluindo fluxos sustentados para os ETFs de Bitcoin Spot.
A confiança institucional no Bitcoin foi ainda mais evidenciada em maio de 2025, quando investidores institucionais reduziram suas participações em stablecoins em 14% (de abril a maio de 2025), realocando aproximadamente 6% para Bitcoin e 6% para Ether, com apenas 1% para Solana e o restante para outras moedas. Esta implantação substancial de capital reflete uma visão otimista sobre os movimentos de preço de curto prazo do Bitcoin, que culminou em um novo recorde histórico (ATH) alcançado em 22 de maio de 2025.
XRP: A Ascensão Meteórica Impulsionada por ETFs
O XRP emergiu como um dos grandes vencedores entre as altcoins, com sua porcentagem de holding disparando de 1,29% em novembro de 2024 para 2,42% em maio de 2025, um aumento de quase o dobro. Essa ascensão permitiu que o XRP ultrapassasse o SOL (Solana) em novembro de 2024, tornando-se a terceira maior criptomoeda não-stablecoin, atrás apenas de Bitcoin e ETH.
O principal catalisador para esse crescimento é a antecipação de que um ETF de XRP Spot possa se tornar o terceiro fundo negociado em bolsa desse tipo a ser aprovado pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos EUA. A tendência de alta no XRP é consistente tanto entre instituições quanto entre traders de varejo, ambos demonstrando otimismo crescente.
Altas Expectativas: A probabilidade de aprovação de um ETF da Ripple (associado ao XRP) até 2025 é considerada alta, com traders na plataforma Polymarket prevendo uma chance de 90%.
Vantagem Competitiva: A indústria de investimento em criptoativos considera que a aprovação do ETF da Ripple é provável antes da aprovação de um ETF de Solana Spot. Isso já levou a uma observação de alocação parcial de capital das instituições de SOL para XRP. A crescente expectativa em torno dos ETFs de XRP Spot em 2025 contribuiu para uma alocação de ativos temporariamente desfavorável para o SOL por parte dos investidores.
Panorama das altcoins: perda de fôlego geral
Apesar do forte desempenho de Bitcoin e XRP, o relatório aponta um cenário menos favorável para o restante do mercado de altcoins. A porcentagem total de holding de altcoins atingiu um pico de 35,22% em novembro de 2024 e, desde então, caiu um terço para 23,46% em maio de 2025. O Bitcoin é o principal beneficiário dessa redução nas alocações de altcoins.
Curiosamente, enquanto novembro de 2024 marcou o pico da porcentagem de holding de altcoins (geralmente indicando uma "altcoin season"), o cenário foi diferente quando o Bitcoin atingiu um novo recorde histórico em maio de 2025. As altcoins não seguiram o mesmo ritmo, sugerindo que o bull run de maio não resultou em um sentimento otimista mais amplo para o mercado de altcoins em geral.
Todas as categorias dentro das altcoins experimentaram uma queda nas porcentagens de holding entre outubro de 2024 e maio de 2025. No entanto, memecoins, tokens Layer 1 (L1) e tokens DeFi demonstraram maior resiliência.
As memecoins, em particular, tornaram-se a maior categoria de altcoins, beneficiando-se de tokens relacionados às eleições presidenciais dos EUA (como MAGA e KAMA) e rumores de airdrops de launchpads como Pump.fun. Por outro lado, categorias populares em mercados de alta anteriores, como tokens de IA, Bitcoin Layer 2s, GameFi e NFTs, tornaram-se insignificantes em termos de porcentagem de holding.