Em mais uma mudança radical do mercado de criptomoedas no atual ciclo de alta, foi-se o tempo em que a listagem de tokens em grandes exchanges como Binance e Coinbase era garantia de valorizações exponenciais imediatas.
Historicamente, a listagem em uma exchange de grande porte era benéfica para as criptomoedas, expandindo seu potencial de mercado para uma base mais ampla de investidores e maior liquidez.
Desde o ano passado, este paradigma tem sido desafiado: de um total de 84 listagens em ambas as exchanges desde o início de 2024, apenas 12 registram preços superiores ao valor de lançamento, segundo dados da Blockworks.
A última “vítima” foi o token da Berachain (BERA), uma rede de camada 1 compatível com a Ethereum Virtual Machine (EVM), que desvalorizou 60% desde a listagem na Binance, em 6 de fevereiro.
Minutos após a listagem na exchange, o token atingiu uma capitalização de mercado de US$ 1,43 bilhão, atingindo a máxima histórica de US$ 13,27. Atualmente, está cotado a US$ 5,37, com uma capitalização de mercado de US$ 633,66 milhões, de acordo com dados da CoinGecko.
Capitalização de mercado do BERA. Fonte: CoinGecko
Antes do BERA, o lançamento do Venice (VVV) na Coinbase resultou em um movimento semelhante. O token nativo da Venice AI, uma plataforma de código aberto de inteligência artificial (IA) que utiliza o DeepSeek R-1 como modelo subjacente, praticamente dobrou de preço ao ser listado na Coinbase horas após o TGE (evento de geração do token) e em seguida entrou em queda livre.
Após registrar a máxima histórica de US$ 22,58 em 28 de janeiro, horas após o lançamento, o VVV token despencou 64% e atualmente é negociado por US$ 8,19, de acordo com dados da CoinGecko.
Capitalização de mercado do Venice. Fonte: CoinGecko
Novo paradigma
Os casos do BERA e do VVV não são isolados. Desde dezembro de 2024, a maioria dos tokens lançados na Binance e na Coinbase perdeu mais de ⅔ de valor.
Um levantamento publicado pela analista independente Stacy Moore no X em 5 de fevereiro lista a desvalorização de tokens listados na Binance no período.
Desvalorização de tokens listados na Binance. Fonte: Stacey Moore (X)
Os tokens do protocolo DeSci Bio Protocol (BIO), da rede de camada 1 compatível com a EVM Vana (VANA) e da coleção de NFTs Azuki Animecoin (ANIME) foram os maiores perdedores, com quedas de 82%, 81% e 78%, desde suas listagens na Binance.
Os tokens nativos do protocolo BTCFi Solv (SOLV), da exchange descentralizada Velodrome, do agregador de dados de agentes de IA Cookie DAO (COOKIE) e a memecoin do presidente dos EUA, Donald Trump, Official Trump (TRUMP), acumulam perdas superiores a 60% desde a listagem
Com milhões de usuários, a Binance e a Coinbase se tornaram plataformas de saída de liquidez para usuários de DeFi (finanças descentralizadas), que se antecipam à massa do varejo para obter lucros com tokens inicialmente listados exclusivamente em exchanges descentralizadas (DEX).
Esse novo paradigma coincide com o crescimento de mais de 100% da participação de mercado das DEX no mercado de criptomoedas mais amplo, de acordo com dados do The Block.
O caso do TRUMP é emblemático. Lançada na Meteora, uma exchange descentralizada baseada na Solana (SOL) com um valor inicial de US$ 0,18, a memecoin chegou a valorizar mais de 15.000% antes da listagem na Binance e na Coinbase.
O lançamento em ambas as exchanges foi decisivo para que o token atingisse a máxima histórica de US$ 73,47. No entanto, o lucro dos clientes da Binance e da Coinbase ficou restrito a menos de três vezes o valor investido. Ainda assim, considerando um investimento realizado imediatamente após a listagem e a subsequente venda no topo.
CZ e Brian Armstrong reconhecem problemas
Os fundadores da Coinbase e da Binance reconheceram que o processo de listagem de tokens de ambas as exchanges apresenta problemas e precisam ser revistos.
Brian Armstrong, fundador e CEO da Coinbase, afirmou em uma postagem no X em 26 de janeiro que a exchange precisa repensar os procedimentos internos de avaliação de tokens diante da enxurrada de novas moedas criadas diariamente.
Armstrong sugeriu a adoção de um sistema de análise de dados on-chain automatizado, além de dar mais voz aos próprios clientes da exchange.
Changpeng Zhao, fundador da Binance, também reconheceu que há falhas no processo de análise de tokens da exchange:
“Como observador, acho que o processo de listagem da Binance está um pouco problemático. É feito um anúncio e, quatro horas depois, o token é listado. O aviso é necessário, mas nessas quatro horas, os preços dos tokens sobem nas DEXs e depois as pessoas despejam os tokens na CEX.”
Afirmando que não está mais no comando da Binance e, portanto, não teria poder para implementar quaisquer mudanças, CZ sugeriu uma abordagem diferente, propondo “que as CEXs deveriam listar (quase) tudo automaticamente, assim como as DEXs.”