Uma investigação do departamento de análise de dados da Forbes publicada nesta sexta-feira, 26, concluiu que mais da metade do volume de Bitcoin (BTC) transacionado diariamente é forjado pelas exchanges e plataformas de negociação de criptomoedas.
Tomando como medida o dia 14 de junho de 2021, a investigação estimou que o volume transacionado de Bitcoin em 24 horas foi de US$ 128 bilhões, enquanto o total reportado por exchanges e plataformas de negociação foi de US$ 262 bilhões – ou seja, 51% superior ao tráfego real.
Não existe uma fonte fidedigna e universalmente confiável para calcular o volume de negociação diário do Bitcoin. Mesmo as empresas de rastreamento de dados apresentam números sensivelmente discrepantes entre si.
Por exemplo, na tarde desta sexta-feira, 26, o CoinMarketCap registra que o volume transacionado de Bitcoin nas últimas 24 horas é de US$ 40,4 bilhões, já o CoinGecko estima em US$ 32,9 bilhões bilhões, a Nomics em US$ 71,5 bilhões e a Messari em US$ 7 bilhões.
Wash trading
Uma das críticas mais comuns ao Bitcoin diz respeito ao wash trading (uma forma de forjar volume de negociação falso) e a falta de vigilância sobre as operações das exchanges. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) define wash trading como um expediente para “entrar ou pretender entrar em transações para dar a impressão de que compras e vendas foram feitas, sem incorrer em risco de mercado ou alterar a posição de mercado do trader”.
O principal objetivo do wash trading é inflar o volume de negociação de um ativo para criar uma falsa impressão de popularidade. Segundo a Forbes, "em alguns casos, os bots de negociação executam essas operações de wash trading, inflando ficticiamente o volume transacionado, enquanto, ao mesmo tempo, personalidades influentes manipulam o mercado com comentários otimistas sobre determinados tokens, elevando seus preços". Clássico caso de um esquema popularmente conhecido como pump and dump, no qual o valor de um token é elevado artificialmente para em seguida despejá-lo no mercado.
Por sua vez, o wash trading é benéfico para as exchanges porque infla artificialmente a magnitude de suas operações, atraindo mais investidores.
O falso volume de negociação de Bitcoin é forjado por empresas que movimentam grandes quantidades de BTC diariamente, mas operam com pouca ou nenhuma supervisão regulatória. Assim, seus números não podem ser considerados confiáveis, afirma a investigação.
De acordo com a a Forbes, as exchanges Binance, MEXC Global e Bybit respondem por aproximadamente US$ 89 bilhões do volume real de Bitcoin transacionado diariamente, embora as três juntas reivindiquem movimentar um total de US$ 217 bilhões.
A criação de novos ativos e produtos de investimento, como stablecoins e contratos futuros perpétuos geram dificuldades adicionais para monitorar o volume de transação de Bitcoin e outras criptomoedas e para o estabelecimento de um marco regulatório funcional e abrangente, conclui a análise.
"É possível confiar nos valores que sua exchange ou plataforma de negociação de criptomoedas relata sobre o volume de negociação da maior criptomoeda do mercado?", questiona a investigação.
Metodologia
A metodologia da investigação realizada pela Forbes baseia-se em análises quantitativas e qualitativas para ajustar o volume de negociação relatado pelas exchanges e plataformas de negociação à realidade.
A Forbes desconsidera dados transacionais por considerá-los suscetíveis à manipulação. A credibilidade dos dados fornecidos pelas empresas é avaliada a partir de cinco conjuntos de dados. Além disso, a Forbes utiliza os dados fornecidos por quatro empresas de rastreamento de dados para depurar a análise, a saber: CoinMarketCap, CoinGecko, Nomics e Messari.
Por fim, a metodologia desconta o volume reportado pelas exchanges e plataformas de negociação com base em 10 fatores, incluindo a transparência com relação às suas operações e reservas, adequação à regulação, tamanho do tráfego de dados na internet.
Atualmente, o Bitcoin responde por aproximadamente 40% da capitalização total de US$ 1 trilhão do mercado de criptomoedas, de acordo com dados do CoinMarketCap.
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