Nas últimas 48 horas, o preço do Bitcoin ( BTC ) subiu de $ 31.000 para $ 34.800 antes de reverter o curso e diminuir a maioria desses ganhos. Embora essa mudança de US $ 3.800 para o lado negativo possa não parecer significativa, a oscilação de 12% liquidou US $ 660 milhões em contratos futuros.
Embora seja improvável que haja uma resposta definitiva por trás da mudança, em 25 de janeiro, o presidente Joe Biden expressou sua disposição de reduzir o pacote de estímulo de US $ 1,9 trilhão.
Isso pode ter reduzido os incentivos para quem compra BTC como uma proteção contra a inflação ou um hedge contra a desvalorização do dólar dos EUA em relação às principais moedas globais.
Gráficos de prazo mais curto podem não refletir o otimismo do Bitcoin, mas vários indicadores de derivativos e o fluxo dos principais operadores não deixam espaço para esperar preços abaixo de $ 30.000.
O Bitcoin tem testado o suporte de $ 30.800, mas os touros têm mostrado uma atividade de compra agressiva abaixo desse nível. Não surpreendentemente, tanto a MicroStrategy quanto a Marathon Patent Group anunciaram recentemente aquisições consideráveis.
Os dados mostram que os principais traders da OKEx têm comprado fortemente a queda e o prêmio dos contratos futuros não reflete a alavancagem excessiva dos compradores.
É preciso lembrar que o vencimento dos futuros em 29 de janeiro extinguirá US $ 4,9 bilhões em contratos futuros , ou 47% do total de US $ 10,5 bilhões em contratos em aberto.
Embora inicialmente preocupante, grande parte desses contratos costuma ser prorrogada. Isso inclui US $ 1,53 bilhão na OKEx, US $ 875 milhões na CME e US $ 840 milhões na Binance.
Os comerciantes que estão comprados no momento podem comprar um contrato de prazo mais longo e, ao mesmo tempo, fechar sua posição futura de janeiro. Assim, independentemente de estar (ou não) debaixo d'água, desde que haja margem suficiente depositada, ambos os lados podem manter suas apostas abertas.
Embora as liquidações recentes possam ter sido grandes, os traders profissionais não são facilmente abalados por uma mera oscilação de preço de 12%. Essa hipótese é especialmente verdadeira considerando a volatilidade anualizada de 120% do Bitcoin.
Para entender como as baleias e as mesas de arbitragem podem ter se posicionado durante esse período, deve-se analisar a relação long-to-short dos principais traders e o prêmio dos contratos futuros.
Os melhores traders compraram o mergulho
Não há realmente uma maneira concreta de avaliar a posição líquida de um trader de forma eficaz, já que eles poderiam estar segurando moedas em uma carteira ou usando várias exchanges simultaneamente.
Além disso, ao combinar opções com contratos futuros, torna-se virtualmente impossível interpretar a posição de um investidor olhando apenas para a exposição à vista e futura.
Desde 22 de janeiro, os principais traders da Binance mantiveram uma posição estável e equilibrada, mas começaram a adicionar longos nas primeiras horas de 25 de janeiro. Esta tendência continuou em 26 de janeiro, e o indicador atualmente favorece os longos em 13%. Atualmente, a proporção de longo-prazo dos principais traders de Binance permanece abaixo de sua média mensal de 1,20.
Por outro lado, os principais traders da Huobi alcançaram uma média de 0,85 de long / vendido nos últimos 30 dias, favorecendo as vendas líquidas em 15%. Em 25 de janeiro, quando o Bitcoin atingiu seu topo local de $ 34.800, esses negociantes aumentaram suas vendas líquidas para 25%.
Portanto, ao negociar corretamente o movimento, eles poderiam recomprar esses contratos a preços mais baixos e atualmente estão em 0,85, que é sua média mensal.
Por último, os principais traders da OKEx têm comprado agressivamente desde 25 de janeiro, fazendo com que a relação long-to-short atingisse seu nível mais alto em 30 dias, em 2,64.
Isso significa que os comprados mantiveram posições 164% maiores do que os melhores operadores com exposição líquida negativa. Considerando que isso aconteceu enquanto o BTC caía de $ 34.800 para $ 31.100, esses comerciantes enfrentarão sérios riscos de liquidação se os mercados entrarem em baixa.
O prêmio de futuros retido nas últimas três quedas
Quando se trata de prêmio futuro, os comerciantes devem esperar um prêmio anualizado de 10% a 20% (base) em comparação com as bolsas à vista regulares em mercados saudáveis. Este indicador deve ser comparável aos rendimentos dos depósitos stablecoins.
Sempre que este indicador sustentar níveis abaixo dessa faixa, deve ser considerado um sinal de alarme. Por outro lado, uma base sustentável acima de 20% sinaliza uma alavancagem excessiva dos compradores, criando o potencial para liquidações massivas e eventuais quedas de mercado.
O gráfico acima mostra o prêmio futuro oscilando perto de 4,5%, traduzindo-se em uma base anualizada de alta de 22%. Após a queda dos preços do BTC em 20 de janeiro, o indicador caiu para 3,3% e, mais recentemente, para 2,2%, com o BTC testando seu suporte de $ 31.000. O prêmio atual de 12% anualizado está em uma posição neutra.
Mais importante ainda, não houve nenhum sinal de desespero nos mercados de derivativos. A ausência de prêmio de contratos futuros seria facilmente percebida em tal situação.
Mesmo que a posição comprada a vendida da OKEx possa parecer excessiva, a estrutura geral do mercado está longe de ser excessivamente alavancada. Assim, mesmo que a BTC repita seu crash test de 4 de janeiro de níveis abaixo de $ 28.000 , os compradores terão munição para contornar a maré de baixa de curto prazo.
Todos os olhos agora devem estar focados no vencimento das opções de US $ 4 bilhões em 29 de janeiro, o que atualmente favorece os touros, como publicado pela Cointelegraph .
As visões e opiniões aqui expressas são da exclusiva responsabilidade do Autho r e não refletem necessariamente os pontos de vista Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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