A última semana foi uma montanha-russa para os detentores de XRP. A notícia do pedido de registro do primeiro fundo de índice de XRP (ETF) foi seguida pelo recurso da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) contra sua derrota judicial para a emissora de XRP, a Ripple.

Os observadores poderiam ser perdoados por se perguntarem se os dois eventos estavam conectados.

Considere a linha do tempo: o gestor de fundos de índice Bitwise solicitou a incorporação do Bitwise XRP (XRP) ETF em Delaware em 30 de setembro e, em seguida, apresentou um pedido à SEC em 2 de outubro para o ETF de XRP.

As chances de sucesso do pedido foram consideradas maiores do que para outras criptomoedas, como Solana, especialmente depois que a juíza Analisa Torrens decidiu no ano passado que o XRP não era um valor mobiliário em um caso contra a Ripple movido pela SEC.

No entanto, a empolgação do mercado foi logo amenizada em 2 de outubro, quando a SEC decidiu apelar da decisão judicial sobre a Ripple.

A ação de preço do XRP no mercado ilustra a montanha-russa emocional que os detentores de XRP enfrentaram. A demanda por XRP aumentou à medida que a notícia do pedido em Delaware se espalhou, depois despencou após a decisão da SEC de recorrer do caso contra a Ripple ser anunciada.

Ação de mercado nos últimos sete dias a partir de 3 de outubro. Fonte: CoinMarketCap

Mesmo assim, os dois eventos podem ser coincidência, já que o prazo da SEC para apelar da decisão de julho de 2023 da juíza Torres era 7 de outubro.

Antes do anúncio do recurso, o chefe de pesquisa da Galaxy, Alex Thorn, previu que a SEC apelaria e que "a probabilidade de este pedido de ETF ser bem-sucedido cairia para quase zero".

Em contraste, o trader BubCugs, que tem 82.000 seguidores no X, especulou que o recurso era apenas "teatros da SEC" para manter o tabuleiro de jogo ocupado até a próxima eleição.

As eleições dos EUA representam uma “grande variável”

Após a aprovação do ETF de Ether à vista, a especulação se voltou para qual criptomoeda seria a próxima, com muitos sugerindo que Solana (SOL) fosse a próxima principal candidata.

No entanto, Solana foi listada como um possível título no processo da SEC contra a Binance por facilitar a negociação de valores mobiliários não registrados. Nick Cowan, CEO do grupo da empresa de fintech Valereum, destacou à Cointelegraph como a incerteza sobre seu status poderia prejudicar qualquer possibilidade de um ETF de SOL.

“Solana pode possivelmente ser classificada como um valor mobiliário - isso provavelmente atrasaria qualquer aprovação de ETF.”

XRP, tendo sido declarado por um tribunal como não sendo um valor mobiliário, estava, portanto, em uma posição melhor.

Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg, disse que a aprovação do ETF está provavelmente mais relacionada ao resultado das próximas eleições dos EUA do que aos processos judiciais.

Ele disse em 2 de outubro que, se a candidata democrata Kamala Harris vencer a eleição, há uma possibilidade “próxima de zero” de que o ETF de XRP seja aprovado. Por outro lado, a vitória do candidato republicano pró-cripto Donald Trump significaria que “qualquer coisa é possível”, incluindo um influxo significativo de outros pedidos de ETF de altcoins. Ele acrescentou:

“Se Trump vencer, poderíamos ver outras moedas como ETFs, na minha opinião.”

Balchunas vê o pedido atual do ETF de XRP como uma “opção de compra barata em uma vitória de Trump”, porque o candidato prometeu substituir o presidente da SEC, Gary Gensler, que é contra cripto, potencialmente abrindo caminho para a aprovação do ETF. Por outro lado, se Kamala Harris vencer, os pedidos podem simplesmente expirar no esquecimento.

Fonte: Eric Balchunas

No entanto, Harris recentemente fez algumas declarações vagas, mas positivas, sobre ativos digitais e blockchain, e Sergei Gorev, gerente de risco da Web3 YouHodler, disse ao Cointelegraph que o resultado da eleição não impediria a evolução da indústria cripto.

“O resultado da eleição pode servir apenas para atrasar ou acelerar a adoção de criptomoedas no futuro. No entanto, está claro que as criptomoedas vieram para ficar por um longo tempo”.

Recurso do XRP pode se arrastar por dois anos

De acordo com o advogado e fundador da Hodl Law, Fred Rispoli, o recurso pode prolongar o caso até o início de 2026, e Brad Garlinghouse, CEO da Ripple, declarou que eles “lutarão no tribunal pelo tempo que for necessário”.

Gorev disse que o XRP tem outras vantagens sobre Solana para o ETF, pois um ETF de SOL deve abordar falhas técnicas.

“Solana ainda é um produto industrial tecnicamente bruto e muitas vezes não suporta cargas de rede”, disse ele sobre os muitos desligamentos de blockchain que sofreu.

Dan Albert, da Fundação Solana, admitiu que uma atualização de emergência em agosto, realizada em segredo, abordou um bug que poderia causar mais uma interrupção na rede.

Gorev disse que as questões técnicas não são um problema com o XRP, que, em sua opinião, é “um player completo na indústria cripto, que tem se sentido bastante confiante por um bom tempo”.

Criptomoedas de segundo nível não são populares entre os investidores de ETF

Cowan disse que os investidores ficarão gratos por mais diversificação de produtos de ETF de cripto, pois eles ampliam sua escolha de investimentos e acesso a cripto além do Bitcoin (BTC) e Ether (ETH).

Mesmo assim, Gorev disse que, apesar da empolgação na comunidade XRP em relação a um possível ETF, é improvável que isso leve a um aumento substancial do interesse externo ou a um grande influxo de investidores ativos no XRP. O ETF de ETH é instrutivo para entender o sentimento dos investidores de ETF em relação a moedas de segundo nível.

Comparação dos fluxos de ETF entre Bitcoin e Ether ETFs. Fonte: Farside Investors

Os ETFs de Ether decepcionaram até agora com demanda e volume diário comparativamente baixos, e viram saídas significativas do produto da Grayscale. Ainda assim, eles estão lentamente ganhando força à medida que novos recordes diários são alcançados em meio a um mercado em alta de criptomoedas.

Gorev disse que os investidores de TradFi geralmente alocam um pool de liquidez específico para criptomoedas. Eles já destinaram seus fundos para o BTC, que antes era o único ETF de criptoativo disponível.

Portanto, para que a liquidez entre no ETF de XRP, os investidores precisariam primeiro vender parte de seu BTC ou ETH.

Ele disse que muitos investidores não tomariam tal atitude, já que “a maioria preferirá permanecer nos ETFs de BTC e ETH já disponíveis no portfólio”.