O preço do Ether (ETH) caiu 5,2% entre 3 e 4 de setembro após uma forte rejeição na resistência de US$ 2.550, marcando oito dias desde que ele fechou acima desse nível pela última vez.

Agora, os traders estão preocupados com a possibilidade de que o Ether possa ter um desempenho inferior, mesmo que o mercado de alta cripto como um todo retome, já que os incentivos para renda fixa nos Estados Unidos devem diminuir. Então, o que exatamente está pressionando o preço do Ether?

O Ether cairá se a bolha das ações de tecnologia estourar?

Alguns participantes do mercado podem atribuir o desempenho fraco das criptomoedas às condições do mercado financeiro tradicional, mas o Ether também está enfrentando seus próprios desafios, incluindo taxas de rede mais baixas, recompensas de staking pouco atraentes e uma demanda fraca por seus produtos recentemente lançados de ETF à vista. Portanto, vale a pena explorar se esses fatores continuarão a pressionar o preço do Ether no futuro.

Do ponto de vista macroeconômico, há incerteza em torno da provável decisão do Federal Reserve dos EUA de cortar as taxas de juros, que deverá começar em setembro. Esther George, ex-presidente do Fed de Kansas City, mencionou que ainda há esperança de que a inflação atinja 2%, mas a credibilidade do Fed pode ser questionada, especialmente se o mercado de trabalho enfraquecer, de acordo com o Yahoo Finance.

Além disso, o presidente do Fed da Filadélfia, Patrick Harker, afirmou que os cortes nas taxas de juros do Fed podem se tornar mais agressivos se o mercado de trabalho se deteriorar. Normalmente, uma política monetária mais expansionista favorece mercados de risco, mas, se os investidores temerem uma recessão iminente, a demanda por ativos de refúgio seguro aumenta, levando os traders a buscarem investimentos mais seguros, o que poderia afetar negativamente o preço do Ether.

Os traders estão particularmente preocupados com o setor de tecnologia, especialmente após as ações da Nvidia perderem um recorde de US$ 279 bilhões em capitalização de mercado em 3 de setembro. A fabricante de chips experimentou uma queda de 14% em três dias, após dois relatórios de pesquisa cautelosos sobre o crescimento do setor de inteligência artificial. Além disso, a Nvidia foi intimada em 3 de novembro como parte de uma investigação antitruste do Departamento de Justiça dos EUA.

No entanto, vários fatores exclusivos do Ether podem justificar seu potencial desempenho inferior em relação ao setor cripto mais amplo. Por exemplo, a atividade reduzida na camada base do Ethereum levou a taxas mais baixas, o que representa uma ameaça à sustentabilidade da rede. Alguns podem argumentar que isso reflete a adoção bem-sucedida de soluções de escalonamento de camada 2, mas ainda representa um risco em termos de incentivos de longo prazo.

Taxas semanais da rede Ethereum, USD. Fonte: DefiLlama

Na semana que terminou em 31 de agosto, as taxas da rede Ethereum caíram para seu nível mais baixo em mais de quatro anos, atingindo US$ 3,1 milhões, de acordo com a DefiLlama. Essa queda de 88% em quatro semanas levou a críticas ao modelo de compensação do Ethereum. Uma dessas críticas, postada por Cygaar, um colaborador da AbstractChain, culpa o custo “praticamente gratuito” da disponibilidade de dados para rollups por essa queda.

Cygaar também destaca a demanda relativamente baixa por soluções de camada 2 devido à falta de “aplicações interessantes voltadas para o consumidor” que poderiam ajudar a restaurar um nível saudável de taxas. O analista questiona se os pesquisadores superestimaram a demanda por rollups e se os custos de gas seriam necessários para a segurança da rede a longo prazo.

Declínio nas taxas da rede Ethereum e fracos fluxos de ETF à vista de Ether

Além da queda nas taxas de rede, o Ether também está lutando com seus produtos de ETF à vista, que registraram US$ 47 milhões em saídas líquidas apenas em 3 de setembro. De fato, esses instrumentos registraram US$ 475 milhões em saídas desde sua estreia no mercado dos EUA em 23 de julho. A falta de interesse dos investidores é preocupante, especialmente porque a demanda institucional era considerada uma parte fundamental do apelo do Ether.

Contribuindo ainda mais para a queda do preço do Ether está a relativamente baixa recompensa de staking de 3,2%, especialmente quando se considera a taxa de inflação anualizada atual de 0,7%, de acordo com o StakingRewards. O rendimento é inferior ao da maioria dos títulos do governo dos EUA, e a falha em entregar a narrativa de “dinheiro ultrassônico” promovida por alguns analistas pode ter decepcionado os investidores.

No final das contas, não há indicação de que os fatores que pesam sobre o preço do Ether — como o declínio nas taxas de rede e a baixa demanda por seus produtos de ETF à vista — irão se reverter tão cedo. Embora isso não garanta que o preço do Ether permanecerá abaixo de US$ 2.550, sugere que o ETH é improvável de superar o mercado cripto mais amplo no curto prazo.

Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não se destina a ser, nem deve ser considerado, um aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões aqui expressas são exclusivamente do autor e não refletem ou representam necessariamente os pontos de vista e opiniões do Cointelegraph.