No dia 20 de abril, o Parlamento Europeu votou a favor da aprovação do regulamento Markets in Crypto-Assets (MiCA), a principal proposta legislativa da União Europeia para supervisionar a indústria cripto em seus países membros.

O regulamento MiCA é um desenvolvimento significativo para a indústria cripto na União Europeia. Antes do MiCA, as empresas de criptomoedas tinham que cumprir 27 diferentes estruturas regulatórias nos estados membros da UE, sendo a Alemanha e a França exemplos de custos e encargos.

Sob o MiCA, no entanto, serão aplicadas regulamentações em toda a UE, permitindo que as empresas operem em todo o mercado cripto da UE com uma licença MiCA concedida em um país. Isso aumentará a competitividade das startups da UE e pode resultar em ganho de participação de mercado de concorrentes não regulamentados.

O MiCA aumentará a competitividade da UE

Além disso, o MiCA pode incentivar a adoção e atividade institucional no mercado de cripto e blockchain da UE. Patrick Hansen, diretor de estratégia e política da UE na emissora de stablecoin Circle, disse ao Cointelegraph que o MiCA permitirá que as empresas de cripto europeias escalem e cresçam mais rapidamente, permitindo que empresas licenciadas ofereçam seus serviços em todo o maior mercado único do mundo, com cerca de 450 milhões de pessoas:

 

“A clareza legal também fomentará a inovação entre as instituições financeiras que anteriormente hesitavam em lançar produtos e serviços devido à incerteza regulatória. Além disso, como o MiCA é a primeira estrutura regulatória abrangente para ativos cripto de uma grande jurisdição no mundo, é provável que atraia capital e talentos estrangeiros consideráveis para a região.”

Para Moritz Schildt, membro do conselho do Instituto Blockchain Hanseático e da Associação Alemã de Blockchain, a maior vantagem do MiCA é que “entrará em vigor ainda este ano”, dando à UE a chance de fornecer uma estrutura regulatória unificada para ativos cripto e provedores relacionados.

Criar uma estrutura regulatória para uma tecnologia que vê novos desenvolvimentos e ramificações praticamente a cada mês e evolui dinamicamente como a tokenização de oportunidades de investimento é “muito desafiador”.

“Não deve ser surpresa, portanto, que algumas regulamentações ainda não estejam otimizadas e que questões sobre aplicações concretas permaneçam sem resposta”, disse Schildt, acrescentando que com o MiCA, a Europa tem a oportunidade de se posicionar “como um local de inovação e qualidade”.

 

Empresas não regulamentadas fora do mercado de cripto da UE

Peter Grosskopf, co-fundador do projeto de finanças descentralizadas (DeFi) Unstoppable Finance, também está convencido de que o MiCA beneficiará o mercado de cripto e blockchain da UE. Primeiro, as empresas de fora da Europa terão que se registrar com uma empresa na UE, portanto, há um "impacto direto na criação de empregos e nos pagamentos de impostos."

Em segundo lugar, muitas jurisdições adotam uma abordagem excessivamente rígida na regulamentação das criptomoedas. Por exemplo, "os EUA fazem regulamentação por meio de aplicação da lei." Comparado com outras regiões, a UE se tornará "um espaço seguro para a indústria como um todo, e inovadores de todo o mundo começarão a construir seus negócios aqui", disse Grosskopf.

Stefan Berger também observou que os Estados Unidos estão atualmente reprimindo o setor de cripto. De acordo com o político alemão e relator do Parlamento da União Europeia para o MiCA, a indústria de ativos cripto europeia tem clareza regulatória que os Estados Unidos não têm, e seria sensato que os legisladores dos EUA sigam o exemplo do MiCA:

 

"Para mim, a maior vantagem é que criamos confiança, que é um impulsionador crucial, especialmente para tecnologias jovens como blockchain. Espero que a regulamentação se torne um padrão global ao longo do tempo. Um MiCA global seria desejável em algum momento."

 

Regulação NFT inevitável

Por meio do MiCA, os formuladores de políticas europeus estão tentando criar um arcabouço confiável que construa confiança por meio de certeza legal. Isso inclui uma classificação uniforme de ativos e a exigência de que os emissores de moedas forneçam um documento técnico que divulgue todas as informações relevantes sobre as moedas, como seu consumo de energia e impacto ambiental.

Além disso, o MiCA garantirá que cada novo token seja revisado para aprovação para verificar se o modelo de negócios não ameaça a estabilidade da criptomoeda, o que cria mais transparência para os investidores.

Mas o setor de cripto e blockchain está em constante evolução. "A tokenização não é uma moda passageira e se tornará uma parte integrante de nossas vidas e do mundo financeiro", disse Berger. Cada vez mais modelos de negócios estão surgindo com base em tokens não-fungíveis (NFTs), por exemplo, que em grande parte estão isentos do MiCA. (A nova regulamentação abordará apenas os provedores de serviços de ativos cripto que oferecem serviços para NFTs).

Mas, de acordo com Berger, os NFTs estão na agenda, com os legisladores europeus analisando que tipo de regulamentação beneficiaria a indústria e os consumidores.

Schildt também espera mais regulamentações sobre NFTs em breve. “Devemos reconsiderar a classificação tradicional dos produtos de investimento”. De acordo com o especialista, no futuro, os investimentos "que antes eram considerados 'coleções de arte', também serão qualificados como investimentos de capital."

 

DeFi é um tema quente na elaboração de políticas europeias

Alguns aspectos do MiCA ainda precisam ser definidos por meio de futuros padrões técnicos e diretrizes.

Por exemplo, quais são os requisitos específicos de liquidez para reservas de tokens de dinheiro eletrônico? Os reguladores da UE desenvolverão esses padrões nos próximos 12 a 18 meses, e "o sucesso prático do MiCA dependerá em grande parte desse trabalho de implementação - também conhecido como legislação de nível 2", disse Hansen, da Circle.

Hansen acrescentou ainda que, além do MiCA, as instituições da UE estão finalizando um novo conjunto de regras para a Prevenção à Lavagem de Dinheiro (AML) que será "crucial para as empresas de cripto".

Outra revisão crítica é a da PSD2, a principal diretiva de pagamentos da UE, que também impactará significativamente as empresas de cripto.

E, finalmente, em cerca de 18 meses, a Comissão Europeia publicará um relatório detalhado sobre DeFi e poderá tomar medidas legislativas adicionais para regulamentar o espaço. "Bruxelas se orgulha de ser líder global em regulamentação, e o MiCA é apenas o primeiro de muitos passos a serem dados", disse Hansen.

O MiCA NÃO se aplicará a "serviços de ativos cripto fornecidos de maneira totalmente descentralizada, sem intermediário"

A @EU_Commission produzirá um relatório em 18 meses avaliando a "necessidade e viabilidade de regular o #DeFi" pic.twitter.com/utM4kOw4SM

— Blockchain for Europe (@BlockchainforEU) 15 de abril de 2023

Grosskopf, da Unstoppable Finance, também espera que a regulamentação do DeFi se torne um tópico importante após a próxima rodada de eleições na Europa, já que o MiCA não se aplicará a "serviços de ativos cripto fornecidos de maneira totalmente descentralizada, sem intermediário".

"Acho importante ser proativo e começar a pensar em como regular o DeFi o mais cedo possível para influenciar o processo", disse ele, afirmando que a nova regulamentação de AML está atualmente em discussão e provavelmente se tornará realidade antes do MiCA.

Embora ainda não esteja claro exatamente como os legisladores europeus regularão NFTs e DeFi ou se haverá novos requisitos em relação aos contratos inteligentes, o sucesso do primeiro passo em direção à regulamentação - o MiCA - pode fornecer um impulso significativo tanto para os negócios de cripto da UE quanto para a economia da UE como um todo. No entanto, se esse sucesso será alcançado dependerá dos padrões de implementação prática desenvolvidos no futuro.

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