Parlamentares e grandes nomes do setor cripto chegaram a um impasse sobre o projeto de lei de estrutura do mercado cripto, que vinha avançando no Senado. Agora, o futuro do texto é incerto, enquanto legisladores voltam à prancheta.
O objetivo inicial era aprovar a legislação histórica até setembro de 2025. O prazo passou, o que levou a uma nova meta para o fim do ano.
Com apenas duas semanas de 2026, o Senado cancelou uma votação crucial de markup para definir a linguagem e outros parâmetros do projeto. Grandes grupos do setor também retiraram seu apoio.
Com parlamentares e representantes da indústria cripto ainda em desacordo sobre pontos críticos do texto, o cronograma para uma lei abrangente de criptomoedas se estendeu ainda mais.
Coinbase retira apoio ao projeto de lei de estrutura do mercado cripto
Na quinta-feira, o Comitê Bancário do Senado dos EUA adiou uma audiência de markup, uma etapa crucial para que os legisladores debatam o projeto e discutam possíveis mudanças.
O presidente do comitê, Tim Scott, senador republicano da Carolina do Sul, disse que a interrupção foi apenas uma “breve pausa”. Ele afirmou que “conversou com líderes de toda a indústria cripto, do setor financeiro e com meus colegas democratas e republicanos, e todos continuam à mesa trabalhando de boa-fé”.
Scott não disse quando será a próxima sessão de markup. Mas o cancelamento ocorre poucos dias depois do Comitê de Agricultura do Senado, outro grupo encarregado de analisar a legislação, ter adiado sua própria sessão de markup para 27/01.
Na terça-feira, Scott publicou uma lista de “mitos” sobre o projeto, rebatendo alegações de que a legislação teria sido escrita pela indústria cripto e desenhada para atender aos seus interesses. “O projeto foi moldado por anos de trabalho bipartidário, amplo engajamento com reguladores e forças de segurança, e foco em resultados de interesse público”, alegaram parlamentares republicanos.
Ainda assim, apenas dois dias depois, a Coinbase retirou seu apoio, e o comitê então cancelou os planos de realizar o markup. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, disse que há “muitos problemas” com o projeto como foi redigido, incluindo:
Uma proibição de fato de ações tokenizadas
Proibições sobre finanças descentralizadas (DeFi)
Subordinação da autoridade da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) à Comissão de Valores Mobiliários (SEC)
Proibição de juros em stablecoins
Armstrong disse que “essa versão seria materialmente pior do que o status quo atual. Preferimos não ter nenhum projeto do que ter um projeto ruim. Espero que todos cheguemos a um texto melhor.”
A Coinbase tem criticado há muito tempo proibições sobre stablecoins que pagam juros, que a empresa vê como um esforço do lobby bancário para proteger seu negócio contra a disrupção da indústria cripto.
Alguns observadores ressaltaram a importância de manter uma ampla gama de serviços financeiros disponível ao público investidor.
Ji Hun Kim, CEO do grupo de defesa do setor blockchain Crypto Council for Innovation, disse ao Cointelegraph: “Segue sendo fundamental preservar a escolha do consumidor e garantir que qualquer estrutura apoie a concorrência responsável. Regras claras e viáveis devem proteger consumidores e impulsionar a inovação sem reduzir a gama de serviços financeiros disponíveis.”
Outros executivos de cripto demonstraram interesse em manter a cooperação com parlamentares em Washington. O co-CEO da Kraken, Arjun Sethi, afirmou: “A legislação de estrutura de mercado é, por definição, complexa. Resolver isso nunca seria livre de atritos. A existência de questões pendentes não significa que o esforço fracassou. Significa que estamos fazendo o trabalho difícil de governar.”
A regulamentação pode levar anos
Mesmo que o Congresso consiga elaborar um texto que tenha a aprovação do setor, sua implementação provavelmente levará muito tempo.
Justin Slaughter, vice-presidente de assuntos regulatórios na empresa de investimentos cripto Paradigm, disse: “Há simplesmente uma quantidade enorme de regulações previstas nesse projeto.” Ele apontou 45 instâncias em que agências reguladoras teriam de emitir regras caso o projeto virasse lei.
“O processo de implementar esse projeto não vai se limitar a este mandato presidencial; provavelmente vai atravessar todo o próximo.”
Ele citou a Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, cuja regulamentação ainda não foi totalmente concluída até hoje. “A maioria das regras que não eram da CFTC foi finalizada [entre] 2013 [e] 2018, de três a oito anos após a aprovação”, disse.
E isso assumindo que o projeto seja aprovado. Do jeito que está, há vários obstáculos, afirmou Slaughter. Ele destacou atritos sobre DeFi, que exigirão mais esclarecimentos e novas definições. Ele disse que haveria “problemas reais” sobre como lançar protocolos DeFi, que “por definição não podem ser descentralizados no primeiro dia”.
Ele também mencionou a ausência de qualquer coisa sobre quóruns nas agências reguladoras. Atualmente, tanto a SEC quanto a CFTC são comandadas integralmente por republicanos. Embora tradicionalmente o partido minoritário seja representado, algumas agências agora operam com equipes reduzidas compostas por pessoas alinhadas ao governo.
Slaughter disse que os democratas “não vão assinar um projeto que não garanta que alguns comissários democratas poderão ajudar a implementar esse texto, e nem deveriam”.
Rachel Lin, CEO e cofundadora da plataforma de trading cripto SynFutures, disse ao Cointelegraph que regulamentar depois deixa a desejar. “A clareza precisa vir da lei, e não apenas de orientações regulatórias futuras, ou o setor corre o risco de trocar uma forma de incerteza por outra”, afirmou.
Seja por divisões partidárias ou pressão do setor, o Clarity Act está longe de estar pronto, e pode levar muito tempo até que a indústria veja a regulamentação que deseja em Washington.
