Caroline Crenshaw deixou a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), fazendo com que o órgão passe a ser composto exclusivamente por republicanos. Como resultado, não há mais obstáculos à criação de regras pró-cripto.
Em Washington, os republicanos têm sido, em geral, mais favoráveis à indústria de criptomoedas do que seus pares democratas. A SEC deu uma guinada de 180 graus no ano passado, após o presidente Donald Trump assumir o cargo e o Congresso avançar em uma legislação histórica sobre criptomoedas.
Agora, com apenas uma semana de 2026, o Senado se prepara para votar o texto do projeto de lei sobre a estrutura do mercado cripto, e a SEC é inteiramente republicana.
A comissão ainda enfrenta limitações na forma como elabora regulações para criptomoedas. O processo de criação de regras com aviso e consulta pública exige etapas específicas, sob risco de a SEC enfrentar ações judiciais no futuro.
Ainda assim, observadores esperam mais um ano marcante para a atuação da SEC no setor cripto.
SEC republicana “altamente incomum” se prepara para um ano marcante
Crenshaw era a última comissária cética em relação às criptomoedas na SEC e havia apresentado voto dissidente na decisão da comissão que autorizou fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin (BTC) em janeiro de 2024. Ela afirmou que a decisão “nos colocou em um caminho equivocado que pode comprometer ainda mais a proteção ao investidor”.
Em dezembro de 2025, o Comitê Bancário do Senado cancelou a votação para reconduzir Crenshaw ao cargo. A decisão teria ocorrido após intensa pressão da indústria cripto, que defendia a saída da comissária cética.
Quando opera com seu quadro completo, a SEC conta com cinco comissários. No momento da publicação, são três, todos republicanos: o presidente Paul Atkins, Hester Peirce e Mark Uyeda.
Por lei, a SEC é uma agência bipartidária, o que significa que pelo menos dois de seus comissários devem ser de outro partido. A composição majoritária costuma refletir o partido do presidente em exercício na Casa Branca.
Carol Goforth, professora titular e titular da cátedra Wylie H. Davis Centennial de Direito na Faculdade de Direito da Universidade do Arkansas (Fayetteville), descreveu a situação como “altamente incomum”.
Ela disse ao Cointelegraph que não conseguiu encontrar “nenhum exemplo de uma situação em que todos os comissários em exercício da SEC fossem de um único partido. Na verdade, os únicos exemplos que encontrei de qualquer agência bipartidária composta por membros de um só partido envolvem todos a atual administração [Trump]”.
“Normalmente”, explicou, “há uma rotatividade lenta e constante nesses cargos”. Os comissários cumprem mandatos de cinco anos, e os presidentes da comissão geralmente renunciam quando há mudança de governo. Isso “costumou funcionar de forma relativamente consistente para preservar o caráter bipartidário dessas agências”.
Administrações anteriores chegaram a considerar vantajosa a presença de comissários do partido minoritário, segundo Aaron Brogan, fundador do escritório Brogan Law, especializado em cripto e tecnologia emergente.
Ele afirmou ao Cointelegraph que a administração poderia nomear comissários de oposição mais alinhados ideologicamente, o que permitiria “estender prioridades de política pública para a próxima administração, quando, normalmente, comissários minoritários permanecem por algum tempo sob a nova maioria”.
“Mas a administração Trump é um novo paradigma”, disse Brogan.
“Embora eu tenha ouvido rumores de que há partes interessadas internamente pressionando pela nomeação de comissários do partido minoritário, isso pode, sim, se estender indefinidamente.”
Isso não significa necessariamente que a comissão fará uma ofensiva imediata de novas regras cripto. Como observou Goforth, a Lei Federal de Procedimentos Administrativos exige aviso público, período para comentários e consideração detalhada dessas contribuições. A agência precisa explicar seu raciocínio e incluir “informações específicas sobre os custos e benefícios da regulamentação proposta”.
Regras que não cumpram esses requisitos podem acabar sendo derrubadas nos tribunais, especialmente se deixarem de considerar fatores relevantes ou forem consideradas fora do escopo da agência.
Ainda assim, mesmo com essas exigências, a SEC deve promover mudanças relevantes, segundo Brogan.
“2026 será um ano enorme na SEC. Espero um alívio regulatório real e bem estruturado, por meio do processo de criação de regras com aviso e consulta pública.”
Republicanos dominam agências federais
A SEC não é a única agência reguladora federal controlada exclusivamente por republicanos. Desde 3 de setembro de 2025, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) opera com apenas um comissário. Inicialmente, era a presidente interina Caroline Pham, republicana.
Em 22 de dezembro de 2025, após um longo processo de nomeação, o Senado confirmou Michael Selig, indicado pela administração Trump, que substituiu Pham como presidente. Com isso, a CFTC passou a contar com apenas um comissário republicano.
Goforth observou que, “como não há exigência de quórum” para a CFTC, ela pode “continuar operando com um único comissário, e não existem mecanismos ou procedimentos para forçar um presidente a nomear comissários adicionais”.
Há situação semelhante na Comissão Federal de Comércio (FTC), onde Trump demitiu a comissária democrata Rebecca Slaughter em março de 2025, alegando que sua permanência era “incompatível com as prioridades da administração”.
Slaughter processou Trump e os três comissários remanescentes, argumentando que o presidente não apresentou fundamento legal para sua demissão. Em 8 de dezembro, a Suprema Corte ouviu os argumentos do caso Trump v. Slaughter e, segundo Goforth, “há sinais de que uma maioria pode se alinhar ao presidente Trump, mesmo que isso signifique derrubar um precedente anterior”.
Trump também demitiu três comissários democratas da Comissão de Segurança de Produtos de Consumo (CPSC). A decisão foi bloqueada pelo Tribunal Distrital dos EUA em Maryland em 13 de junho de 2025, no caso Trump v. Boyle, mas a Suprema Corte suspendeu a decisão em 23 de julho. Isso permitiu que a administração Trump seguisse com as demissões enquanto o caso é contestado judicialmente. No início de 2026, a CPSC conta com apenas um comissário, o presidente interino republicano Peter Feldman.
Goforth afirmou que classificaria esse movimento como um “esforço sem precedentes de concentração de controle sobre agências administrativas por parte deste presidente”.
A ministra da Suprema Corte Elena Kagan disse ao procurador-geral John Sauer, durante os argumentos em Trump v. Slaughter: “O resultado do que vocês querem é que o presidente passe a ter um poder massivo, sem controle e sem fiscalização”.
Nesse caso, advogados do Departamento de Justiça que representam o presidente têm se apoiado na teoria do executivo unitário para sustentar seus argumentos. Trata-se de uma teoria jurídica conservadora que defende que o presidente detém autoridade exclusiva sobre todos os aspectos do Poder Executivo, incluindo as agências federais.
Amit Agarwal, advogado especial da organização sem fins lucrativos Protect Democracy, que atua em nome de Slaughter, afirmou que permitir que o presidente substitua os chefes de agências federais ao seu bel-prazer significa que “tudo fica sob ameaça”.
A SEC ainda precisará seguir os procedimentos formais de elaboração de regras à medida que avança com a legislação cripto no próximo ano. Mas fará isso em um contexto de apoio partidário único e sem precedentes.
