Acordos da SEC Explodem com ICOs: Tokens da DAO são Títulos, Sujeitos às Leis de Títulos

As Ofertas Iniciais de Moedas teve uma corrida livre até agora, levando milhões de dólares em questão de minutos, graças a um frenesi de criptomoeda. Tudo o que pode mudar agora, com a SEC concluindo que os tokens de ICO podem ser títulos e sujeitos às leis federais de valores mobiliários.

Verificou-se que os tokens DAO (Organização Autônoma Descentralizada na sigla em inglês) que foram emitidos em 2016 eram títulos.

ICO Frenzy

Houve recentemente uma onda de Ofertas Iniciais de Moedas, que conseguiram arrecadar milhões de dólares.

Algumas organizações descobriram que as ICOs são um método conveniente para arrecadar dinheiro para o desenvolvimento, aproveitando um novo conjunto de investidores e evitando os problemas associados à rota tradicional de capital de risco.

Não há normas de divulgação a seguir e qualquer pessoa pode investir em ICOs. A maioria dos investidores considera as ICOs um bem especulativo e seu interesse em ICOs decorre principalmente da rápida valorização do preço dos tokens emitidos, e não da força do modelo de negócios subjacente.

O "dinheiro fácil" associado às ICOs resultou em muitos operadores que não eramd ignos de confiança que emitiram tokens e resultaram em reguladores em todo o mundo examinando a legalidade de tais ofertas.

O caso DAO

A Divisão de Execução da SEC lançou uma investigação sobre se o DAO e as entidades associadas estavam sujeitas a leis de valores mobiliários quando lançaram a venda de tokens DAO para o Ether.

A investigação concluiu que o token DAO era de fato uma garantia e a venda desses tokens estava sujeita às leis federais de valores mobiliários.

Embora a DAO tenha sido descrita como um contrato de crowdfunding, ela não atendeu aos requisitos da isenção dos regulamentos de responsabilidade Crowdfunding, pois não era um portal de corretor/banco de financiamento registrado.

Stephanie Avakian, codiretora da Divisão de Execução da SEC, disse

"A tecnologia inovadora por trás dessas transações virtuais não isenta as ofertas de valores mobiliários e plataformas de negociação do quadro regulamentar projetado para proteger os investidores e a integridade dos mercados".

Nenhuma cobrança a ser arquivada

A SEC decidiu não arquivar cobranças neste caso particular, mas usá-lo como uma oportunidade para alertar a indústria e os participantes sobre ICOs. As leis de valores mobiliários aplicam-se a todas as entidades que emitam valores mobiliários, independentemente de a entidade ser uma empresa tradicional ou uma organização descentralizada.

Não importa se os valores mobiliários são comprados usando moeda fiduciária ou usando moedas virtuais. A SEC emitiu um boletim de investidores, destacando os riscos associados às ICO para os investidores.

Pergunta crucial – segurança ou não?

Enquanto a SEC concluía inequivocamente que os tokens da DAO eram de fato valores mobiliários, nem todas as ICOs foram trazidas sob leis de valores mobiliários. Afirmou-se que os fatos e circunstâncias de qualquer transação de investimento (incluindo as realidades econômicas) determinarão se a operação constitui a oferta de venda de uma garantia.

Os emissores de Token podem agora ter que recorrer aos advogados para confirmar que o token que eles pretendem emitir não se qualifica como uma garantia de acordo com as leis federais de valores mobiliários.

Se ele realmente se qualificar como segurança, os custos de conformidade associados à oferta podem superar os benefícios de arrecadar dinheiro através de uma ICO.