Os contratos em aberto de opções de Bitcoin (BTC) atingiram um novo recorde de US $ 6,5 bilhões em 17 de dezembro. Esse número representa um aumento de três vezes em relação a 90 dias atrás e é a prova de que o mercado cresceu significativamente no passado 6 meses.

Total de contratos em aberto de opções de Bitcoin. Fonte: cryptorank.io

Os investidores devem ter em mente que, embora US$ 6,5 bilhões em contratos em aberto sejam um número impressionante, isso não significa necessariamente que os investidores profissionais estão otimistas ou pessimistas.

As opções de compra fornecem aos compradores uma oportunidade de alavancagem sem correr o risco de liquidação. Enquanto isso, as opções de venda são uma excelente forma de se proteger contra uma potencial venda futura. Assim, ambos se somam ao total de contratos em aberto vistos na figura atual.

Um fato mais interessante de analisar é que o perfil de opções definido para expirar nos próximos 30 dias difere completamente dos de longo prazo. A alta de 63% do Bitcoin desde novembro certamente contribuiu para essa distorção, já que US$22.000 e rebotes mais altos não eram frequentes.

Portanto, uma quantidade considerável de contratos em aberto perto da exercício de US$16.000 pode ser explicada pelos níveis de mercado pré-rally.

Opções BTC de curto prazo em aberto por greve. Fonte: genesisvolatility.io

Observe como, após a recente alta, um volume decente passou para US$24.000 e US$28.000, totalizando 14.800 contratos BTC. Ao contrário das opções de compra ultra-otimistas acima de US$32.000, essas opções não são baratas.

Isso significa que alguém efetivamente pagou US$1.200 pela oportunidade de adquirir Bitcoin por US$24.000 em 25 de dezembro, menos de dez dias após o vencimento. Para uma comparação, isso é dez vezes mais do que a opção de compra de US$32.000 negociada.

Embora ainda seja cedo para entender como os traders profissionais estão posicionados para o vencimento para sexta-feira, 25 de dezembro, os prêmios pagos por essas opções parecem excessivos por um período tão curto.

Opções de longo prazo são ainda mais otimistas

Um padrão muito diferente surge ao focar exclusivamente em vencimentos de mais de 30 dias que favorecem chamadas ultra-altistas. Ao contrário dos de curto prazo, eles não são baratos, independentemente de exigirem 70% ou mais de vantagem.

Opções de longo prazo da Deribite em BTC em aberto por exercício. Fonte: genesisvolatility.io

Desta vez, o valor de exercício US$36.000 domina, seguido pelo nível incrivelmente otimista de US$52.000. Essas opções exigem 40% ou mais de valorização para 52.900 contratos BTC, totalizando US$1,2 bilhão em contratos em aberto.

A maior posição em aberto para a opção de compra de US$36.000 está no vencimento em 29 de janeiro. Aqueles negociados por até US$690 a peça recentemente, portanto, não é uma aposta barata disponível para ninguém.

Em vez de medir o otimismo dos investidores pela quantidade de opções de compra que foram compradas, os investidores devem recorrer ao indicador de distorção. Deve-se ter em mente que as opções ultra-otimistas são relativamente baratas para vencimentos de calendário de 40 a 50 dias, como 25 de janeiro.

Índice de distorção mostra que os investidores estão menos otimistas

Ao analisar as opções, o índice de distorção de 30% a 20% é o indicador mais relevante. Este indicador compara as opções de compra (compra) e de venda (venda) lado a lado.

Uma inclinação delta de 10% indica que as opções de compra estão sendo negociadas com prêmio em relação às opções de venda mais baixistas/neutras. Por outro lado, uma inclinação negativa se traduz em um custo mais alto de proteção no lado negativo, indicando baixa.

Opções de Bitcoin da Deribit 30-20% delta skew. Fonte: genesisvolatility.io

De acordo com os dados mostrados acima, a última vez em que algum sentimento de baixa emergiu foi no dia 26 de novembro, enquanto o BTC despencou 15%, testando o nível de US$16.200. Isso foi seguido por um período de extremo otimismo, já que a inclinação do delta de 30-20% ultrapassou 25.

Este indicador é a evidência mais substancial de que um trader interessado em derivativos precisa para reconhecer o sentimento atual em torno das opções de Bitcoin. Sempre que ultrapassar 15, isso reflete o medo de potencial aumento de preço das mesas de arbitragem e profissionais e, como resultado, é considerado otimista.

Portanto, o ajuste recente de 15 pontos para 10, conforme o Bitcoin atingiu um novo recorde histórico de US$23.888, indica um mercado saudável, onde os investidores ainda não se tornaram excessivamente otimistas.

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

 

Leia mais: