A atividade DeFi do Ethereum ( ETH ) diminuiu no mercado baixista. No entanto, uma narrativa DeFi está sendo construída em torno de tokens derivados de staking líquidos (LSD) que podem reviver a atividade de rede da Ethereum.
A porcentagem de gas consumido pelos protocolos DeFi caiu de 34% em 2020 para 8% a 16% atualmente, com os NFTs comandando a participação máxima de 25% a 30%, de acordo com um relatório recente da Glassnode .
O índice de preços ponderados pela oferta da Glassnode para DeFi, cotado em USD e ETH, registrou uma perda de 90% desde o início de 2021.
Os chamados DeFi “Blue-Chips”, que representam uma cesta de tokens de governança de protocolos DeFi conhecidos como Uniswap ( UNI ), MakerDAO ( MKR ), Aave ( AAVE ), Compound ( COMP ), Balancer (BAL) e SushiSwap ( SUSHI ), perderam 88% de sua capitalização de mercado desde os máximos históricos de US$ 45 bilhões em maio de 2021.
Os tokens blue chip DeFi tiveram desempenho inferior ao ETH durante as altas do mercado e sofreram uma queda mais severa do que o ETH “no lado negativo durante o urso”. Os analistas preveem que, como a participação do ETH agora rende 4%, ele atuará como uma “nova taxa de obstáculo sobre a qual os retornos do token devem saltar”. Este rendimento representa a taxa de referência para investidores em éter.
Atualmente, os principais protocolos de empréstimo, como Aave e Compound, oferecem entre 2-3% de rendimentos em empréstimos de stablecoins e Ether. Além disso, protocolos DeFi como Aave e Compound também vêm com risco de contrato inteligente, que é eliminado com validadores de prova de participação (PoS).
O staking tornou-se popular entre os investidores da Ethereum, especialmente após a atualização do Shapella em abril de 2023, que permitiu resgates do contrato de staking.
No final de maio, os usuários do Ethereum apostaram 21,63 milhões de ETH no valor de US$ 40,021 bilhões, representando 18% da oferta total do Ethereum.
Plataformas de LSD como Lido e Rocket Pool respondem por um terço desse enorme mercado. Esses aplicativos oferecem representação tokenizada de ETH em staking, permitindo que os investidores acessem os rendimentos de apostas sem comprometer a liquidez.
Uma tendência crescente entre os investidores do Ethereum é interagir com LSD-fi ou LSD financeirização, que visa colocar a liquidez oferecida pelos tokens LSD para uso em aplicações DeFi.
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LSDfi é a solução?
Essencialmente, o LSDfi aproveita a liquidez dos tokens LSD em DeFi, como protocolos de empréstimo e liquidez em trocas para rendimentos mais altos. Dado que uma quantidade considerável de ETH está em staking nas plataformas LSD, o LSDfi tem o potencial de reviver a atividade DeFi.
Um painel analítico do Dune feito pelo analista de dados Defimochi mostra que o valor total bloqueado (TVL) nos protocolos LSDfi atingiu US$ 411 milhões, aumentando exponencialmente desde meados de maio. Alguns dos nomes populares no setor são Pendle Finance, Lybra Finance, Curve Finance e Alchemix Protocol.
A liquidez dos tokens LSD na Curve Finance, a maior exchange de stablecoin do mercado, ultrapassou US$ 1,5 bilhão . A Curve também permitiu a cunhagem de sua stablecoin crvUSD com excesso de garantia usando o token ETH apostado do Protocolo Frax sfrxETH como garantia.
Protocolos relativamente novos, como Lybra Finance e Pendle Finance, que buscam alavancar a liquidez fornecida pelos tokens LSD, também se tornaram populares.
Como aconteceu antes com o DeFi, os aplicativos mais novos provavelmente explorarão a liquidez dos tokens LSD, facilitando a mineração de liquidez de seus tokens de governança para os primeiros depositantes.
Embora possam trazer ganhos decentes para alguns usuários, esses protocolos podem trazer riscos de contratos inteligentes e a chance de serem puxados , introduzindo os riscos que acompanham os ganhos mais altos que o LSDfi oferece.
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