Principais pontos:
Prêmios mais altos de opções de venda de Bitcoin sinalizam cautela entre traders.
Abertura de vagas de emprego nos EUA próxima das mínimas de cinco anos, aumentando temores de recessão.
US$ 518 milhões entraram em ETFs de Bitcoin na segunda-feira, enquanto empresas públicas continuam acumulando, reduzindo a oferta disponível.
Traders profissionais de Bitcoin (BTC) continuam cautelosos quanto aos riscos de queda, apesar da recuperação recente para US$ 114.000, já que os mercados de derivativos mostram sinais de temor. A dúvida é se esses indicadores refletem preocupações macroeconômicas globais ou riscos específicos ao mercado cripto.
O índice de skew do BTC chegou a 5% na terça-feira, mas voltou a 8%, indicando prêmio maior para opções de venda. Em condições neutras, o skew costuma variar entre -6% e 6%. A falha em retomar US$ 115.000 frustrou traders, especialmente enquanto o ouro manteve sua força, ficando apenas 0,6% abaixo da máxima histórica registrada na terça-feira.
O ouro subiu 16,7% nos últimos dois meses, enquanto o Índice Dólar (DXY) segue lutando para recuperar o nível de 98,5, refletindo confiança mais fraca na situação fiscal dos EUA. Um dólar enfraquecido tende a reduzir o consumo e as receitas fiscais de multinacionais listadas nos EUA.
O temor de que a economia dos EUA esteja em risco cresceu após novos sinais de fraqueza no mercado de trabalho. O Bureau of Labor Statistics reportou 7,23 milhões de vagas abertas em agosto, próximo do menor nível em cinco anos. “Os pedidos de seguro-desemprego federal estão cerca do dobro do que eram no ano passado”, observaram economistas do Economic Policy Institute na terça-feira.
O S&P 500, por outro lado, mostrou resiliência diante da incerteza, com traders antecipando novos cortes de juros pelo Federal Reserve e injeções adicionais de liquidez. O balanço patrimonial do Fed se estabilizou em setembro após 30 meses consecutivos de queda, sinalizando possível reversão que pode apoiar mercados de risco.
Essa política econômica mais flexível impacta positivamente empresas: reduz o custo de capital e os retornos de renda fixa para investidores. Diferente do Bitcoin, companhias listadas oferecem dividendos, recompras e oportunidades de fusões e aquisições, não dependendo apenas do emprego ou crescimento econômico.
Opções de BTC mantêm equilíbrio entre puts e calls
Apesar da cautela, traders não estão excessivamente pessimistas. A análise da relação put-to-call mostra que a demanda por estratégias neutras ou de alta segue maior que a procura por posições baixistas.
Na Deribit, os prêmios pagos por opções de venda ficaram atrás dos das opções de compra, reforçando esse viés. O pico repentino observado no sábado não é representativo, já que o volume total foi inferior a US$ 13 milhões. No geral, os dados não indicam estresse nem aumento de apostas em quedas.
Os US$ 518 milhões de fluxos líquidos para ETFs spot de Bitcoin na segunda-feira evidenciam demanda sólida por hedge independente, não necessariamente correlacionado ao ouro. Além disso, empresas como Strategy (MSTR), MARA Holdings (MARA) e Metaplanet (MTPLF) seguem acumulando Bitcoin como estratégia de reserva, o que pode gerar um choque de oferta.
Em última análise, o apetite reduzido por exposição a riscos de queda nas opções deve ser interpretado mais como reflexo das preocupações macroeconômicas do que como sinal de expectativas baixistas para o BTC.
Este artigo tem fins informativos gerais e não pretende ser, nem deve ser, aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões, pensamentos e pontos de vista aqui expressos são exclusivamente do autor e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e pontos de vista do Cointelegraph.