A adesão da Pantera Capital ao ciclo de halving do Bitcoin permitiu que a empresa previsse o preço da criptomoeda com precisão impressionante em 2022, ressaltando como o cronograma de oferta do ativo pode influenciar as avaliações, mesmo com o aumento do ceticismo em relação aos ciclos.
Em novembro daquele ano, a Pantera publicou um gráfico de preços mapeando os ralis pós-halving do Bitcoin (BTC) e mostrando retornos decrescentes após cada época de quatro anos. Considerando o intervalo típico entre os fundos de mercado e os ralis pós-halving, a empresa projetou que o Bitcoin atingiria US$ 117.482 até 11 de agosto de 2025.
Em 11 de agosto, o Bitcoin fechou acima de US$ 119.000, segundo dados da Coin Metrics citados pela CNBC.
Em meio a uma enxurrada de previsões de preço do Bitcoin, a da Pantera se destacou pela precisão notável. Na época de sua previsão original, o Bitcoin caminhava para um fundo de ciclo abaixo de US$ 16.000 — nível que atingiu em 21 de novembro de 2022, de acordo com a Bitbo.
O Bitcoin agora está sendo negociado próximo de US$ 120.000, alta de mais de 660% em relação ao fundo de 2022.
A alta reforça a força preditiva dos ciclos de preços de quatro anos do Bitcoin, que se alinham estreitamente com seus eventos de halving e geralmente seguem um padrão de rali pós-halving, pico de ciclo, correção e acumulação.
Analistas como Bob Loukas também aplicam a teoria dos ciclos para mapear os topos e fundos do Bitcoin. Loukas identificou corretamente o início de um novo ciclo de quatro anos em janeiro de 2023, menos de dois meses após o Bitcoin atingir seu fundo.
A adoção institucional mudará a narrativa do ciclo do Bitcoin?
Cada ciclo de halving do Bitcoin traz novas narrativas sobre por que “desta vez é diferente” e por que o padrão do ciclo de quatro anos está fadado a desaparecer.
Para crédito daqueles que preveem a erosão dessas dinâmicas, há um ponto forte desta vez: o Bitcoin nunca foi tão institucionalizado, com fundos negociados em bolsa (ETFs) e empresas detendo milhões de BTC.
A partir de janeiro de 2024, os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA se tornaram o lançamento de ETF mais bem-sucedido da história. Os ETFs agora detêm 7,1% da oferta de Bitcoin — cerca de 1,491 milhão de BTC, segundo a Bitbo. Empresas públicas e privadas juntas detêm outros 1,36 milhão de BTC.
O autor e investidor Jason Williams apontou o aumento das empresas que mantêm Bitcoin em tesouraria como razão pela qual ele acredita que “o ciclo de 4 anos do Bitcoin acabou”.
O defensor do Bitcoin Pierre Rochard concordou, observando: “Os halvings são irrelevantes para o float de negociação, 95% dos BTC já foram minerados, a oferta vem de comprar dos OGs, a demanda é a soma do varejo à vista, ETPs sendo adicionados a plataformas de patrimônio e empresas de tesouraria.”