Demanda fraca por títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo gera alarme — O Bitcoin está em risco?

O S&P 500 caiu 1% em 20 de fevereiro, enquanto o dólar americano enfraqueceu em relação a uma cesta de moedas estrangeiras, atingindo seu nível mais baixo em 70 dias. Nos últimos seis meses, o Bitcoin (BTC) mostrou uma correlação positiva com o Índice do Dólar dos EUA (DXY), levando os traders a questionar se uma correção está no horizonte.

Embora seja difícil estabelecer uma relação de causa e efeito direta entre o Índice DXY e o preço do Bitcoin, ambos registraram ganhos de setembro de 2024 a janeiro de 2025, antes de enfrentarem desafios para manter seu ímpeto de alta.

Alguns analistas argumentam que a eleição do presidente dos EUA, Donald Trump, promove disciplina fiscal, o que poderia fortalecer a moeda nacional. No entanto, dados recentes, independentemente da administração anterior, mostram inflação persistente nos EUA e vendas no varejo mais fracas, sugerindo uma possível “estagflação” no futuro.

Ainda é cedo para avaliar totalmente o impacto das recentes tarifas de importação e cortes no orçamento do governo, mas um relatório de 14 de fevereiro do diretor de investimentos da Raymond James, Larry Adam, destacou um possível impacto negativo de 0,6% no crescimento do PIB dos EUA e alertou que a inflação pode subir 0,5%. Embora esse cenário não seja inerentemente negativo para o Bitcoin, ele pode reduzir o apetite dos investidores por risco.

Índice DXY pressiona o preço do Bitcoin, mas a tendência pode enfraquecer

Em 20 de fevereiro, o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, declarou que o governo ainda não está se movendo para emitir mais dívida de longo prazo. “Isso ainda está longe”, comentou Bessent. Apesar das críticas anteriores a Janet Yellen por favorecer a dívida de curto prazo, a abordagem da administração anterior permanece inalterada.

Bessent explicou que qualquer mudança para títulos de longo prazo dependerá das condições do mercado e das tendências da inflação, atribuindo a situação atual à “Bidenflation”. Mais preocupante, no entanto, foi sua observação de que seria “mais fácil para mim estender a duração quando eu não estiver competindo” com o Federal Reserve dos EUA, que tem sido um “grande vendedor” de títulos do governo.

A correlação positiva com o Índice DXY exerce pressão descendente sobre o preço do Bitcoin. No entanto, essa tendência pode enfraquecer à medida que os investidores passam a ver o Bitcoin menos como um ativo de risco e mais como uma reserva escassa, semelhante ao “ouro digital”. Parte dessa mudança é impulsionada por vários estados dos EUA que introduziram legislações para permitir que o Bitcoin se torne um ativo de reserva.

Em 19 de fevereiro, o Comitê de Negócios e Trabalho de Montana aprovou um projeto de lei para criar uma conta especial de receitas para investir em metais preciosos e Bitcoin. Outros estados, incluindo Utah, Arizona, Oklahoma, Illinois, Kentucky, Maryland, New Hampshire, Novo México, Dakota do Norte, Ohio, Pensilvânia, Dakota do Sul e Texas, também propuseram projetos de lei para uma reserva de Bitcoin.

A valorização do Bitcoin acima de US$ 98.000 em 20 de fevereiro sugere que os investidores estão reconhecendo cada vez mais sua política monetária rígida. Isso se torna particularmente relevante diante do alto risco de o governo dos EUA adotar uma política monetária expansionista, como a emissão de cheques de US$ 5.000 para todas as famílias americanas, caso o Departamento de Eficiência Governamental de Elon Musk atinja suas metas de redução de gastos.

O sentimento cauteloso dos investidores também é evidente no preço do ouro, que atingiu uma máxima histórica em 19 de fevereiro. Em vez de focar apenas no desempenho do dólar dos EUA em relação a outras moedas, os traders devem se concentrar em como os governos estão avaliando o Bitcoin. O governador do Banco Nacional Tcheco, Aleš Michl, enfatizou a importância de avaliar o potencial do Bitcoin como ativo de reserva.

Em última análise, o caminho do Bitcoin para uma nova máxima histórica depende amplamente dos fluxos de entrada nos fundos de índice negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista, o veículo preferido dos investidores institucionais—o que não tem sido o caso nos últimos dois dias, acumulando US$ 125 milhões em saídas líquidas, segundo dados da Farside Investors.

Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não deve ser considerado aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.