Pronunciamento mais recente da OECD, UE & G20 permitiu que a fintech floresça: Expert Take

No nosso Expert Takes, líderes de dentro e fora da indústria de criptomoedas expressam seus pontos de vista, compartilham sua experiência e dão aconselhamento profissional. O Expert Takes cobre de tudo, desde a tecnologia Blockchain e o financiamento ICO até tributação, regulação e adoção de criptomoedas por diferentes setores da economia.

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A semana passada marcou o aniversário de 10 anos do conhecido colapso de Bear Stearns na madrugada da crise financeira global causada por empréstimos de hipoteca de alta segurança e transações relacionadas - um evento que permitiu a economia de criptos de hoje surgir . Também foi a semana em que o tema das criptomoedas, tecnologia Blockchain e tributação digital recebeu considerável atenção coordenada de organizações intergovernamentais globais, reguladores, legisladores e bancos centrais que discutiram seu impacto na estabilidade financeira e potenciais usos na evasão fiscal e atividades ilegais durante a reunião do G20. em Buenos Aires, Argentina.

Durante a reunião, os líderes econômicos mundiais concordaram que as criptomoedas e a tecnologia Blockchain, dada sua natureza sem fronteiras e intangível, estão fundamentalmente reformulando a conexão financeira global transfronteiriça e sua crescente capacidade de automatizar tarefas cognitivas. O G20 resolveu caracterizar criptomoedas como propriedade, estabelecendo assim o cenário para criptomoedas a serem adaptadas como uma nova classe de ativos digitais.   Eles se comprometeram a implementar as normas de combate a lavagem de dinheiro (AML - Anti Money Laundering) e ao financiamento do terrorismo da Força-Tarefa de Ação Financeira (FATF) à medida que se aplicam aos ativos criptográficos para mitigar as preocupações com segurança. proteção e crime financeiro.  Além de seguir a estrutura Erosão Básica e Transferência de Lucros (BEPS) da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), estude os conceitos de nexos internacionais e de alocação de lucros para tributar o sistema digital. economia (Ação BEPS 1) e apresentar uma nova abordagem até 2020, conforme acordado por 113 países. Eles também estabeleceram um prazo de julho de 2018 para propostas de regulamentos de criptomoeda.

Medidas fiscais digitais propostas pela União Europeia

Com uma solução a longo prazo para tributar as empresas digitais adiada para 2020, a Comissão Europeia assumiu a liderança na proposta de duas novas regras fiscais digitais que serão submetidas ao Conselho para adoção e ao Parlamento Europeu para consulta.

O primeiro sugere uma reforma comum das regras tributárias das empresas da UE, a fim de permitir aos Estados membros tributar os lucros digitais gerados em seu território, mesmo que uma empresa não tenha presença física no país. Considera-se que uma plataforma digital tem um nexo tributável, 'presença digital' ou um estabelecimento virtual permanente num Estado-Membro, se preencher um dos seguintes critérios. Ele excede um limite de sete milhões de euros em receitas anuais em um estado membro ou tem mais de 100.000 usuários em um ano tributável, possui mais de 3.000 contratos comerciais para serviços digitais que são criados entre a empresa e usuários corporativos em um ano fiscal. Esta proposta assemelha-se a um conceito de nexus pelos “cookies” da Internet, que difere do teste de nexos de presença física, conforme definido nas Convenções Fiscais Modelo da OCDE.

A segunda proposta da Comissão impõe um imposto provisório de três porcento às empresas com receitas mundiais anuais totais de 750 milhões de euros e receitas da UE de 50 milhões de euros a determinadas receitas digitais criadas com a venda de espaço publicitário online, atividades intermédias digitais. permitir que os usuários interajam com outros usuários e que possam facilitar a venda de produtos e serviços entre eles, vendendo dados gerados a partir de informações fornecidas pelo usuário. Este imposto provisório será revogado assim que uma solução de longo prazo for acordada conjuntamente pela OCDE.

Empresas de empréstimo de ativos de criptos emergem

Com os anúncios amigáveis da fintech da OCDE, UE, G20 e o aumento do interesse em ativos de criptos por investidores institucionais, um novo tipo de empréstimo de ativos de criptos de negócios do Fintech vem surgindo em todo o mundo.

É um negócio semelhante ao empréstimo de títulos, que utiliza holdings de longo prazo de credores institucionais, como fundos mútuos, fundos de pensão, seguradoras, fundos negociados em bolsa e fundos soberanos, que de outra forma ficariam inativos temporariamente cedendo-os uma base garantida e investir o dinheiro em investimentos seguros e de curto prazo para um retorno modesto.

Mutuários, tipicamente fundos de hedge, usam os títulos para cobrir posições vendidas, para cobrir posições ou aproveitar oportunidades de arbitragem. Eles colocam títulos como garantia que normalmente são 102-105 porcento do valor de mercado dos títulos, com a promessa tanto de devolver as ações, o mesmo tipo e quantidade de títulos, sob demanda e cobrir eventuais dividendos pagos no entretanto. Se as ações são líquidas e fáceis de contrair empréstimos, o credor recebe uma modesta taxa por sua cooperação e mantém uma porcentagem acordada dos juros obtidos com a garantia.

Nos anos 1990 e 2000, a demanda por empréstimos de títulos cresceu com a expansão dos mercados globais de títulos e o aumento exponencial das vendas a descoberto por fundos de hedge. Em 2007, havia um valor estimado de US$5,5 milhões em títulos emprestados por meio de vários programas de empréstimos. Mas durante o colapso financeiro, quando os preços dos títulos caíram abruptamente, abusos generalizados por agentes de empréstimo de valores mobiliários vieram à tona, o que levou a perdas desastrosas para os emprestadores de títulos institucionais.

A demanda do mercado por parte de proprietários institucionais de ativos de criptomoedas, como os fundos de hedge e as mineradoras, está alimentando diferentes tipos de negócios de empréstimo de ativos de criptos a emergir. Incluindo a gigante dos fundos mútuos americano Fidelity Investments, com US$6,3 milhões sob administração, que entrou no negócio de criptomoedas porque, segundo um executivo da empresa, "podemos ver que a evolução da tecnologia Bitcoin e Blockchain está colocando a indústria de investimentos em risco."

Alguns credores de ativos de criptos estão oferecendo empréstimos em moeda fiduciária a investidores credenciados que compram um token para se tornarem membros de suas empresas. Estes empréstimos não exigem uma verificação de crédito ou muita papelada, mas são caros. Os tomadores de empréstimos acumulam até 200% em garantias de ativos criptografados, para empréstimos em moeda fiduciária emitidos a taxas de juros que variam de 10% a 25%.  

Outras empresas são emprestadores peer-to-peer, onde a plataforma combina os credores com os tomadores de empréstimo em troca de uma taxa.  

As empresas de empréstimo de ativos de criptos, apoiadas pela tecnologia Blockchain, projetadas para reduzir a fraude, estão explorando maneiras de oferecer os empréstimos que fazem pagamentos automáticos de juros por meio de contratos inteligentes.   Essas empresas, no entanto, estão sujeitas a riscos semelhantes associados a empréstimos de títulos e muito mais.

Valorização de ativos criptos

O valor de um ativo cripto, que servirá como garantia para um empréstimo, é determinado com base na demanda pela moeda cripto ou token, que pode ser altamente volátil e ilíquida, bem como o desempenho financeiro da empresa emissora de tokens. Atualmente, não há uma maneira padronizada de determinar um valor de ativos de criptos, pois diferentes câmbios estão negociando os mesmos ativos de criptos a preços diferentes. Isso torna o monitoramento de chamadas de margem especialmente difícil de implementar para firmas de empréstimos com ativos de criptomoedas.

Tecnologia blockchain

As empresas de empréstimo de ativos de criptos estão estabelecidas nas plataformas Ethereum (ETH) ou Bitcoin (BTC), que estão em seus estágios iniciais de desenvolvimento, e sua aplicação é de natureza experimental. Essas plataformas são vulneráveis a vírus de computador, arrombamentos físicos ou eletrônicos, ataques ou outras interrupções de natureza similar (Hacks), bem como hard-fork.

Regulatório e Fiscal

Os reguladores globais, legisladores e banqueiros centrais se comprometeram a elaborar regulamentos eficazes de AML/KYC para ativos criptos até julho de 2018.  Não se sabe se eles apresentarão uma abordagem coordenada dos regulamentos para transações de empréstimo de ativos de criptos transnacionais no que se refere ao registro de títulos mobiliários em ativos de criptomoedas e seu tratamento sob leis de falência até o prazo final.

Além disso, deve-se notar que a orientação da Receita Federal (IRS) sobre a tributação de criptos não trata de empréstimos de ativos de criptomoedas ou hard forks. No caso de o IRS tratar de transações de empréstimo de ativos de criptos ou de hard forks como eventos de realização de impostos, as obrigações tributárias americanas resultantes, juntamente com as penalidades aplicáveis por não apresentar declarações fiscais aplicáveis, podem tornar os empréstimos de ativos de criptomoedas ainda mais caros. Mutuários, incluindo fundos de hedge offshore, são instados a considerar o incerto tratamento tributário dos EUA em suas transações de financiamento de ativos de criptomoedas e, se necessário, tirar proveito do Programa de Divulgação Voluntária Offshore do IRS antes que ele termine Setembro de 2018. Em 23 de março, o IRS relembrou de relatar suas transações em moeda virtual ou enfrentar sanções civis, bem como as penalidades criminais por não cumprimento.  

As visões e interpretações neste artigo são de responsabilidade do autor e não representam necessariamente as visões do Cointelegraph.

Selva Ozelli, Esq., CPA é um advogado fiscal internacional e CPA que frequentemente escreve sobre questões tributárias, legais e contábeis para Tax Notes, Bloomberg BNA, outras publicações e a OECD.