A probabilidade de que a queda de 5% do Bitcoin (BTC) nas últimas 24 horas se aprofunde ainda mais devido ao despejo dos BTCs da Mt. Gox no mercado pode estar sendo superestimada, avalia um estudo publicado pela gestora de ativos CoinShares na quarta-feira, 3 de julho.
De acordo com as estimativas da CoinShares, no pior cenário possível, o preço do Bitcoin poderia cair até 19%. No entanto, isso só ocorreria se todos os BTCs devolvidos aos credores da exchange de criptomoedas falida fossem despejados no mercado de uma só vez, algo bastante improvável."
O espólio da Mt. Gox, primeira exchange global de Bitcoin, possui 142.000 BTCs, de acordo com o estudo. Os credores da empresa tiveram a opção de escolher entre um reembolso total em dinheiro ou parte em Bitcoin e parte em dinheiro.
A maioria optou por receber as compensações em Bitcoin, o que implicará na distribuição de aproximadamente 75.000 BTCs ao longo de julho, estima a CoinShares. Além disso, os pagamentos serão efetuados em datas diferentes, através de várias exchanges, o que deve contribuir para amenizar o impacto de um eventual dump dos Bitcoins da Mt. Gox no mercado.
Embora a escassez de liquidez do mercado de criptomoedas possa resultar no aumento da volatilidade no caso de vendas maciças de Bitcoin, o mercado está preparado para absorver a oferta dos BTCs da Mt. Gox sem significativas flutuações adicionais de preço.
O estudo da CoinShares revela que a média de entrada de Bitcoin nas exchanges é de 32.000 BTCs por dia, com picos de até 150.000 BTCs. Mesmo no pior cenário, o despejo de 75.000 BTCs poderia ser absorvido pelo mercado sem correções extremas.
Análise de cenários: Impacto das vendas de BTCs da Mt. Gox no preço do Bitcoin
Desde que foi anunciada pelo administrador do espólio da Mt. Gox, Nobuaki Kobayashi, a devolução dos BTCs da exchange falida aos credores tem gerado especulações e apreensão generalizada entre os participantes do mercado de criptomoedas. Para entender melhor o impacto potencial no preço do Bitcoin, é essencial analisar três diferentes cenários: pessimista, neutro e otimista.
No cenário pessimista, todos os 75.000 bitcoins são despejados no mercado simultaneamente, provocando um choque de oferta. Se isso de fato ocorresse, a injeção maciça de liquidez poderia sobrecarregar o mercado, considerando que a média de entrada de Bitcoin nas exchanges é de 32.000 bitcoins por dia.
Utilizando um modelo de liquidez simples, como o "Sigma Root Liquidity", a CoinShares estima que a venda de 75.000 BTC a um preço médio de US$37.000 (aproximadamente US$ 2,8 bilhões no total) poderia resultar em uma correção de até 19% no preço do Bitcoin.
Uma vez que o Bitcoin está sendo negociado a US$ 57.760 na manhã desta quinta-feira, de acordo com dados da CoinGecko, uma queda de tal magnitude resultaria em mínimas em torno de US$ 46.000.
Esse cenário inclui entre suas variáveis o aumento do sentimento negativo desencadeado pelas vendas maciças, que poderia levar os investidores de curto prazo a entrarem em pânico e liquidarem suas posições no prejuízo, alimentando ainda mais a pressão vendedora.
Em um cenário neutro, os 75.000 BTCs seriam vendidos gradualmente, a uma média de aproximadamente 2.500 bitcoins por dia, diluindo o impacto negativo sobre o preço do Bitcoin.
A queda de preço estimada pela CoinShares nesse cenário seria de 5 a 10%, a depender da reação dos investidores e da liquidez disponível. Embora possa ter um impacto negativo sobre os investidores de curto prazo, é provável que baleias de investidores de longo prazo tomem a eventual correção como uma oportunidade de compra, contribuindo para a estabilização do preço do ativo.
No cenário otimista, a maioria dos credores opta por não se desfazer de suas posições imediatamente. Uma das principais razões para isso, segundo a CoinShares, seriam as pesadas implicações fiscais sobre os ganhos de capital a serem obtidos com as vendas.
Nesse caso, a quantidade de Bitcoins despejados no mercado seria significativamente menor do que os 75.000 BTCs distribuídos, e as vendas esporádicas seriam naturalmente absorvidas, afirma a CoinShares.
O impacto no preço tende a ser mínimo, com uma queda de no máximo 1 a 3% ao longo de julho. A reversão das expectativas de sobre um potencial despejo maciço tende a elevar o sentimento positivo entre os investidores. Em última instância, o evento resultaria em uma recuperação do preço do Bitcoin em relação aos patamares atuais, afirma a CoinShares.
Vale lembrar que há outros fatores contribuindo para a queda de 8,4% do par BTC/USD desde o início de julho. A capitulação de mineradores ineficientes, as vendas recorrentes do governo da Alemanha, a realização de lucros dos investidores de longo prazo e a liquidação de posições alavancadas no mercado de derivativos estão desempenhando um papel fundamental na recente correção da maior criptomoeda do mercado, conforme noticiado pelo Cointelegraph Brasil.