Nos últimos 14 dias, os mercados de criptomoedas têm sido negociados em uma faixa excepcionalmente estreita de 7,1%. Em outras palavras, os investidores estão relutantes em fazer novas apostas até que haja mais clareza regulatória, especialmente nos Estados Unidos.
A capitalização total do mercado de criptomoedas caiu 1% para US$ 1,2 trilhão nos sete dias encerrados em 4 de maio, principalmente como resultado da queda de 1,1% no preço do Bitcoin (BTC), da perda de 0,2% no Ether (ETH) e da negociação do BNB (BNB) com queda de 1,4%.
Observe que a mesma faixa de capitalização total de mercado de US$ 1,16 trilhão a US$ 1,22 trilhão já durou 12 dias entre 29 de março e 10 de abril. As forças conflitantes: a incerteza regulatória pesando e a crise bancária impulsionando os preços para cima provavelmente são a razão para a falta de apetite por risco em ambos os lados.
A repressão da SEC às criptomoedas pode sair pela culatra.
Por exemplo, a exchange Coinbase vem lutando contra a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) sobre a necessidade de regras claras para a negociação de ativos digitais. As apostas aumentaram depois que a exchange recebeu um Wells Notice, uma "ameaça legal" por "possíveis violações das leis de valores mobiliários", em 22 de março.
No entanto, a decisão mais recente foi favorável à Coinbase, já que o tribunal instruiu a SEC a esclarecer as regras de segurança para ativos digitais em 10 dias.
Por outro lado, a crise bancária parece não ter se dissipado após o credor PacWest Bancorp anunciar que está considerando um 'buyout'. A instituição financeira regional possuía US$ 40 bilhões em ativos, embora cerca de 80% da carteira de empréstimos seja dedicada ao setor imobiliário comercial e hipotecas residenciais - um setor que tem sido assolado pelo aumento das taxas de juros.
A recente tendência lateral das criptomoedas sugere que os investidores estão hesitantes em fazer novas apostas até que haja mais clareza sobre se o Tesouro dos EUA continuará injetando liquidez para conter a crise bancária, o que favorece a inflação e o impulso positivo para ativos escassos.
Os derivativos de BTC e ETH mostram demanda moderada de ursos.
Os contratos perpétuos, também conhecidos como swaps inversos, têm uma taxa embutida que geralmente é cobrada a cada oito horas. As exchanges usam essa taxa para evitar desequilíbrios no risco de câmbio.
Uma taxa de financiamento positiva indica que os compradores (longs) demandam mais alavancagem. No entanto, a situação oposta ocorre quando os vendedores (shorts) exigem alavancagem adicional, fazendo com que a taxa de financiamento se torne negativa.
A taxa de financiamento de sete dias para Bitcoin e Ether foi neutra, indicando demanda equilibrada de longs (compradores) e shorts (vendedores) usando contratos futuros perpétuos. BNB foi a única exceção, com os shorts pagando 1,4% por semana para manter suas posições abertas, indicando baixa.
Para excluir externalidades que podem ter impactado apenas os mercados futuros, os traders podem avaliar o sentimento do mercado medindo se há mais atividade passando por opções de compra (call) ou venda (put). Em geral, as opções de compra são usadas para estratégias altistas, enquanto as opções de venda são usadas para estratégias baixistas.
A expiração das opções pode ter um impacto significativo no mercado, especialmente se houver um grande número de contratos envolvidos. Quando os contratos de opções expiram, os detentores desses contratos podem optar por exercer seus direitos, o que pode resultar em pressão de compra ou venda no ativo subjacente. Isso pode levar a uma maior volatilidade no preço do Bitcoin, que resultou em uma vantagem de US$ 575 milhões para os touros na última expiração de 28 de abril.
Uma proporção put-to-call de 0,70 indica que os juros abertos em opções de venda está atrasado em relação às opções de compra mais altistas e, portanto, é altista. Em contraste, um indicador de 1,40 favorece as opções de venda, que podem ser consideradas baixistas.
A proporção put-to-call para o volume de opções de Bitcoin tem estado abaixo de 0,90 desde 26 de abril, indicando uma maior preferência por opções de compra neutras a altistas. Mais importante ainda, mesmo com o Bitcoin corrigindo brevemente para US$ 27.700 em 1º de maio, não houve um aumento significativo na demanda por opções de venda protetoras.
Traders estão precificando baixas chances de um rompimento acima de US$ 1,2 trilhão.
O mercado de opções mostra que as baleias e os formadores de mercado estão relutantes em assumir puts protetoras mesmo depois que o Bitcoin caiu 7,8% em 1º de maio. No entanto, dada a demanda equilibrada nos mercados futuros, os traders parecem hesitantes em fazer apostas adicionais até que haja clareza sobre se o Tesouro dos EUA continuará a socorrer o setor bancário regional problemático.
Não está claro se a capitalização total de mercado será capaz de romper a barreira de US$ 1,22 trilhão. Mas uma coisa é certa: os traders profissionais não estão apostando em um colapso do preço das criptomoedas, uma vez que a demanda por puts protetoras tem sido moderada.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
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