O preço do Bitcoin (BTC) ultrapassou US$ 29.800 em 26 de abril, acumulando ganhos de 9,6% em 24 horas, chegando a US$ 30.024 na Bitstamp. Alguns comentaristas argumentam que a queda de 50% nas ações do First Republic Bank (FRB) em 25 de abril foi o catalisador para a alta do Bitcoin.
Ganhos do Bitcoin a partir da crise bancária
Apesar da mudança positiva, seu preço ainda está 22,5% abaixo em 12 meses, o que explica por que os touros estão longe de ser otimistas.
O problema do FRB ocorre após o relatório de ganhos do banco, que mostrou que os depósitos dos clientes diminuíram 40,8% durante o trimestre, já que os clientes retiraram seu dinheiro. Notavelmente, o banco recebeu uma injeção de dinheiro de US$ 30 bilhões em março, mas os saques trimestrais ultrapassaram US$ 100 bilhões.
Por outro lado, o Federal Reserve dos EUA sinalizou que elevaria as taxas de juros acima de 5%. Ao aumentar o custo do capital, o banco central pode ter sucesso em controlar a inflação, mas a consequência não intencional é uma economia mais fraca e uma estrutura de mercado baixista para ativos de risco, incluindo o Bitcoin.
Alguns analistas atribuem a rejeição da resistência de US$ 31.000 ao ambiente regulatório severo das criptomoedas, especialmente nos EUA, o que se tornou mais evidente depois que a Coinbase entrou com uma ação judicial para obrigar a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) a esclarecer as regras do setor.
Mais especificamente, a corretora pediu à SEC esclarecimentos sobre como classifica os tokens como valores mobiliários.
Ainda assim, os ganhos de 27% do Bitcoin entre 26 de março e 26 de abril são exatamente o que os touros precisavam para ter sucesso na expiração mensal das opções de US$ 3,2 bilhões em abril.
Opções de Bitcoin: ursos colocaram 94% das apostas abaixo de US$ 28.000
Os juros abertos para a expiração das opções em 28 de abril é de US$ 3,2 bilhões, mas o valor real será menor, já que os ursos esperavam níveis de preço abaixo de US$ 28.000. Esses traders foram pegos de surpresa quando o Bitcoin ganhou 9,6% entre 25 e 26 de abril.
A proporção de 1,19 call-to-put reflete o desequilíbrio entre os juros abertos de compra (call) de US$ 1,7 bilhão e as opções de venda (put) de US$ 1,5 bilhão.
No entanto, se o preço do Bitcoin permanecer próximo a US$ 29.500 às 8:00 UTC em 28 de abril, apenas US$ 54 milhões dessas opções de venda (put) estarão disponíveis. Essa diferença ocorre porque o direito de vender Bitcoin a US$ 28.000 ou US$ 29.000 é inútil se o BTC for negociado acima desse nível no vencimento.
Touros miram US$ 30.000 para garantir um lucro de US$ 780 milhões
Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis com base na ação atual do preço. O número de contratos de opções disponíveis em 28 de abril para call (touro) e put (urso) varia, dependendo do preço de vencimento. O desequilíbrio a favor de cada lado constitui o lucro teórico:
- Entre US$ 27.000 e US$ 28.000: 14.300 calls vs. 8.700 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos call (touro) em US$ 150 milhões.
- Entre US$ 28.000 e US$ 29.000: 19.000 calls vs. 3.200 puts. Os touros aumentam sua vantagem para US$ 445 milhões.
- Entre US$ 29.000 e US$ 30.000: 21.700 calls vs. 1.900 puts. Os touros aumentam sua vantagem para US$ 575 milhões.
- Entre US$ 30.000 e US$ 31.000: 26.500 calls vs. 600 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos call (touro) em US$ 780 milhões.
Esta estimativa bruta considera as opções de compra utilizadas em apostas otimistas e as opções de venda exclusivamente em operações neutras a baixistas. Mesmo assim, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.
Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de compra, obtendo efetivamente exposição negativa ao Bitcoin acima de um preço específico. Infelizmente, não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.
Ursos do BTC liquidados em massa em posições vendidas alavancadas
Os touros do Bitcoin provavelmente ficarão satisfeitos com lucros de US$ 575 milhões se não conseguirem romper a resistência de US$ 30.000. Enquanto isso, os ursos precisam de uma queda de 6,5% no preço de US$ 29.800 para reduzir suas perdas para US$ 150 milhões. No entanto, apostas alavancadas na queda do preço usando contratos futuros viram recentemente US$ 166 milhões em liquidações forçadas - deixando menos espaço para os ursos manobrarem.
Dado o impulso otimista que os problemas do First Republic Bank geraram, os touros do Bitcoin estão em uma boa posição para a expiração mensal das opções de BTC de US$ 3,2 bilhões em abril.
Provavelmente, esses lucros serão usados para fortalecer ainda mais o suporte de US$ 28.000, com o preço do BTC agora bem acima de US$ 29.000, então o resultado esperado é especialmente preocupante para os ursos.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo investimento e movimento comercial envolve risco, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
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