Em 22 de março, o balanço do Fed aumentou quase US$ 94,5 bilhões - um aumento de US$ 297 bilhões em relação à semana anterior, quando a crise bancária começou.

Novas esperanças de QE aumentam o preço do Bitcoin

No geral, o passivo do banco central dos EUA aumentou US$ 393 bilhões nas últimas duas semanas, para US$ 8,734 trilhões. Isso está mais próximo do recorde histórico de US$ 8,95 trilhões há um ano, quando o Fed iniciou seu programa de aperto quantitativo e reduziu seus ativos em US$ 600 bilhões.

Balanço do Federal Reserve em 24 de março. Fonte: FRED

O Fed divulgou os dados em 23 de março, coincidindo com a alta de 5,5% do preço do Bitcoin (BTC) para US$ 29.000. O aumento ocorreu em meio a especulações de que o balanço em expansão do Fed resulta do afrouxamento quantitativo (QE).
 

 

 

The Fed released the data on March 23, coinciding with Bitcoin (BTC) price rallying 5.5% toward $29,000. The rise occurred amid speculations that the Fed's expanding balance sheet results from quantitative easing (QE).

Gráfico diário de BTC/USD. Fonte: TradingView

Mas o Fed não usou novas reservas em dólares para comprar títulos do tesouro de longo prazo. Em vez disso, o banco central reduziu suas participações no Tesouro dos EUA em US$ 3,5 bilhões, para US$ 7,937 trilhões, sugerindo que o aperto quantitativo ainda está em vigor para conter a inflação.

Por outro lado, o balanço do Fed cresceu porque despachou empréstimos de curto prazo para o setor bancário em dificuldades.

Notavelmente, em 22 de março, o Fed reduziu em US$ 42 bilhões o uso de sua "janela de desconto", que ajuda os bancos comerciais a gerenciar as necessidades de liquidez de curto prazo. Em vez disso, alocou os mesmos US$ 42 bilhões para seu novíssimo Bank Term Funding Program (BTFP).

Reservas de financiamento do Federal Reserve BTFP. Fonte: FRED

Os outros US$ 60 bilhões foram para a facilidade de swaps do Fed, que fornece liquidez a bancos offshore.

Acordos de recompra oficiais estrangeiros no Fed. Fonte: FRED See More

A política de aperto do Fed e as facilidades de empréstimo para bancos regionais e offshore correm o risco de esgotar a liquidez de caixa. Isso pode aumentar a valorização do dólar em relação a outras moedas estrangeiras importantes, o que, por sua vez, pode reduzir o preço do Bitcoin no curto prazo.

Curiosamente, o índice do dólar americano ganhou 1,5% desde a atualização do balanço do Fed.

Gráfico diário do DXY. Fonte: TradingView

A crise bancária atingiu o pico?

A atual crise de crédito pode não ter atingido o pico, apesar dos empréstimos de emergência de US$ 393 bilhões do Fed aos bancos, no entanto, se considerarmos a perspectiva confusa de Janet Yellen sobre o seguro dos depositantes.

Em 21 de março, o secretário do Tesouro dos EUA confirmou a proteção de depositantes não segurados acima de US$ 250.000 "se instituições menores sofrerem corridas de depósitos", como as testemunhadas no Silicon Valley Bank e no Signature Bank.

Mas Yellen deu meia-volta no dia seguinte em suas declarações ao Senado de que não havia considerado “seguro geral ou garantias de depósitos”. As ações do banco despencaram em resposta à sua declaração, resultando em outra reviravolta.

Gráfico de desempenho semanal KBW Nasdaq Bank Index. Fonte: TradingView

Yellen então disse à Câmara em 23 de março que as autoridades "estariam preparadas para tomar medidas adicionais, se necessário".

Janet Yellen é muito velha, incompetente ou mentirosa.

Escolha o seu veneno. https://t.co/Vy8CJZm2x1

— The Wolf of All Streets (@scottmelker) 23 de março de 2023

De qualquer forma, o mercado precisará aguardar os dados do balanço na próxima semana para determinar se os passivos do Fed estão caindo ou não.

Mas se essas facilidades de empréstimo de emergência continuarem aumentando após mais colapsos bancários, o QE será inevitável, semelhante ao que aconteceu após a crise financeira global de 2008.

“O retorno do QE (furtivo) via BTFP e a abertura de linhas de swap diárias com bancos centrais estrangeiros amigáveis sinalizam claramente que a dívida soberana será monetizada e as moedas serão ainda mais desvalorizadas. O fim do jogo agora é inegável.” https://t.co/s5enNAJCZi

— Balaji (@balajis) 24 de março de 2023

Análise técnica de preço do BTC sugere US$ 40.000

Um balanço em expansão - com ou sem QE - provou ser otimista para o Bitcoin no passado. Essa correlação continuará se a crise bancária se aprofundar, de acordo com Stack Hodler, autor do boletim informativo Stack Macro focado em cripto.

Balanço do Fed versus desempenho do preço do Bitcoin. Fonte: TradingView

"BTFP, linhas de swap, TPI - é tudo QE", observou o analista, acrescentando:

"Tudo leva à expansão do balanço patrimonial e à diluição da moeda fiduciária, apesar de muitos fãs do Banco Central dizerem o contrário."

Do ponto de vista técnico, o preço do Bitcoin está bem posicionado para um aumento de US$ 40.000 até junho, ou 50% acima do preço de hoje.

Gráfico semanal de BTC/USD. Fonte: TradingView

Conforme ilustrado acima, o alvo de alta se origina da configuração de rompimento cabeça-e-ombros inverso (OCOi) do Bitcoin no gráfico semanal.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo movimento de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.

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